> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：现货提涨支撑，价格震荡运行 ## 核心内容 本周双焦期货整体呈现**震荡偏强**走势，其中**焦炭表现强于焦煤**。价格反弹主要由**铁水刚需稳定、钢厂低库存及第二轮现货提涨**推动，但后半周略有回落，整体仍偏强。然而，**库存偏高**限制了价格的进一步上涨空间，市场主要以**现货驱动修复**为主。 ## 主要观点 - **价格走势**：双焦期货震荡偏强，焦炭强于焦煤，整体反弹但受库存压力制约。 - **供给端**： - 独立焦企焦炭日均产量小幅下降，产能利用率略有下滑。 - 焦炭库存减少，但焦煤库存增加，显示焦煤供应偏宽松。 - **需求端**： - 高炉开工率维持高位，产能利用率略有上升，但同比有所下降。 - 钢厂盈利率下降，显示利润承压，但铁水产量微增，表明需求仍具支撑。 - **市场情绪**：现货提涨对期货价格形成支撑，但整体库存压力仍限制上涨空间。 ## 关键信息 ### 供给情况 - **焦炭日均产量**：51.41万吨，环比减少0.17万吨。 - **焦炭产能利用率**：73.69%，环比下降0.25个百分点。 - **焦炭库存**：43.36万吨，环比减少0.31万吨。 - **焦煤库存**：独立焦企焦煤库存852.44万吨，环比增加6.37万吨。 - **矿山原煤日均产量**：523家样本矿山原煤日均产量数据（图13）。 - **矿山精煤日均产量**：523家样本矿山精煤日均产量数据（图14）。 - **洗煤厂精煤日均产量**：110家洗煤厂精煤日均产量数据（图15）。 ### 需求情况 - **高炉开工率**：247家钢厂为83.2%，环比持平，同比减少0.36个百分点。 - **高炉炼铁产能利用率**：89.78%，环比上升0.04个百分点，同比减少0.37个百分点。 - **钢厂盈利率**：47.62%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点。 - **日均铁水产量**：239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比下降0.62万吨。 ### 库存情况 - **钢厂焦炭库存**：685.21万吨，环比增加5.93万吨。 - **钢厂焦煤库存**：779.43万吨，环比减少5.19万吨。 - **焦化厂焦炭库存**：43.36万吨，环比减少0.31万吨。 - **焦化厂焦煤库存**：852.44万吨，环比增加6.37万吨。 - **港口焦煤库存**：图21显示库存情况。 - **港口焦炭库存**：图26显示库存情况。 ## 图表概述 以下为相关图表汇总： - **图1**：山西中硫煤出厂价（单位：元/吨） - **图2**：沙河驿蒙煤5#自提价（单位：元/吨） - **图3**：焦煤主力合约收盘价（单位：元/吨） - **图4**：焦煤05-09月间差（单位：元/吨） - **图5**：山西厂库中硫煤主力基差（单位：元/吨） - **图6**：蒙煤5#主力基差（单位：元/吨） - **图7**：日照港准一级出库价（单位：元/吨） - **图8**：吕梁准一级焦炭价格（单位：元/吨） - **图9**：焦炭主力合约收盘价（单位：元/吨） - **图10**：焦炭05-09月间差（单位：元/吨） - **图11**：港口准一主力基差（单位：元/吨） - **图12**：山西厂库准一主力基差（单位：元/吨） - **图13**：523家样本矿山原煤日均产量（单位：万吨） - **图14**：523家样本矿山精煤日均产量（单位：万吨） - **图15**：110家洗煤厂精煤日均产量（单位：万吨） - **图16**：蒙煤通关量（5日均值）（单位：吨） - **图17**：全样本独立焦化厂焦炭日均产量（单位：万吨） - **图18**：247家钢厂焦炭日均产量（单位：万吨） - **图19**：247家钢厂高炉开工率（单位：%） - **图20**：247家钢厂生铁日均产量（单位：万吨） - **图21**：港口焦煤库存（单位：万吨） - **图22**：523家样本矿山原煤库存（单位：万吨） - **图23**：523家样本矿山精煤库存（单位：万吨） - **图24**：全样本独立焦化厂焦煤库存（单位：万吨） - **图25**：247家钢厂焦煤库存（单位：万吨） - **图26**：港口焦炭库存（单位：万吨） - **图27**：全样本独立焦化厂焦炭库存（单位：万吨） - **图28**：247家钢厂焦炭库存（单位：万吨） ## 策略建议 - **焦煤**：震荡 - **焦炭**：震荡 - **跨品种**：无 - **期现**：无 - **期权**：无 ## 风险提示 - **能源价格波动** - **宏观政策变化** - **钢厂利润下滑** - **焦化利润承压** - **成材需求疲软** - **煤炭供给充足** ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点及结论仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何法律责任。 - 报告内容版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或修改。