> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-06 # 一、宏观数据速览 <table><tr><td>发布日期</td><td>指标日期</td><td>指标名称</td><td>单位</td><td>当期值</td><td>上期值</td><td>去年同期值</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>GDP:不变价:当季同比</td><td>%</td><td>4.5</td><td>4.8</td><td>5.4</td></tr><tr><td>2026-03-04</td><td>2026/02</td><td>制造业PMI</td><td>%</td><td>49.0</td><td>49.2</td><td>50.2</td></tr><tr><td>2026-03-04</td><td>2026/02</td><td>非制造业PMI:商务活动</td><td>%</td><td>49.5</td><td>49.5</td><td>50.4</td></tr><tr><td>2026-02-14</td><td>2026/01</td><td>社会融资规模:当月值</td><td>亿元</td><td>72208</td><td>8178</td><td>70546</td></tr><tr><td>2026-02-13</td><td>2026/01</td><td>M0:同比</td><td>%</td><td>2.7</td><td>10.6</td><td>17.2</td></tr><tr><td>2026-02-13</td><td>2026/01</td><td>M1:同比</td><td>%</td><td>4.9</td><td>6.2</td><td>0.4</td></tr><tr><td>2026-02-13</td><td>2026/01</td><td>M2:同比</td><td>%</td><td>9.0</td><td>8.2</td><td>7.0</td></tr><tr><td>2026-02-13</td><td>2026/01</td><td>金融机构:新增人民币贷款:当月值</td><td>亿元</td><td>47100</td><td>2200</td><td>51300</td></tr><tr><td>2026-02-11</td><td>2026/01</td><td>CPI:当月同比</td><td>%</td><td>0.2</td><td>0.2</td><td>0.5</td></tr><tr><td>2026-02-11</td><td>2026/01</td><td>PPI:当月同比</td><td>%</td><td>-1.4</td><td>-2.1</td><td>-2.3</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>固定资产投资完成额:累计同比</td><td>%</td><td>-3.8</td><td>-0.5</td><td>3.2</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>社会消费品零售总额:累计同比</td><td>%</td><td>3.7</td><td>4.5</td><td>3.5</td></tr><tr><td>2026-01-18</td><td>2025/12</td><td>出口金额:当月同比</td><td>%</td><td>6.60</td><td>8.20</td><td>10.67</td></tr><tr><td>2026-01-18</td><td>2025/12</td><td>进口金额:当月同比</td><td>%</td><td>5.70</td><td>7.40</td><td>0.84</td></tr></table> # 二、商品投资参考 # 综合 1、十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：经济增长 $4.5\% - 5\%$ ，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率 $5.5\%$ 左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅 $2\%$ 左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低 $3.8\%$ 左右。 2、“十五五”规划纲要草案提出20项主要指标。经济发展方面，围绕增长、结构、效率提出3项指标。其中，提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，提出全社会研发经费投入年均增长 $7\%$ 以上。民生福祉方面，针对性提出就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等7项指标。绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。