> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2025年及2026Q1经营与投资分析总结 ## 核心内容 2025年北交所整体经营稳健，平均营收小幅上涨，但平均归母净利润下滑7%。2026Q1北交所营收端同比微增，环比下滑，但利润端环比显著回暖，同比承压。北交所中长期配置价值明确，未来具备持续增长潜力。 ## 主要观点 1. **2025年整体表现**： - 平均营收为7.27亿元，同比增速为5.89%，年均复合增速为2.80%。 - 平均归母净利润为0.46亿元，同比增速为-6.73%，年均复合增速为-11.8%。 - 超六成公司实现营收正增长，50%以上增速占比5.14%。 - 约50%公司实现归母净利润正增长，50%以上增速占比13%。 - 北交所每股收益与净资产回报率优于其他板块。 2. **2026Q1表现**： - 平均营收为1.77亿元，环比下降14.31%。 - 平均归母净利润为0.11亿元，环比增长123.89%。 - 56.38%公司实现营收同比正增长，50%以上增速占比6%。 - 42%公司实现归母净利润正增长，50%以上增速占比18%。 - 北交所每股收益与净资产回报率仍优于其他板块。 3. **行业表现**： - 电力设备行业营收占比最高，但盈利承压，尤其是光伏环节。 - 通信与电子行业因AI发展驱动，增速迅猛，2025年通信行业归母净利润同比增速达225.39%。 - 机械设备行业结构性复苏，部分企业如卓兆点胶、莱赛激光等净利润增速显著。 - 汽车行业受以旧换新政策和新能源市场回暖推动，营收与利润均实现正增长。 - 基础化工行业受周期性调整影响，盈利空间压缩。 - 消费行业营收增长，但利润分化显著。 - 医药生物行业承压明显，但有望底部向上。 4. **投资建议**： - 北交所小市值标的具有高换手属性，且30%涨跌幅的高弹性吸引短线资金。 - 2026年北交所日均换手率为2.92%，高于其他板块。 - 新股发行节奏提升，优质标的持续增长，为北交所扩容奠定基础。 - 北交所公募基金持股市值达65.10亿元，配置比例为0.21%，机构投资者对北交所长期配置价值认可。 - 重点关注通信、电子、传媒、国防军工、交通运输等高成长性行业。 5. **重点推荐标的**： - 通信：蘅东光、富士达、云里物里、利尔达、广脉科技 - 电新：灵鸽科技、纳科诺尔、美德乐、广信科技、开发科技、连城数控 - 基础化工：民士达、利通科技、中裕科技、天马新材 - TMT：并行科技、蘅东光、奥迪威、富士达 - 汽车：万通液压、开特股份、华洋赛车、捷众科技、明阳科技、苏轴股份 - 其他：康农种业、利通科技、荣亿精密、方盛股份、三祥科技、星图测控、天工股份、天力复合 ## 关键信息 - **2025年北交所整体营收**：7.27亿元，同比增长5.89%。 - **2025年北交所整体归母净利润**：0.46亿元，同比下降6.73%。 - **2026Q1北交所营收**：1.77亿元，环比下降14.31%，同比增长12.71%。 - **2026Q1北交所归母净利润**：0.11亿元，环比增长123.89%，同比增长-8.34%。 - **2025年各行业营收占比**： - 电力设备：26.57% - 基础化工：14.89% - 机械设备：13.60% - 电子：5.14% - **2025年各行业归母净利润占比**： - 机械设备：23.72% - 电力设备：17.05% - 汽车：14.44% - 通信：3.18% - **2026Q1各行业归母净利润占比**： - 机械设备：20.77% - 电力设备：19.20% - 汽车：11.95% - 传媒：0.16% - 交通运输：1.03% ## 风险提示 1. 政策风险：可能影响行业景气度与企业盈利能力。 2. 流动性风险：市场波动可能导致资金流动性紧张。 3. 企业盈利不及预期：部分行业受周期性调整影响，盈利空间受限。