2024-06-16-北京韬联科技-骑手之泪_他人富贵_国内最大_骑手外包商_博尔捷港股IPO_毛利率低至个位数_9成营收疑似美团_15页_2mb

博尔捷IPO资料分析总结

博尔捷作为国内最大的“骑手外包商”，向香港联交所递交了IPO申请，其商业模式与财务表现均较为平淡。

公司90%的营收依赖单一客户美团，但对客户的披露极为模糊，引发市场对其透明度的质疑。尽管订单量逐年增长，但收入与利润增幅有限，2023年毛利率仅为12.7%，标配业务毛利率更是低至3.2%。

此外，其非核心业务（人力资源产业园区管理）通过收购并入账，促进了利润美化，但实质上难以持续贡献价值。低毛利、客户依赖度高、业务同质化，使得博尔捷的长期成长性难以突出，且评估价格较低。

综合来看，公司整体盈利能力一般，难以在资本市场上获得高价估值，面临较大的业务与市场风险。