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玻璃纯碱早报总结（2025/4/22）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年4月玻璃和纯碱市场的价格走势、库存情况以及相关利润变化，涵盖现货价格、期货合约价格、基差变动及区域价格差异等内容。

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玻璃市场分析

现货价格

• 沙河贸易商价格：1165元/吨左右。
• 期现报价：05合约+100元/吨。
• 湖北省内工厂低价：1150元/吨左右。
• 湖北期现：05合约走强至平水，刚需成交。
• 区域产销情况：
  • 沙河：76万吨
  • 湖北：77万吨
  • 华东：99万吨
  • 华南：106万吨

价格结构

• 沙河安全 5mm大板：价格稳定在1278元/吨，周度和日度变化均为0。
• 沙河长城 5mm大板：价格从1216元/吨降至1198元/吨，周度下降18元/吨，日度无变化。
• 沙河5mm大板低价：价格从1181元/吨降至1164元/吨，周度下降17元/吨，日度下降13元/吨。
• 武汉长利 5mm大板：价格稳定在1200元/吨。
• 湖北大板低价：价格稳定在1150元/吨。
• 华南低价 5mm大板：价格稳定在1400元/吨。
• 山东巨润 5mm大板：价格稳定在1280元/吨。

期货合约表现

• FG09合约：价格从1206元/吨降至1130元/吨，周度下降76元/吨，日度上涨8元/吨。
• FG05合约：价格从1152元/吨降至1061元/吨，周度下降91元/吨，日度下降23元/吨。
• FG 5-9价差：从-54元/吨降至-69元/吨，周度下降15元/吨，日度下降31元/吨。
• FG基差：
  • 沙河低价-05：基差稳定。
  • 湖北低价-05：基差稳定。

利润分析

• 华北燃煤利润：从264.1元/吨降至254.9元/吨，周度下降9.3元/吨，日度下降11.9元/吨。
• 华北燃煤成本：从916.9元/吨降至909.1元/吨，周度下降7.7元/吨，日度下降1.1元/吨。
• 华北天然气利润：从-201.5元/吨降至-212.2元/吨，周度下降10.7元/吨，日度下降13元/吨。
• 华南天然气利润：从-154.3元/吨稳定至-154.3元/吨。
• 05FG盘面利润（华北天然气）：从-234.4元/吨降至-314.9元/吨，周度下降80.5元/吨，日度下降23.6元/吨。
• 05FG盘面利润（华南-现货价差）：从-261.3元/吨升至-256.7元/吨，周度上升68.2元/吨，日度上升4.6元/吨。

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纯碱市场分析

现货价格

• 沙河重碱：价格从1350元/吨降至1300元/吨，周度下降50元/吨，日度下降10元/吨。
• 华中重碱：价格从1340元/吨降至1300元/吨，周度下降40元/吨，日度下降10元/吨。
• 华南重碱：价格稳定在1570元/吨。
• 青海重碱：价格从1100元/吨降至1080元/吨，周度下降20元/吨，日度下降20元/吨。
• 华北轻碱：价格从1270元/吨降至1230元/吨，周度下降40元/吨，日度无变化。
• 华中轻碱：价格从1270元/吨降至1230元/吨，周度下降40元/吨，日度无变化。

期货合约表现

• SA05合约：价格从1339元/吨降至1289元/吨，周度下降50元/吨，日度上涨3元/吨。
• SA01合约：价格从1409元/吨降至1361元/吨，周度下降48元/吨，日度上涨13元/吨。
• SA09合约：价格从1377元/吨降至1340元/吨，周度下降37元/吨，日度上涨16元/吨。
• SA05沙河基差：从11元/吨升至24元/吨，再降至11元/吨，周度无变化，日度下降13元/吨。
• SA月差05-09：从-38元/吨降至-51元/吨，周度下降13元/吨，日度下降13元/吨。

利润分析

• 华北氨碱利润：从-102.9元/吨降至-130.4元/吨，周度下降27.5元/吨，日度上涨1.3元/吨。
• 华北联碱利润：从-53.6元/吨降至-63.7元/吨，周度下降10.1元/吨，日度上涨13.6元/吨。

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关键信息总结

玻璃市场

• 现货价格整体偏弱，尤其是沙河低价大板持续下滑。
• 期货合约价格下跌明显，FG05合约跌幅最大。
• 华北天然气利润持续下降，华南天然气利润相对稳定。
• 05FG合约利润下降显著，但09FG合约利润略有回升。

纯碱市场

• 现货价格整体下行，尤其是华北、华中地区。
• 期货合约价格普遍下跌，SA05合约跌幅最大。
• 沙河基差波动较大，SA05合约基差先升后降。
• 华北氨碱利润下降，联碱利润有所回升。

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结构性观察

• 区域价格差异：华南价格明显高于华北、湖北，反映成本及供需差异。
• 库存情况：玻璃厂库十三省库存及沙河社会库存均未有明显变化，市场供需相对平衡。
• 利润趋势：整体呈现下降趋势，尤其是华北地区，但部分区域如华南有所回升。

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主要观点

• 玻璃市场整体承压，价格持续走低，期货合约表现疲软。
• 纯碱市场同样面临价格下行压力，尤其是华北地区。
• 基差波动反映市场对现货价格的预期变化。
• 未来需关注成本变化、库存水平及政策对供需的影响。