> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报（5月第2周）总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月第2周煤炭行业的整体表现，包括板块走势、重点煤矿数据、产业链价格与库存变化以及投资建议。整体来看，煤炭行业表现疲软，但部分细分领域如焦煤和无烟煤显示出一定的上涨趋势，同时社会库存水平偏低，为行业未来走势提供了潜在的支撑。 --- ## 主要观点 1. **板块表现**： - 2026年5月15日，中信煤炭行业收跌1.08%，跑输沪深300指数0.83个百分点。 - 全板块整周8只股价上涨，29只下跌，辽宁能源涨幅最高，达到5.96%。 2. **重点煤矿数据**： - 2026年5月8日-14日，重点监测企业煤炭日均销量为753万吨，周环比增加2.5%，年同比增加11.2%。 - 动力煤、炼焦煤和无烟煤销量分别周环比增加1.5%、11.7%和1.1%。 - 重点监测企业煤炭日均产量为745万吨，周环比增加0.5%，年同比增加5.5%。 - 社会库存总量（含港存）为2448万吨，周环比减少2.3%，年同比减少33.7%。 3. **产业链价格与库存**： - **动力煤**： - 环渤海动力煤（Q5500K）指数为704元/吨，周环比上涨0.28%。 - 中国进口电煤采购价格指数为1106元/吨，周环比上涨1.19%。 - 港口价格以涨为主，其中秦皇岛和黄骅港周环比上涨，广州港持平。 - 产地方面，大同动力煤坑口价环比上涨2.96%，榆林和鄂尔多斯小幅上涨。 - 澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.76%。 - 全社会库存为15842万吨，周环比减少38万吨，年同比减少1534万吨。 - 秦皇岛煤炭库存592万吨，周环比增加6万吨。 - 北方港口库存合计3730.4万吨，周环比增加102.6万吨。 - **炼焦煤**： - 京唐港主焦煤价格为1760元/吨，周环比上涨1.7%。 - 产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨1.33%，吕梁持平，六盘水上涨1.23%。 - 澳洲峰景煤价格周环比上涨0.69%。 - 焦煤期货结算价格为1232.5元/吨，周环比下跌5.05%。 - 主要港口一级冶金焦价格为1720元/吨，周环比上涨2.99%；二级冶金焦价格为1520元/吨，周环比上涨3.4%。 - 焦煤库存为2686万吨，周环比减少59万吨，年同比减少177万吨。 - 京唐港炼焦煤库存164.72万吨，周环比增加1.45万吨。 - 独立焦化厂总库存787.03万吨，周环比增加8.36万吨。 - 可用天数为12.39天，周环比增加0.11天。 - **煤化工产业链**： - 阳泉无烟煤价格（小块）上涨40元/吨，达到970元/吨。 - 华东地区甲醇市场价上涨6.59元/吨，达到3102.95元/吨。 - 河南市场尿素出厂价（小颗粒）下跌10元/吨，为1850元/吨。 - 纯碱（重质）均价下跌4.69元/吨，为1234.38元/吨。 - 华东地区电石到货价上涨50元/吨，为2374元/吨。 - 华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价下跌108.52元/吨，为4875.93元/吨。 - 华东地区乙二醇市场价（主流价）下跌45元/吨，为4868元/吨。 - 上海石化聚乙烯（PE）出厂价下跌8.33元/吨，为8441.67元/吨。 4. **投资建议**： - 4月中旬以来，分析师强调“节前布局，收获旺季”。 - 5月上半月，煤价上涨，但受中东缓和情绪和政策预期影响，板块表现承压。 - 5月中下旬，煤炭供应不高，补库持续，板块有望迎来修复行情。 - 当前煤炭供应提升，但社会库存依然偏低（年同比下降8.8%，月环比上升3.8%，周环比下降0.2%）。 - 焦煤社会库存低位（年同比下降6.4%，月环比下降0.7%，周环比下降2.2%）。 - 需要新疆煤增加供应，价格需上涨至疆煤出疆成本线以上。 - 焦煤供给有望收缩，因其稀缺性。 - 无烟煤现货占比较高，价格上涨至长协上沿后，业绩弹性较大。 - 整体看，煤炭板块配置价值凸显，维持“看好”评级。 - **建议布局**： - **高股息动力煤公司**：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等。 - **煤化工公司**：中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等。 - **弹性焦煤公司**：平煤股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等。 - **焦炭公司**：山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。 - **煤炭铁路运输公司**：大秦铁路等。 --- ## 关键信息 - **行业评级**：看好 - **分析师**：樊金璐、邵宇辉 - **时间范围**：2026年5月8日-2026年5月15日 - **社会库存**： - 煤炭：2448万吨，年同比减少33.7%，周环比减少2.3%。 - 动力煤：15842万吨，年同比减少1534万吨，周环比减少38万吨。 - 焦煤：2686万吨，年同比减少177万吨，周环比减少59万吨。 - **供需关系**： - 供给端：周环比增加，年同比增加。 - 需求端：电力行业耗煤同比增加0.7%，化工行业耗煤同比增加9.3%，但铁水产量同比减少0.7%。 - **价格走势**： - 煤炭价格整体上涨，港口和产地价格均有不同程度的上涨。 - 焦煤期货价格下跌5.05%，但现货价格有所上涨。 - **风险提示**： - 海外经济放缓。 - 产能大量释放。 - 新能源替代。 - 安全事故影响。 - 供给政策变化。 --- ## 结论 2026年5月第2周，煤炭板块整体表现不佳，但部分细分领域如焦煤和无烟煤价格有所上涨，社会库存偏低为行业带来一定的修复空间。分析师认为，随着补库需求的增加，煤炭板块有望在5月中下旬迎来反弹。建议投资者关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司，以捕捉行业复苏的机会。同时，需关注政策变化及海外经济对行业的影响。