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铁矿周报总结：港口去库趋势或暂稳，盘面或跟随黑色情绪环比回落

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现港口去库趋势放缓、盘面情绪回落的态势。主要因素包括巴西发运扰动、铁水需求变化及现货市场情绪偏差。分析指出，随着巴西发运的延迟影响，港口库存可能维持平库至微累库状态，而盘面则可能在黑色情绪回落中偏空运行。

主要观点

1. 供应端分析

• 全球发运：本周全球铁矿石发运量为2859.4万吨，环比减少489.3万吨，同比减少169.6万吨。其中，巴西发运量环比减少417.3万吨，同比减少181.0万吨，显示出明显的减量趋势，但检修影响有限。
• 澳大利亚发运：澳大利亚发运量为1823.3万吨，环比减少42.6万吨，同比减少19.4万吨。主要矿山中，RT发运量为469.4万吨，环比减少116.1万吨，同比减少18.2万吨；BHP发运量为605.0万吨，环比增加109.5万吨，同比增加6.3万吨；FMG发运量为442.3万吨，环比增加46.8万吨，同比减少20.5万吨；VALE发运量为385.1万吨，环比减少232.3万吨，同比减少53.0万吨。
• 非主流矿山：非主流矿山发运量为306.6万吨，环比减少82.8万吨，同比增加13.0万吨。整体占比为19.85%，环比增加2.02%。

2. 到港与港口库存

• 45港到港量：本周45港到港量为2287.7万吨，环比减少207.0万吨，累计同比增加2407.7万吨。预计下周45港到港量约为2411万吨，若铁水日产维持在239-240万吨区间，下周港口库存或平库。
• 47港-45港到港量：本周47港-45港到港量为122.9万吨，环比增加37.0万吨。
• 港口库存：45港库存为16501.93万吨，环比减少24.78万吨，累计同比增加2335.84万吨；47港-45港库存为687.30万吨，环比减少11.75万吨。
• 在港船数：45港在港船数为106.00艘，环比增加8.00艘。

3. 需求端分析

• 铁水日产：本周铁水日产为239.33万吨，环比增加0.42万吨，处于历史同期中性偏高位置。
• 废钢数据：255口径废钢日到货为52.59万吨，环比增加3.90万吨；日耗为53.29万吨，环比增加0.41万吨；库存为544.16万吨，环比增加1.02万吨。注：废钢开票政策变动影响数据准确性，重点跟踪5月底前后钢厂废钢到货情况。

4. 成交情况

• 现货主港成交：本周主港成交周均66.7万吨，环比减少2.60万吨。
• 美金成交：本周美金成交周均76.6万吨，环比减少14.40万吨。

5. 库存分析

• 247钢厂进口矿库存：为8776.84万吨，环比增加9.80万吨，累计同比减少184.32万吨。
• 国产矿库存：186家矿企库存为102.01万吨，环比增加3.38万吨；64家钢厂烧结用矿粉库存为74.95万吨，环比减少2.32万吨。
• 总库存：铁矿总库存为22415.91万吨，环比减少11.81万吨，累计同比增加2496.78万吨。进口矿总库存为22024.64万吨，环比减少6.24万吨，累计同比增加2519.31万吨；国产矿总库存为391.27万吨，环比减少5.57万吨，累计同比减少22.53万吨。

价格与市场情绪

1. 价格指数

• 62%普氏指数：111.50美元/千吨，环比下跌0.15美元/千吨。
• 65%-62%价差：16.70美元/千吨，环比上涨0.50美元/千吨。
• 62%-58%价差：14.00美元/千吨，环比下跌1.90美元/千吨。

2. 运费与汇率

• 西澳→中国运费：14.90美元/湿吨，环比上涨0.05美元/湿吨。
• 巴西→中国运费：36.91美元/湿吨，环比上涨1.41美元/湿吨。

3. 基差与价差

• 现货与价差：新PBF（60.8%）价格为779.0元/湿吨，环比下跌12.0元/湿吨；卡粉-新PBF价差为146.0元/湿吨，环比上涨2.0元/湿吨；新PBF-超特价差为134.0元/湿吨，环比上涨7.0元/湿吨。
• 仓单基差：最优交割品IOC6基差为09基差6.9元/湿吨，环比下跌4.46元/湿吨，显示盘面情绪偏弱。
• 期货价差：01合约价格为788.0元/湿吨，环比下跌8.5元/湿吨；05合约为836.0元/湿吨，环比下跌6.5元/湿吨；09合约为809.5元/湿吨，环比下跌5.0元/湿吨。01-05价差为-48.0元/湿吨，环比下跌2.0元/湿吨；05-09价差为26.5元/湿吨，环比下跌1.5元/湿吨；09-01价差为21.5元/湿吨，环比上涨3.5元/湿吨。
• 内外价差：01-Jan为-23.9元/吨，环比下跌0.91元/吨；05-May为-16.3元/吨，环比下跌3.48元/吨；09-Sep为-20.7元/吨，环比变化为0.00元/吨。

4. 进口利润与美金溢价

• 纽曼粉进口利润：-2.97元/吨，环比下跌0.56元/吨。
• IOC6进口利润：-12.07元/吨，环比上涨14.59元/吨。
• 纽曼粉美金溢价：-2.00元/吨，环比上涨0.20元/吨。
• IOC6美金溢价：-5.50元/吨，环比下跌0.50元/吨。

周度总结

本周铁矿石盘面情绪高位回落，基差维持走弱趋势，现货情绪偏差。基本面方面，巴西发运扰动体现在6月中旬前后到港，预计未来2-3周内港口库存或维持平库至微累库状态，去库幅度趋缓。建议关注铁水环比走弱节点，推荐长期逢高偏空策略，但需注意情绪波动对仓位的影响。

关键关注点

• 发运扰动：巴西发运减量影响港口库存，需关注6月中旬前后到港情况。
• 铁水扰动：铁水日产维持偏高位，但需关注未来环比走弱节点。
• 现货情绪：现货成交转好，但基差偏弱，需警惕情绪偏差。
• 库存变化：港口库存或平库，钢厂及国产矿库存同比稳定，总库存走弱。