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2026-07-02 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、供需预期及成本与利润分析等多方面，旨在为投资者提供市场动态及价格走势的参考。

主要观点

1. 市场基本面

• 走势：硅锰市场延续弱势震荡，期货价格已全面跌破成本线。
• 供应：南北产区已出现实质减产，但整体供给仍显过剩。
• 需求：下游钢厂招标压价至5800-5850元/吨，采购意愿偏弱，缺乏囤货动力。
• 预期：短期高供给、弱需求格局难改，市场反弹希望较小，需关注减产范围是否会进一步扩大。

2. 基差分析

• 现货价：5730元/吨。
• 09合约基差：-22元/吨，现货贴水期货。
• 结论：基差偏空，显示现货价格低于期货价格，市场情绪偏弱。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存达372800吨。
• 钢厂库存可用天数：平均为17.08天。
• 结论：库存水平较高，对价格形成一定压力，市场整体偏中性。

4. 盘面走势

• MA20：向下趋势。
• 09合约期价：收于MA20下方。
• 结论：盘面偏空，技术面显示短期承压。

5. 主力持仓

• 主力持仓：净多，但多单减少。
• 结论：市场多头力量有所减弱，但仍维持净多头，偏多判断。

6. 价格预期

• 预计走势：本周锰硅价格震荡运行。
• 09合约价格区间：5700-5800元/吨。
• 结论：短期价格维持震荡，缺乏明显上涨动力。

关键信息汇总

供应端

• 产能与产量：内蒙古、宁夏、贵州等地月度产量数据及日均产量显示，整体产能利用率仍较高。
• 减产情况：宁夏个别厂家停3台炉，贵州大厂停1台炉，但减产范围尚未形成广泛影响。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西等地产量分布不均，但整体供给仍偏高。

需求端

• 钢招价格：钢厂招标价格持续压低至5800-5850元/吨。
• 采购意愿：下游需求疲软，采购以刚需为主，囤货意愿不足。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利情况显示需求端对锰硅依赖度不高，盈利空间受限。

成本端

• 锰矿进口量：锰矿进口量变化对成本影响较大。
• 港口库存：港口锰矿库存高企，内外盘倒挂持续。
• 高品矿库存：高品矿港口库存情况显示供应充足，对价格支撑有限。
• 天津港价格：天津港锰矿价格走势反映市场对锰矿的需求及价格变化。

库存与利润

• 库存分布：厂库与钢厂库存均较高，市场压力较大。
• 地区利润：不同地区锰硅利润存在差异，显示市场区域不平衡。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。
• 投资者不应依赖本报告内容做出决策，需自行判断。
• 报告内容仅反映编写人观点，不代表公司立场。

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