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电力设备行业总结：AI电源高景气与800V HVDC驱动升级

核心内容

随着AI技术的快速发展，AI服务器电源市场迎来高景气周期。Valuates Reports预测，2025-2031年AI服务器电源市场规模年复合增长率（CAGR）将达到45%，预计2031年市场规模将达608.10亿美元，较2024年的28.46亿美元大幅增长。AI数据中心对功率需求的提升，推动供配电架构向高压直流（HVDC）方案转变，以应对传统UPS模式在高负载下的效率与成本问题。

主要观点

• AI服务器电源需求激增：AI数据中心单机架能耗从100kW提升至超1MW，传统供配电架构已难以满足需求。
• 800V HVDC成为趋势：英伟达计划从2027年起推动数据中心机架电源向800V HVDC过渡，主要采用两种技术路径：
  • 方案A：将PSU移至机架侧挂的外挂式集中供电单元（Power Sidecar），输出800V直流，再通过IBC降至48/54V接入负载点转换器（PoL）。
  • 方案B：采用固态变压器（SST）替代传统工频变压器，直接将13.8kV交流电转换为800V直流，再经IBC降至12V或更低。
• 800V HVDC优势显著：
  • 能效提升：相比传统54V系统，端到端能效提升5%，且减少散热压力。
  • 成本降低：铜缆用量可减少超70%，大幅降低材料成本。
  • 空间优化：单个Kyber机架可为576块Rubin Ultra GPU供电，空间利用率提升超80%。
• 大陆厂商加速追赶：AI服务器电源市场目前以台系厂商为主，但大陆企业正通过技术创新和市场拓展逐步增强竞争力，包括麦格米特、欧陆通、富特科技、奥海科技、新雷能等。

关键信息

• 市场增长：2025-2031年AI服务器电源市场CAGR为45%，预计2031年市场规模达608.10亿美元。
• 技术路径：800V HVDC技术路径分为方案A（外挂式集中供电）和方案B（固态变压器+高压直流）。
• 厂商动态：
  • 麦格米特已进入英伟达供应链，有望提升市场份额。
  • 欧陆通电源模块已供应谷歌。
  • 富特科技从车载电源拓展至数据中心电源。
  • 奥海科技正在研发大功率AI服务器电源和HVDC电源。
  • 新雷能数据中心二次电源产品已开始批量交付。
• 投资建议：建议关注麦格米特、欧陆通、富特科技、奥海科技、新雷能、欣锐科技、中恒电气等企业。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 原材料价格上涨；
  • 新产品研发不及预期。

行业走势

行业走势图表显示，随着AI数据中心的发展，电源行业正经历结构性升级，800V HVDC方案成为重要趋势。

分析师信息

• 杨润思，分析师，执业证书编号：S0680520030005，邮箱：yangrunsi@gszq.com
• 林卓欣，分析师，执业证书编号：S0680522120002，邮箱：linzhuoxin@gszq.com

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