20240910-中原期货-需求难以支撑价格_区间震荡对待_28页_2mb

棉花市场分析总结

国际棉花市场

• 美棉增产压力：9月美棉优良率回升至44%，但产量仍将大幅增加，库存充足。出口改善限制价格大跌，预计美棉区间震荡。
• 巴西棉供应增加：收割进度加快，9月出口创新高，未来出口将继续增长，增加全球供给。
• 印度棉产预期下降：种植面积同比下滑9%，部分产区受洪水影响，存在减产风险，但单产小幅提升。
• 东南亚需求回暖：开机率持续提高，纺织出口量价齐升。

国内棉花市场

• 供给端：新棉增产预期强烈，收购价格预期在55-65元区间，但情绪谨慎。国内库存绝对值维持高位。
• 需求端：下游纺织服装出口环比转弱，7月零售消费同比增速放缓，但8月棉纱开机率、坯布库存逐步去化。
• 价格走势：内外棉价差收窄，进口依赖度高。郑棉预计短线区间震荡，关注下游需求及政策动向。

核心观点

1. 全球供需过剩格局未变，短期需求难以支撑价格大幅上涨。
2. 需关注新棉收购节奏及下游订单恢复情况，中东非需求仍是价格关键支撑。
3. 新疆地区机械化采收进程加快，可能影响新棉成本端支撑。

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