> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结 - 2026/7/28 ## 核心内容概览 本日报由研究员**朱四祥**撰写，内容涵盖**纸浆**和**胶版印刷纸**两个板块的市场数据分析、行情研判及交易策略。报告旨在为投资者提供市场动态与策略建议，帮助其做出理性投资决策。 --- ## 第一部分：数据分析 ### 胶版印刷纸现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |------|---------------|-----------|-----------| | 华东本白双胶纸 | 4200 | 0.00% | 0.00% | | 华南本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | 0.00% | | 华北本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | 0.00% | | 华东高白双胶纸 | 4400 | 0.00% | 0.00% | | 华北高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | 0.00% | | 华南高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | 0.00% | ### 纸浆现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |------|---------------|-----------|-----------| | 针叶浆山东:银星 | 4880 | -0.41% | -0.81% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4650 | -0.64% | -1.06% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4380 | 0.00% | -0.45% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东(美元) | 0 | #DIV/0! | #DIV/0! | ### 期货市场数据 | 指标 | 价格 | 日环比 | 周同比(%) | |------|------|--------|-----------| | OP08-09 | 22 | 20 | 22 | | OP08-10 | 8 | 6 | 8 | | OP09-10 | -14 | -16 | -4 | | OP09-11 | -18 | 10 | 16 | | OP11-01 | -198 | 0 | -20 | | OP08-09基差 | 212 | 28 | 4 | | OP09-10基差 | 220 | 32 | 22 | | OP10-11基差 | 234 | 48 | 26 | | OP09-11基差 | -112 | 2 | 34 | | OP11-01基差 | -130 | 12 | 50 | | OP09-01基差 | -328 | 12 | 30 | --- ## 第二部分：行情研判 ### 纸浆市场 #### 市场回顾 - **期货市场**：SP 主力 09 合约收盘价报收 4762 元/吨，结算价较昨日下跌 38 元/吨。 - **现货市场**：针叶浆价格跟随期货盘面下调，部分牌号价格下跌 20-50 元/吨；阔叶浆价格稳中有跌，个别市场成交价格松动；本色浆与化机浆价格稳定。 #### 重要资讯 1. 浆厂综合到厂成本增加，亚太森博上调阔叶浆接单价格 100 元/吨。 2. 中国纸浆主流港口库存量为 228.5 万吨，较上期累库 2.8 万吨，环比上涨 1.2%。 #### 逻辑分析 - 本周纸浆市场延续供大于求格局，供应小幅回落但总量仍充足。 - 海外供应扰动消退，基本面回归宽松。 - 需求端下游纸企开工率偏低，双胶纸、铜版纸、白卡纸产能利用率维持低位，仅生活用纸小幅回升。 - 港口库存结束连续五周去库，转为累库，供需宽松格局未发生实质性改变。 #### 交易策略 - **单边**：观望。 - **套利**：观望。 - **期权**：卖出 SP2609-C-4900。 ### 胶版印刷纸市场 #### 市场回顾 - **期货市场**：OP 主力合约 2609 报收 3988 点，结算价较上一交易日下跌 28 元/吨。 - **现货市场**：双胶纸市场以刚需成交为主，价格暂稳；部分中小纸企停机，社会面出货一般。 #### 重要资讯 - 国内双胶纸本期产量 17.0 万吨，环比持平；产能利用率 43.1%，环比持平；企业库存环比下降 2.2%。 #### 逻辑分析 - 供应端双胶纸产量维持低位，前期停产、转产装置暂未复产，市场货源供给边际收缩，但高库存仍在消化。 - 需求端秋季出版招标订单支撑出货，但社会面订单疲软，民营书商采购积极性偏低，印厂以刚需补货为主，无囤货意愿。 - 企业库存仍处同期高位，供需矛盾仅缓慢缓解。 #### 交易策略 - **单边**：底部宽幅震荡，逢低少量买入。 - **套利**：择机做多造纸利润。 - **期权**：观望。 --- ## 第三部分：附图说明 - **图 1**：国产浆产量（单位：万吨，周度） - **图 2**：纸浆场内库存（单位：万吨） - **图 3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨） - **图 4**：化机浆生产利润（单位：元/吨） - **图 5**：双胶纸产量（单位：万吨） - **图 6**：双胶纸场内库存（单位：万吨） - **图 7**：双胶纸社会库存（单位：万吨） - **图 8**：双胶纸生产利润（单位：元/吨） 数据来源：银河期货、钢联数据 --- ## 其他信息 - **研究员信息**： - 姓名：朱四祥 - 期货从业证号：F03127108 - 投资咨询证号：Z0020124 - 联系邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - **免责声明**： - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。 - 报告版权属于银河期货，未经授权不得复制或传播。 - **联系方式**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799