> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大金重工2026年中报及未来展望总结 ## 核心内容 大金重工于8月21日披露了2026年中报，显示公司上半年业绩表现如下： - **营业收入**：32.5亿元，同比增长14.5%； - **归母净利润**：6.01亿元，同比增长9.0%； - **二季度营收**：13.46亿元，同比下降20.9%； - **二季度归母净利润**：1.66亿元，同比下降47.4%。 公司二季度利润承压主要由于海运节奏递延导致部分海工产品未能在上半年确认收入，以及人民币升值带来的汇兑损失。 ## 主要观点 ### 1. **业绩表现** - 公司上半年整体业绩增长，但二季度出现明显下滑。 - 下半年发货节奏有望恢复正常，预计BC Wind及NSC B项目将按计划交付。 ### 2. **盈利能力提升** - 公司上半年实现海外收入26.8亿元，同比增长19.3%； - 毛利率达39.4%，同比提升8.7个百分点； - 自有运输船KING ONE投运带来成本下降，推动盈利能力优化。 ### 3. **未来运输能力增强** - 第二艘自有运输船KING TWO已于7月交付； - 第三艘KING THREE预计于9月底交付； - 下半年自有运输船运输占比将提升，有助于进一步增强盈利能力。 ### 4. **欧洲海风产业趋势** - 欧洲能源自主意识增强，多个国家推动海风项目改革； - 政策端对海风建设需求的托底意愿增强，项目落地确定性边际改善； - 2026-2027年欧洲预计完成约40GW海风项目拍卖，释放供应链订单。 ## 关键信息 ### 1. **盈利预测** - **2026-2028年归母净利润预测**：15.9亿元、25.1亿元、35.9亿元； - **对应PE估值**：18倍、12倍、18倍； - **维持“买入”评级**。 ### 2. **风险提示** - 海外订单落地不及预期； - 汇率波动风险。 ### 3. **财务数据摘要** - **营业收入**：2026E为72.84亿元，同比增长17.99%； - **归母净利润**：2026E为15.9亿元，同比增长44.27%； - **净利率**：2026E为21.9%，持续提升； - **ROE**：2026E为16.22%，较2025年提升。 ### 4. **现金流表现** - **经营活动现金净流**：2026E为847百万元，较2025年下降； - **投资活动现金净流**：2026E为-2,528百万元，维持负值； - **筹资活动现金净流**：2026E为1,488百万元，呈现正增长。 ### 5. **资产负债结构** - **总资产**：2026E为182.51亿元，同比增长25.95%； - **负债**：2026E为84.37亿元，资产负债率46.22%； - **股东权益**：2026E为98.15亿元，同比增长18.13%。 ## 投资评级与市场分析 - **市场相关报告评级**：当前市场中“买入”建议占比为1.00，对应平均投资建议为“买入”； - **投资建议评分**：1.00分，表明市场整体看好公司未来表现； - **投资评级说明**： - 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上； - 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%； - 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%； - 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。 ## 分析师与联系方式 - **分析师**：姚遥（执业编号：S1130512080001） - **联系邮箱**：yaoy@gjzq.com.cn - **联系人**：彭治强 - **联系邮箱**：pengzhiqiang3@gjzq.com.cn - **市价（人民币）**：39.18元 ## 附录：相关报告 1. 《大金重工公司深度研究：一体化布局有序落地，全产业链服务出海加...》，2026.5.27 2. 《大金重工公司点评：Q1业绩超预期，盈利能力再上台阶》，2026.4.28 3. 《大金重工公司点评：收入结构优化，战略转型加速》，2026.3.6 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国境内使用，未经授权不得复制、转发或修改。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用本报告的任何损失由使用者自行承担。