> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 吉利汽车2026年8月销售及出口表现总结 ## 核心内容 吉利汽车在2026年8月表现优于行业平均水平，销量达到27.02万辆，同比增长8.0%，环比增长8.0%。1-8月累计销量为194.33万辆，同比增长2.4%。在新能源汽车方面，8月销量17.59万辆，同比增长19.4%，渗透率65.1%；1-8月累计新能源销量113.55万辆，同比增长13.3%，累计渗透率58.4%。 吉利品牌8月销量21.62万辆，同比增长5.3%，环比增长9.2%。银河品牌8月销量11.91万辆，同比增长7.6%，环比增长10.5%，其中银河星愿销量6.10万辆，同比增长27.0%。吉利在海外市场表现强劲，8月出口11.01万辆，同比增长205.2%，创单月新高；1-8月累计出口69.10万辆，同比增长170.5%。新能源出口占比64%，达到7.06万辆，同比增长446%。 ## 主要观点 - **销量增长**：吉利汽车8月销量高于行业平均水平，新能源汽车销量增长显著，渗透率持续提升。 - **产品矩阵完善**：吉利通过多款新车发布，如银河TT，进一步丰富产品线，提升品牌竞争力。 - **出口表现亮眼**：吉利的出口销量持续创新高，尤其在新能源汽车出口方面增长迅猛，海外布局加速。 - **高端化战略**：极氪品牌在8月销售3.70万辆，同比增长109.8%。极氪9X正式出海，首站为中东市场，目标价格较高，预计对品牌高端化和全球化起到关键作用。 ## 关键信息 - **极氪9X出海**：极氪9X在中东市场起售价为36.99万阿联酋迪拉姆（约合人民币70万元），后续将进入欧洲、拉美、中亚等市场。 - **未来增长预期**：公司预计全年出口有望挑战百万级目标，海外市场将成为主要增长点。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为204.76亿元、259.42亿元、308.09亿元。维持可比公司2026年PE平均估值11倍，目标价为20.79元人民币、24.05港元。 - **投资建议**：维持买入评级。 ## 财务信息概览 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 275,910 | 345,232 | 421,561 | 488,323 | 580,924 | | 营业利润（百万元） | 6,678 | 17,656 | 22,914 | 29,401 | 35,105 | | 归属母公司净利润（百万元） | 16,812 | 16,852 | 20,476 | 25,942 | 30,809 | | 毛利率(%) | 16.6% | 16.6% | 16.8% | 17.2% | 17.2% | | 净利率(%) | 6.1% | 4.9% | 4.9% | 5.3% | 5.3% | | ROE(%) | 19.4% | 18.2% | 19.1% | 20.7% | 20.8% | | 市盈率(倍) | 9.7 | 9.7 | 7.9 | 6.3 | 5.3 | | 市净率(倍) | 1.7 | 1.7 | 1.5 | 1.3 | 1.1 | ## 风险提示 - 吉利、领克、极氪品牌销量低于预期。 - 成本控制不及预期。 ## 投资评级 - **投资评级**：买入（维持） - **目标价格**：24.05港元 - **股价（2026年09月04日）**：17.28港元 - **52周最高价/最低价**：24.96/14.57港元 - **总股本/流通H股（万股）**：1,084,873/1,084,873 - **H股市值（百万港币）**：187,466 - **行业**：汽车与零部件 ## 股价表现 | 时间段 | 绝对表现(%) | 相对表现(%) | 恒生指数(%) | |--------|------------|------------|-------------| | 1周 | -4.42 | -4.68 | 0.26 | | 1月 | -9.43 | -8.65 | -0.78 | | 3月 | -4.54 | -6.11 | 1.57 | | 12月 | -3.13 | -5.49 | 2.36 | ## 附注信息 - **分析师声明**：分析师观点反映其个人看法，与薪酬无关。 - **投资评级定义**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn