> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场周报总结：供需维持宽松，生猪偏弱运行 ## 核心内容 2026年5月8日发布的国信期货生猪周报指出，当前生猪市场整体处于供需宽松状态，现货价格偏弱震荡，期货市场整体下跌，基本抹去节前一周的涨幅。市场基本面显示，能繁母猪存栏环比下降，但降幅偏低，产能去化速度不明显，对远端高升水合约不利。同时，仔猪出生量环比小幅增加，是去年12月配种增加的滞后反应，预计5、6月份标猪出栏量将有所减少，但10月后仍将维持高位。 ## 主要观点 ### 1. 现货市场 - **价格走势**：生猪现货价格偏弱震荡，长假后需求回落，但供应依然充分。 - **区域价格差异**：全国标猪价格季节性波动，主要省份标猪价格有所变化，如河南、山东等地价格略有下降。 - **肥标猪价差**：全国肥标猪价差维持在合理区间，部分省份如两广、东北等地价差变化不大，显示市场对不同地区供应和需求的反应有限。 ### 2. 期货市场 - **期货行情**：生猪07合约价格下跌，期货整体维持升水结构，但近端供需改善有限，存在回落风险。 - **持仓变化**：生猪主力合约持仓量小幅增加，显示市场参与者对后续走势的观望态度。 - **波动率与偏度**：生猪主力平值IV有所下降，CSKEW和PSKEW波动率指标显示市场对未来价格的不确定性增加，但整体偏空。 ### 3. 供需结构 - **供应端**：集团场5月出栏计划环比下降，散户出栏均重连续回升，显示一定的压栏现象，供应收缩对现货有一定支撑。 - **需求端**：终端消费维持稳定，鲜销率被动走高，但冻品库存继续上升，速度放缓，二育补栏情绪下降，投机性需求难以提供持续支撑。 - **去产能预期**：在持续亏损及政策引导下，后期去产能趋势仍将持续，但速度偏慢，供需矛盾难有实质性缓解。 ### 4. 合约价差 - **月差分析**：生猪01-03价差、07-09价差等显示市场对不同月份的预期存在差异，部分价差扩大，反映市场对未来供应和需求变化的预期。 - **操作建议**：建议采用震荡偏空思路，或近远月价差逢高反套。 ## 关键信息 ### 能繁母猪变化 - **存栏环比**：4月能繁母猪存栏环比下降，但降幅偏低，显示产能去化速度不快。 - **同比变化**：2025年能繁母猪存栏同比持续下降，至2026年3月已降至3904万头，显示产能逐步收缩。 - **配种数**：样本企业母猪配种数在2026年一季度保持稳定，反映产能调整仍在进行中。 ### 仔猪市场 - **销量变化**：仔猪料和教保料销量环比波动，显示市场对仔猪需求的不确定性。 - **成活率**：2026年3月仔猪成活率为93.63%，较上月略有上升，显示养殖效率有所提高。 - **销售利润**：仔猪销售利润波动较大，部分月份出现亏损，显示市场对仔猪价格的不稳定性。 ## 总结 当前生猪市场整体处于供需宽松状态，现货价格偏弱震荡，期货市场整体下跌，显示市场对价格的悲观预期。虽然短期内供应收缩对现货有一定支撑，但均重高位表明行业去库存不畅，供需矛盾难以缓解。在政策引导和持续亏损的背景下，去产能趋势仍将持续，但速度偏慢，市场存在反复可能。操作上建议采用震荡偏空策略，关注近远月价差变化，适时进行反套操作。整体来看，市场仍需关注供需变化和政策动向，以把握未来走势。