> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场月报总结（2026/08/07） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月油脂市场的行情走势、库存变化、国际市场动态及国内供需情况，综合评估了市场趋势，并给出了相应的策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **短期市场表现** - 油脂价格短期受原油价格下跌影响，呈现震荡走势。 - 原油价格和商品指数企稳后，市场预期棕榈油价格将有较大幅度上涨。 - 厄尔尼诺事件及印尼政府对出口的管控预期成为推动价格上涨的重要因素。 ### 2. **供需基本面** - **马来西亚棕榈油**： - 6月产量164万吨，同比减少5万吨。 - 6月出口120万吨，同比减少6万吨。 - 期末库存254万吨，同比增加51万吨。 - 7月出口量环比增加15.37万吨，显示出口恢复。 - 7月1-5日单产环比下降9.3%，出油率环比上升0.18%，产量环比下降8.35%。 - **印尼棕榈油**： - 2026年8月1-5日降雨量较10年均值减少，可能影响产量。 - 原油价格下跌对油脂市场形成短期压力。 ### 3. **国际市场数据** - **厄尔尼诺现象**： - 截至7月29日，厄尔尼诺3.4区海表温度距平为1.5℃，较前一周上升0.1℃，较2015年同期偏高0.6℃。 - 厄尔尼诺发生概率预测显示其持续影响可能加强。 - **全球油脂供需**： - 全球四大油脂（棕榈油、豆油、菜油、椰子油）产量、消费量及库存消费比数据表明，供应过剩或缺口情况存在，但整体趋势尚不明确。 - 棕榈油消费量、食用消费和工业消费数据表明其在国际市场上具有重要地位。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格与价差走势** - 棕榈油、豆油、菜油期货及现货价格均呈现震荡走势。 - 棕榈油与豆油、菜油之间的价差波动较大，反映市场供需变化。 - 基差数据表明，期货价格与现货价格之间存在一定差距，需关注市场预期变化。 ### 2. **库存数据** - **国内油脂库存**： - 截至2026年7月31日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油商业库存总量为239.76万吨，环比增加5.15万吨，同比增加3.58万吨。 - 中国植物油库存、豆油库存、菜油库存均显示为中等水平，但需关注进口与压榨量变化。 - **马来西亚棕榈油库存**： - 期末库存254万吨，同比增加51万吨，显示库存压力有所上升。 - **印尼棕榈油库存**： - 月度库存数据反映印尼库存变化，与出口量和产量密切相关。 ### 3. **进口与压榨数据** - **棕榈油进口**： - 累计进口量与月度进口量显示进口量稳定，但进口利润变化反映成本波动。 - 进口成本价与近月船期进口价显示国际市场价格波动。 - **豆油进口**： - 累计进口量与月度进口量显示进口量稳定，国内大豆到港量与压榨量影响豆油供需。 - **菜油进口**： - 菜籽油和芥子油进口量稳定，进口成本价和榨利数据反映市场成本变化。 --- ## 策略推荐 - **短期策略**：建议观望，等待原油价格和商品指数企稳。 - **中长期策略**：在厄尔尼诺事件及印尼出口政策预期下，棕榈油可能迎来上涨行情，建议关注远月合约。 - **风险提示**：需警惕天气变化、政策调整及国际油价波动对油脂市场的影响。 --- ## 数据来源 本报告数据主要来源于以下机构： - MPOB（马来西亚棕榈油局） - MYSTEEL（中国钢铁工业协会） - SPPOMA（南部半岛棕榈油压榨商协会） - NOAA（美国国家海洋和大气管理局） - Bloomberg（金融市场数据） - USDA（美国农业部） - WIND（金融数据终端） - 五矿期货研究中心 --- ## 声明与版权 - 本报告基于可靠数据来源，但不构成任何投资建议。 - 五矿期货有限公司保留所有版权，未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容。 - 报告仅供参考，不构成买卖建议，交易者应独立评估自身情况。