其中，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低 $17\%$ ，继续推动重点领域绿色低碳转型。安全保障方面，围绕粮食、能源生产能力提出2项指标，着力夯实国家安全重要基础保障。 3、“十五五”规划纲要草案提出6方面109项重大工程。引领新质生产力发展方面，围绕产业基础能力和竞争力提升、新产业新赛道培育发展、前沿科技攻关、创新基础能力提升提出28项工程。构建现代化基础设施体系方面，围绕国家综合立体交通网、新型能源体系、新型基础设施、对外开放平台等提出23项工程。促进城乡融合发展方面，围绕新型城镇化建设、农业农村现代化建设提出9项工程。保障和改善民生方面，围绕社会主义文化繁荣发展、高质量教育体系建设、健康中国建设、优化“一老一小”服务、社会关爱服务提出25项工程。推动绿色低碳转型方面，围绕碳达峰碳中和、环境质量提升、生态保护修复提出18项工程。重点领域安全保障方面，围绕粮食、能源安全等提出6项工程。 4、郑商所公告，动力煤期货2703合约交易保证金标准为 $50\%$ ，涨跌停板幅度为 $10\%$ 。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。 5、上期所公告，自3月5日收盘结算时起，燃料油期货fu2604、fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合约涨跌停板幅度为 $17\%$ ，套保持仓交易保证金比例为 $18\%$ ，一般持仓交易保证金比例为 $19\%$ 。自3月6日收盘结算时起，燃料油期货fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合约涨跌停板幅度为 $15\%$ ，套保持仓交易保证金比例为 $16\%$ ，一般持仓交易保证金比例为 $17\%$ 。 6、上期能源公告称，3月5日收盘结算时起，原油期货sc2604、sc2605、sc2606、sc2607、sc2608合约涨跌停板幅度为 $17\%$ ，套保持仓交易保证金比例为 $18\%$ ，一般持仓交易保证金比例为 $19\%$ ；低硫燃料油期货lu2604、lu2605、lu2606、lu2607、lu2608合约涨跌停板幅度为 $15\%$ ，套保持仓交易保证金比例为 $16\%$ ，一般持仓交易保证金比例为 $17\%$ 。 7、中国期货业协会公布数据显示，以单边计算，2月全国期货交易市场成交量、成交额同比分别下降 $10.6\%$ 和增长 $7.82\%$ ；1-2月，全国期货市场累计成交量、成交额同比分别增长 $26.91\%$ 和 $55.18\%$ 。 8、Wind数据显示，3月5日，国内商品有37个品种基差为正值，28个品种基差为负值。其中，沪锡、沪镍、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水14190.00元/吨、4220.00元/吨、1730.00元/吨；苹果、丁二烯橡胶、强麦基差最小，现货较期货分别贴水2553.00元/吨、1760.00元/吨、660.94元/吨。 9、美国24个州向美国国际贸易法院提起诉讼，要求阻止特朗普政府近期宣布实施的新关税措施。美国最高法院此前裁定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》对多国产品加征关税的做法违法。在裁决后，特朗普并未接受败诉结果，转而援引《1974年贸易法》第122条款，宣布对全球大多数产品征收 $15\%$ 的关税。 # 金属 1、桥水基金创始人达利奥再次公开表达对黄金的强烈看好。他强调，黄金的地位无可替代。达利奥建议个人投资组合中应有 $5\%$ 到 $15\%$ 的黄金，以在灾难时分散风险。 2、芝商所（CME）将其COMEX100黄金期货的初始保证金由 $9\%$ 下调至 $7\%$ ，将其COMEX5000白银期货的初始保证金由 $18\%$ 下调至 $14\%$ 。 3、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，3月4日，铜库存282200吨，创逾1年零4个月新高，增加20675吨，变动量创逾1年零6个月新高；铝库存459125吨，创逾7个月新低，减少2000吨，变动量创逾1年零6个月新高；锌库存95000吨，创逾2个月新低，减少250吨，变动量创逾1年零6个月新高；铅库存285900吨，减少200吨；锡库存7775吨，减少5吨；镍库存287550吨，减少5吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾5年低位，变动量创逾1年零6个月新高；钴库存121吨，持稳于逾1年零4个月低位，变动量创逾1年零6个月新高。 # 煤焦钢矿 1、G7及盟友正协商缔结重要矿物贸易协定，旨在通过降低域内关税、提供生产补贴等强化供应链，减少对中国稀土等资源的依赖。协议由美国主导，计划抑制中国相关产品进口，并在G7内推动资源开采与冶炼合作。日本政府表示，此协议将成为对抗中国经济施压的国际框架，3月19日美日首脑会谈或进一步确认合作方向。 # 能源化工 1、中东冲突局势持续升级，各方表态趋于强硬。