> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年4月29日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，分析了豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告强调了国际原油价格、美豆供需、巴西收割进度、国内库存变化、进口节奏、替代需求及政策预期等因素对市场的影响。 --- ## 主要品种观点汇总 ### 1. 豆粕（M） - **短期观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 豆类市场呈现外强内弱态势。 - 国际原油价格上涨，受中东地缘紧张和美国春播延迟影响，美豆期价反弹。 - 美豆播种进度较快，巴西大豆接近收割尾声，供应端压力较大。 - 国内豆粕现货价格贴近成本线，但下游养殖业深度亏损，需求疲软，市场看空情绪浓厚。 - 短期走势受美豆期价反弹带动，但国内供应宽松预期抑制涨幅。 ### 2. 豆油（M） - **短期观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国际原油价格上涨带动油脂板块整体偏强。 - 马来西亚棕榈油产量环比增长，但出口疲软，形成供需压力。 - 国内豆油去库节奏放缓，进口大豆到港增加，预计供应将上升。 - 菜油库存处于低位，但进口量增加将改善供应。 - 美伊谈判僵局导致原油价格高波动，资金避险情绪上升，支撑市场情绪。 ### 3. 棕榈油（P） - **短期观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国际原油价格上涨对棕榈油形成支撑。 - 马来西亚棕榈油产量增长，但出口疲软，削弱了与原油的联动性。 - 印尼积极推进生物柴油政策，预期对棕榈油需求形成支撑。 - 棕榈油进口利润修复，后续买船值得关注。 - 市场整体情绪偏强，但需关注供需变化及政策影响。 --- ## 关键信息提炼 - **价格驱动因素**： - 国际原油价格波动对油脂板块有显著影响。 - 美豆供需变化（播种进度、出口需求）是豆粕和豆油走势的重要参考。 - 巴西大豆收割率接近尾声，但南部多雨影响收割进度。 - 国内豆油去库放缓，进口大豆到港增加，供应预期上升。 - 棕榈油进口利润修复，买船需求值得关注。 - **市场情绪与预期**： - 市场整体情绪偏强，但存在供需宽松预期。 - 资金避险情绪在节前有所上升，影响市场波动。 - 生物柴油政策预期（印尼、美国）为油脂市场提供支撑。 - 下游需求疲软（如养殖业亏损）对价格形成压制。 - **操作建议**： - 豆粕、豆油、棕榈油均呈现震荡偏强走势，短期可关注美豆期价反弹节奏。 - 中期走势仍以震荡为主，需关注国内供应变化及替代需求。 - 市场存在不确定性，建议投资者谨慎操作，结合自身风险偏好制定策略。 --- ## 附注说明 - **价格计算方式**：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始，无夜盘则以昨日收盘价为起始，日盘收盘价为终点。 - **涨跌定义**： - 跌幅 > 1%：弱势 - 跌幅 0~1%：震荡偏弱 - 涨幅 0~1%：震荡偏强 - 涨幅 > 1%：强势 - **震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点**，短期与中期不作区分。 --- ## 报告来源与联系方式 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 --- **注**：以上内容为宝城期货对豆类油脂品种的市场分析，仅用于信息参考，不构成投资决策依据。