20260529-东海证券-晨会纪要_9页_503kb

报告摘要

本次晨会主要围绕重点推荐、财经要闻、A股市场评述及市场数据四个部分展开，涵盖公司业绩分析、宏观经济数据解读及市场技术面与资金面观察。

公司简评：公司2025年全年业绩承压，营业收入和净利润同比下滑；2026年Q1业绩边际改善，毛利率回升。
业绩表现：
- 2025年营业收入40.75亿元（-15.39%），归母净利润-3.13亿元（-23.20%），扣非归母净利润-3.45亿元（-20.17%）。
- 2026年Q1营业收入9.69亿元（-2.78%），归母净利润-0.48亿元（+54.55%），扣非归母净利润-0.52亿元（+56.32%）。
诊疗量与业务拓展：
- 2025年公司诊疗量平稳增长，高新医院门急诊服务量118.26万人次（+2.44%），中心医院门急诊服务量151.76万人次（+7.01%）。
- 公司积极拓展新技术新业务，如质子治疗中心、辅助生殖医学项目等，多项核心技术填补区域空白。
投资建议：考虑到行业政策不确定性，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-2.20亿元、-1.32亿元、-0.52亿元，EPS分别为-0.10元、-0.06元、-0.02元。维持“买入”评级。
风险提示：诊疗量提升不及预期、行业政策不确定性、财务负债压力。

核心观点：4月工业企业利润总额累计同比18.2%，增速进一步上行，但结构分化明显。
利润结构分析：
- 上游原材料开采及中游原材料制造利润增速显著提升，分别为58.2%和77.8%。
- 中游装备制造和下游制造利润增速承压，分别为-3%和-2%。
细分行业表现：
- AI投资带动电子设备利润增速维持高位（78.6%）。
- 能源及原油产业链表现强势，石油开采累计同比转正（43.4%），化工利润同比升114.8%，煤炭开采同比升72.4%。
- 有色金属开采及加工利润增速分别为93.2%和120.7%。
库存与价格波动：
- 名义库存累计同比6.7%，实际库存累计同比3.9%。
- 价格自上而下传导不畅，部分行业利润增长可能受前期库存影响。
风险提示：政策力度不及预期、需求恢复不及预期、地缘政治局势超预期、数据测算偏差。

国务院印发《城市更新“十五五”规划》
- 目标：到2030年城市更新取得重要进展，推动城市发展绿色低碳转型、增强安全韧性、提升治理能力。
- 重点任务：包括“好房子”建设、完整社区建设、老旧街区改造等。
- 政策举措：健全实施机制、构建投融资体系、支持盘活存量土地等。
商务部回应中美关税谈判进展
- 双方经贸团队将商定具体安排，推动关税调整。
- 原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架，规模各为300亿美元或更多。
美国4月核心PCE物价指数同比升3.3%
- 创2023年11月以来新高，环比升0.2%，预期升0.3%。
美国第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%
- 初值为2%，修正值为1.6%，显示经济增速略有放缓。

上证指数：
- 上交易日小幅震荡收红，收盘上涨0.12%，收于4098点。
- 60日均线再次提供支撑，但30日均线仍处下方。
- 技术指标KDJ、MACD尚未修复，空头排列未改。
- 30分钟线MACD金叉成立，反弹尚无明显结束迹象。
深成指与创业板指数：
- 深成指收涨0.80%，创业板收涨1.96%。
- 创业板指数日线KDJ、MACD金叉共振，表现略强于其他指数。
- 两指数分钟线指标有所修复，但日线技术条件尚未明显向好。
行业表现：
- 收红板块占比约61%，收红个股占比52%。
- 涨超9%的个股164只，跌超9%的个股21只。
- 非金属材料、通信设备、小金属、电子化学品等板块涨幅居前。
- 白酒、贵金属、影视院线等板块回落居前。
技术面与资金面：
- 大单资金净流出76亿元，资金面有所收敛。
- 文化传媒板块技术指标修复，或有反弹需求，但需以短线对待。