伊朗外长阿拉格齐称，伊朗已做好应对美国地面部队侵袭国内的准备，并明确拒绝与美方重启谈判。伊朗常驻联合国代表团驳斥所谓伊朗封锁霍尔木兹海峡的说法，称其毫无根据，荒谬至极。伊朗尚未选出新任最高领袖。美国总统特朗普表示，必须参与确定伊朗下一任最高领袖人选，此言论遭伊朗方面强烈驳斥。以色列军方宣布对德黑兰发动第13轮空袭。美国据称正追加资源、以求支持战争持续“至少100天甚至到9月”。 2、消息人士透露，鉴于中东局势紧张引发供应担忧，日本炼油企业已请求政府动用国家石油储备，日本也在讨论在紧急情况下使用租借给产油国的油罐中储存的石油。 3、在顶级液化天然气出口国卡塔尔暂停一家关键工厂的生产并宣布船运遭遇不可抗力，从而震动全球天然气市场后，欧洲天然气价格扩大涨幅。澳新银行的分析师表示：“液化天然气供应的这次干扰发生在一个尤其脆弱的时期。正值亚洲和欧洲的供暖季接近尾声之际，库存水平很低，尤其是在欧洲。”他们称：“因此，考虑到替代来源有限，消费者在未来几个月补充库存将变得越来越困难。“基准荷兰TTF天然气期货合约上涨 $10.5\%$ ，至每兆瓦时53.87欧元，年初至今的涨幅达到 $90\%$ 。 4、俄罗斯财政部：2月俄罗斯国家从石油和天然气销售中获得的预算收入为4323亿卢布（1月为3933亿卢布）。 5、EIA天然气报告显示，截至2月27日当周，美国天然气库存总量为18860亿立方英尺，较此前一周减少1320亿立方英尺，较去年同期增加1150亿立方英尺，同比增幅 $6.5\%$ ，同时较5年均值低430亿立方英尺，降幅 $2.2\%$ 。 6、两名美国高级官员表示：美国已发布为期30天的临时豁免，允许将目前滞留在海上的俄罗斯石油出售给印度，以缓解全球石油市场压力。 7、沙特阿美：沙特阿拉伯将4月份销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）定为较ASCI基准溢价4.60美元/桶。 8、伊朗称完全控制霍尔木兹海峡，十多艘油轮被炮弹击中。 # 农产品 1、国家统计局数据显示，截至2月下旬，棉花(皮棉白棉三级)流通领域价格环比上涨 $3.91\%$ ，报15726.1元/吨，创2024年6月上旬以来新高。大豆(黄豆)流通领域价格环比上涨 $1.35\%$ ，报4313.2元/吨，创2025年9月中旬以来新高。玉米(黄玉米二等)流通领域价格环比上涨 $0.63\%$ ，报2268.3元/吨，创2025年9月下旬以来新高。 2、国家统计局数据显示，截至2月下旬，天然橡胶(标准胶SCRWF)流通领域价格环比上涨 $6.14\%$ ，报16929.2元/吨，创2025年3月上旬以来新高。 # 三、财经新闻汇编 # 公开市场 1、央行公告称，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作，操作利率 $1.40\%$ ，投标量230亿元，中标量230亿元。Wind数据显示，当日3205亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2975亿元。 2、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。由于本月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此在开展上述操作后，3个月期买断式逆回购将实现净回笼2000亿元。这也是自2025年6月份以来，3个月期买断式逆回购的首次缩量续做。中信证券首席经济学家明明表示，春节过后，伴随政府债供给压力边际放缓，流动性市场整体稳定，同业存单利率已接近一年以来的最低水准，中国人民银行大幅扩张流动性供给的紧迫性并不高。 # 要闻资讯 1、十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：经济增长 $4.5\% - 5\%$ ，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率 $5.5\%$ 左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅 $2\%$ 左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低 $3.8\%$ 左右。 2、李强在《政府工作报告》中提出，将坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按 $4\%$ 左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。今年财政支出继续保持相当规模，要 持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。 3、李强在《政府工作报告》中提出，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。畅通货币政策传导机制，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 4、《政府工作报告》提出，积极有序化解地方政府债务风险，支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律；加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。 