20180225-浙商证券-家电行业周报_品质消费成为家电需求主旋律_10页_890kb

家用电器行业周报总结（2.19-2.25）

核心内容

本周家用电器行业整体表现稳健，家电指数上涨1.13%，略低于沪深300指数的2.62%涨幅。品质消费已成为当前家电市场的主要趋势，消费者更关注产品的技术含量、智能化操控、产品质量和品牌知名度。同时，集成灶行业龙头企业浙江美大发布2017年业绩快报，实现营收和净利润的显著增长，验证了行业进入高速增长阶段的判断。

主要观点

• 品质消费趋势明显：消费者购买高端家电的主要目的是提升生活品质和更新换代，超过六成消费者出于此目的购买高端产品。
• 智能家电和数码产品销售增长：智能高清电视、烘干一体洗衣机、扫地机器人、净水器、洗碗机等产品受到青睐，部分省份销售额同比增长超过15%。
• 信息类产品热销：新型智能手机、可穿戴设备等信息类产品持续热销，贵州、云南、重庆等地通讯器材销售额同比增长22.6%至29.2%。
• 行业表现分化：家电板块在中信29个一级行业中涨幅排名第28位，但PE(TTM)为22.61倍，排名第21位，显示出一定的估值优势。
• 企业业绩亮眼：浙江美大2017年营收和净利润分别同比增长54.52%和50.61%，并上调了18-19年盈利预测。华帝股份和老板电器也处于经营发展红利期，万和电气受益于煤改气政策。

关键信息

行业动态

• 格力电器：在国内外多次中标，展示出其在科技自主创新方面的实力，包括光伏空调项目和超低温制热多联机组，推动绿色、节能产品的发展。
• 成都中电熊猫：建成全球首个完全自主化建设和运营的8.6代IGZO液晶面板生产线，预计2019年上半年全面达产，年产值达200亿元，带动成都电子信息产业高质量发展。

产品趋势

• 8K分辨率电视：2020年东京奥运会将实现8K视频转播，推动显示产业进入新阶段。
• 智能化、绿色化：成都中电熊猫项目采用智能化、数字化车间，打造绿色智慧工厂，LED照明系统能耗降低20%。

市场表现

• 板块涨幅：小家电涨幅最大（2.40%），白色家电涨幅最小（1.03%）。
• 个股表现：浙江美大涨幅居首（+14.09%），三星新材跌幅最大（-3.33%）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

行业评级

• 看好：家用电器行业指数预计在6个月内相对于沪深300指数表现+10%以上。

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投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上
• 增持：行业指数相对于沪深300指数上涨10%至20%
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至10%
• 减持：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下

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