5、“十五五”规划纲要草案提出20项主要指标。经济发展方面，围绕增长、结构、效率提出3项指标。其中，提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，提出全社会研发经费投入年均增长 $7\%$ 以上。民生福祉方面，针对性提出就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等7项指标。绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。其中，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低 $17\%$ ，继续推动重点领域绿色低碳转型。安全保障方面，围绕粮食、能源生产能力提出2项指标，着力夯实国家安全重要基础保障。 6、十四届全国人大四次会议将于3月6日下午3时举行记者会，邀请国家发改委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、证监会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 7、国家主席习近平在参加江苏代表团审议时强调，完成“十五五”经济社会发展目标任务，需要应对更加复杂的环境、解决更多深层次矛盾。江苏等经济大省处在改革开放前沿，要在研究新情况、解决新问题上下功夫、出经验。 8、《政府工作报告》明确，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型银行补充资本。这意味着，继2025年发行5000亿元特别国债为4家国有大行注资之后，今年将继续通过发行特别国债为国有大行“输血”。业内普遍认为，此举一方面可以缓解大行因净息差收窄、盈利增长放缓导致的内源资本补充压力，提升资本充足率与抗风险能力；另一方面将增强大行信贷投放能力，发挥杠杆作用，更好地支持实体经济发展与稳增长。 9、《政府工作报告》明确，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。多位受访人士表示，今年政府工作报告明确新设立千亿规模的专项资金，一方面有助于促消费、扩内需金融政策更好、更快地落地，为消费贷、经营贷贴息等政策优化和延续衔接提供保障；另一方面，专项资金也将起到分担金融机构风险、优化信贷结构、拓展业务范围等作用。 10、《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，今年赤字率延续了 $4\%$ 左右，是历史上比较高的水平，赤字规模增加2300亿元。新增政府债务总规模达到11.89万亿元，这也是创历史新高。一般公共预算支出将首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元。这些都体现了财政政策的更加积极。货币政策也延续适度宽松的取向，强调要用好降准降息等多种政策工具。总的看，今年的政策力度大、靶向准、创新多，我们也期待通过有力有效实施这样的宏观政策，推动经济社会发展保持良好势头，实现“十五五”的良好开局。 11、中东冲突局势持续升级，各方表态趋于强硬。伊朗外长阿拉格齐称，伊朗已做好应对美国地面部队侵袭国内的准备，并明确拒绝与美方重启谈判。伊朗常驻联合国代表团驳斥所谓伊朗封锁霍尔木兹海峡的说法，称其毫无根据，荒谬至极。伊朗尚未选出新任最高领袖。美国总统特朗普表示，必须参与确定伊朗下一任最高领袖人选，此言论遭伊朗方面强烈驳斥。以色列军方宣布对德黑兰发动第13轮空袭。美国据称正追加资源、以求支持战争持续“至少100天甚至到9月”。 12、美国24个州向美国国际贸易法院提起诉讼，要求阻止特朗普政府近期宣布实施的新关税措施。美国最高法院此前裁定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》对多国产品加征关税的做法违法。在裁决后，特朗普并未接受败诉结果，转而援引《1974年贸易法》第122条款，宣布对全球大多数产品征收 $15\%$ 的关税。 13、印度央行可能正在购入债券，以缓解原油价格对债券收益率的冲击。印度清算公司数据显示，包含印度储备银行（印度央行）在内的“其他类”机构在过去9天内净买入了价值5220亿卢比（约57亿美元）的债券，其中近 $39\%$ 的买入发生在周三。 14、【债券重大事件】浙江海正集团有限公司丧失重要子公司浙江省医药工业有限公司实际控制权；中国建筑第五工程局有限公司：4月20日将全额赎回“23中建五局MTN001(科创票据)”；东阳市城市建设投资集团有限公司及相关人员收到浙江证监局警示函；融侨集团股份有限公司子公司债务逾期；长春新区发展集团有限公司：法定代表人、董事长发生变动；江苏宁沪高速公路股份有限公司：法定代表人、董事长、总经理发生变动。 15、【海外信用评级】标普：因竞争格局严峻，美团评级下调至“BBB+”，展望负面；惠誉：上调中原农险保险公司财务实力评级至“A”，展望“稳定”。 # 债市综述 1、【债市综述】中国银行间债市偏弱整理为主，利率债收益率普遍上行，但幅度大多不足1bp，超长券表现顽强。国债期货主力合约集体下滑，30年期主力合约跌 $0.05\%$ 。银行间市场资金面整体宽松，DR001加权平均利率微升并继续徘徊于 $1.27\%$ 附近。交易员表示，今年经济增长目标虽在 $5\%$ 以下，但符合此前预期。止盈盘出现叠加A股反弹，增加了现券的压力。收益率上行幅度有限，显示债市还处在震荡之中。机构则表示，赤字安排暗示高层仍对今年不确定性保持警惕，从发债规模看也预留出后续政策空间。 2、交易所债券市场收盘，“23山高K1”涨超 $2\%$ ，“23国债26”、“24深铁09”、“22华录01”、“23邹城资”、“25环港01”、“25灞桥01”、“24苏创K1”涨超 $1\%$ ，“25水能G1”、“24中航K2”、“26新资01”跌 超 $1\%$ 。此外，万得地产债30指数收跌 $0.25\%$ ，万得高收益城投债指数收涨 $0.01\%$ 3、中证转债指数收盘下跌 $0.13\%$ ，报512.98点，成交金额723.6亿元。万得可转债等权指数收盘上涨 $0.02\%$ ，报253.28点。其中，利扬转债、恒帅转债、天准转债、惠城转债、睿创转债跌幅居前，分别跌 $10.18\%$ 、 $9.56\%$ 、 $6.18\%$ 、 $5.22\%$ 、 $4.72\%$ 。永吉转债、恒逸转债、欧通转债、路维转债、振华转债涨幅居前，分别涨 $8.24\%$ 、 $8.12\%$ 、 $6.37\%$ 、 $6.20\%$ 、 $5.87\%$ 。 4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.21BP报 $1.27\%$ ，7天期上行0.18BP报 $1.4207\%$ ，14天期上行1.46BP报 $1.4613\%$ ，1月期上行1.68BP报 $1.4624\%$ 。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.45BP报 $1.2888\%$ ，7天期上行1.06BP报 $1.4284\%$ ，14天期下行1.14BP报 $1.4865\%$ ，1月期上行0.17BP报 $1.5517\%$ 。 5、Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 0.1BP 报 $1.267\%$ ；7 天期下行 0.3BP 报 $1.412\%$ ；14 天期上行 0.7BP 报 $1.461\%$ ；1 个月期下行 0.12BP 报 $1.5468\%$ 。 6、银行间回购定盘利率集体持平。FR001 持平报 $1.35\%$ ；FR007 持平报 $1.52\%$ ；FR014 持平报 $1.53\%$ 。 7、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 持平报 $1.27\%$ ；FDR007 跌 1.0 个基点报 $1.42\%$ ；FDR014 持平报 $1.45\%$ 。 8、国开行1年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为 $1.4242\%$ 、 $1.5211\%$ 、 $1.6675\%$ 、 $1.92\%$ ，全场倍数分别为5.2、4.42、3.86、3.81，边际倍数分别为4.2、1.27、10.42、5.5。进出口行1年、5.5041年期金融债中标收益率分别为 $1.43\%$ 、 $1.6621\%$ ，全场倍数分别为3.14、5.63，边际倍数分别为1.76、1.71。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为 $1.5486\%$ 、 $1.8077\%$ ，全场倍数分别为3.01、5.09，边际倍数分别为10.95、2.44。 9、欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨10.1个基点报 $4.540\%$ ，法国10年期国债收益率涨11.7个基点报 $3.463\%$ ，德国10年期国债收益率 涨9个基点报 $2.838\%$ ，意大利10年期国债收益率涨13.2个基点报 $3.558\%$ 西班牙10年期国债收益率涨10.7个基点报 $3.298\%$ 。 10、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.72个基点报 $3.578\%$ ，3年期美债收益率涨4.80个基点报 $3.598\%$ ，5年期美债收益率涨5.05个基点报 $3.727\%$ ，10年期美债收益率涨4.04个基点报 $4.136\%$ ，30年期美债收益率涨1.87个基点报 $4.754\%$ 。 # 汇市速递 1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.9003，较上一交易日上涨117个基点；夜盘收报6.9125，下跌174个基点。人民币对美元中间价报6.9007，较上一交易日调升117个基点。 2、纽约尾盘，美元指数涨 $0.24\%$ 报99.04，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌 $0.23\%$ 报1.1609，英镑兑美元跌 $0.09\%$ 报1.3358，澳元兑美元跌 $0.99\%$ 报0.7007，美元兑日元涨 $0.34\%$ 报157.5595，美元兑加元涨 $0.24\%$ 报1.3675，美元兑瑞郎涨 $0.22\%$ 报0.7810，离岸人民币对美元跌238.0个基点报6.9184。 # 研报精粹 1、中信证券2026年政府工作报告学习体会：4.5%-5.0%的GDP增速目标符合预期，CPI涨幅目标持平于 $2\%$ ，旨在预期引导和现实可能之间取得平衡；财政领域，各项工具规模基本持稳，广义赤字率保持较高水平，预计促进财政收支协同增长；货币政策方面，预计将继续适度宽松，延续中央经济工作会议基调；消费领域，“以旧换新”仍是今年促消费的重要抓手，且服务消费有望进一步提质扩容；投资领域，将充分挖掘释放有效投资潜力，提高民生类政府投资比重。 2、华泰固收称，债市方面，市场关注焦点集中于通胀、AI叙事以及地产，伊朗局势带来小幅避险情绪，两会政策预期相对平淡，对全年名义增速判断变化不大，降准降息期待不高，当前债市赔率偏低、胜率也有限，建议在具备安全边际的基础上（如十年国债 $1.8\%$ 之上、超长端利差50BP附近等）把握波段机会。 3、中信证券称，美国私人信贷市场近年快速扩张，且私人信贷已成为美国AI及科技企业重要的资金供给渠道之一，但市场监管相对宽松，信息披露不够完善，因而该市场存在多重潜在风险和隐患。需警惕未来私募信贷市场违约风险上升的可能性，但当前美国经济具备韧性，风险目前仍可控，需关注后续态势。 4、中信证券称，2月制造业PMI环比回落主要受春节因素影响，剔除春节影响看2月制造业景气比1月有小幅改善，但仍处于偏弱区间。对于债市而言，需重点关注两会及政府工作报告在财政、反内卷等政策力度上是否有超预期表述以及央行货币宽松的态度。判断短期内股票和商品市场较难走出一致性上涨行情，结合当前的基本面环境，整体而言债市压力有限，但利率进一步下行突破的动力也较为有限，短期内或将延续窄幅震荡行情。 5、中信建投发布报告称，展望3月，大类资产在2月已出现再平衡迹象，前期落后的美债、原油补涨，黄金、白银波动率修复，美股科技估值压力释放，若没有重磅事件催化，市场或以盘整为主。但美伊局势成为新的波动来源。短期博弈原油（美伊尾部风险定价不足）与黄金（地缘危机后，黄金催化需要一定时间）；此外，推荐美股科技，左侧机会，估值压力已极大释放，地缘缓和后弹性大。 # 今日提示 1、3月6日，25国开20(增38)、26广东债20、26广东债21、26广东债22、26广东债24等158只债券上市。 2、3月6日，26国债02(续2)、26河北债18、26河北债19、25进出13(增11)、26中金G1等112只债券发行。 3、3月6日，26福建债04、26福建债05、26河南债13、26国开05、25国开绿债03清发(增发1)等108只债券缴款。 4、3月6日，25平安银行永续债01BC、23国开05、17山西债11、24天津07、24天津04等217只债券还本付息。 # 四、 股票市场要闻 1、A股震荡反弹，上证指数收涨 $0.64\%$ 报4108.57点，深证成指涨 $1.23\%$ 创业板指涨 $1.66\%$ ，万得全A涨 $1.08\%$ 。市场全天成交2.41万亿元，上日成交2.39万亿元，场内逾4000股上涨。MicroLED方向掀涨停潮，智能电网概念股反复走强，氢能源概念股震荡攀升，半导体芯片股走高，石油、贵金属、燃气、农业板块集体调整。 2、香港恒生指数收涨 $0.28\%$ 报25321.34点，恒生科技指数跌 $0.69\%$ ，恒生中国企业指数跌 $0.38\%$ 。电气股大涨，油气股大幅调整。市场成交额3218.72亿港元，南向资金净卖出277.35亿港元，盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技等遭大幅净卖出，腾讯控股则获净买入逾15亿港元。 3、《政府工作报告》提出，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业；对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制；持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。 - 仅供参考，不构成任何投资建议。 - 资讯来源于 Wind 金融终端，资讯内容未经我方证实，我司不保障资讯内容的真实性，若有错误或不实信息请联系我们更正或删除。同时请关注我们的咨询热线并认真阅读文末《免责条款》。 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 咨询热线：4006181199 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 获取每日期货观点推送 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 # 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