> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基金配置策略报告（2026年9月期）总结 ## 核心内容概述 本报告由华宝证券发布，旨在为投资者提供9月基金配置策略建议，结合市场波动率上升的背景，强调结构性分化与风险偏好下降的市场环境。报告分析了权益与债券市场近期表现，并提出主动权益基金与固收类基金的优选配置思路，同时附有风险提示与免责声明。 ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **权益市场**：2026年8月整体反弹，中证1000、中证500、中证全指涨幅居前，成长与周期风格表现优于稳定风格。 - **行业分化**：电子、煤炭、机械涨幅靠前，食品饮料、电力设备及新能源、电力及公用事业跌幅居前。 - **市场节奏**：8月呈现“先扬后抑”的走势，科技板块受美国科技限制影响出现回调，资金转向防御与周期板块。 - **债市表现**：8月债市偏强，10年期国债收益率下破1.68%，但月末受止盈盘影响略有承压。 ### 2. 基金配置策略 #### (1) 主动权益基金优选指数配置思路 - **9月策略**：市场主线模糊，建议保持哑铃型配置，一端关注低估值补涨与纯红利防御，另一端聚焦AI链内国产替代与独立景气。 - **风格平衡**：成长、周期风格涨幅领先，但受外部不确定性与盈利分化影响，风格切换难以实现。 - **事件窗口**：9月中下旬诸多事件将落地，操作胜率有望提升。 #### (2) 固收类基金优选指数配置思路 - **纯债基金**：短期债基表现稳定，中长期债基受益于利率下行，但9月政府债供给压力与日历效应可能压制债市，短期不宜激进做多。 - **固收+基金**： - **低波固收+**：权益中枢10%，选择业绩稳健、回撤低的标的，本期配置未变。 - **中波固收+**：权益中枢20%，配置方向更均衡，本期替换部分品种。 - **高波固收+**：权益中枢30%，配置风格鲜明的品种，本期配置保持不变。 ## 关键信息 ### 市场波动与风格分化 - 9月市场可能延续震荡，缺乏清晰主线。 - 成长股受制于外部流动性压力，价值股受盈利分化影响，风格切换困难。 - AI产业链热度下降，难以复制上半年的产业驱动行情。 ### 债市趋势 - 8月债市整体偏强，但9月面临止盈盘与供给压力，需谨慎操作。 - 短期债基与中长期债基均表现较好，但久期策略收益可能面临调整。 ### 基金优选指数表现 - **主动权益基金优选指数**：自2023年5月11日构建以来，累计净值1.6621，超额收益达40.23%。 - **短期债基优选指数**：自2023年12月12日构建以来，累计净值1.0584，超额收益0.6586%。 - **中长期债基优选指数**：自2023年12月12日构建以来，累计净值1.0939，超额收益0.8492%。 - **低波固收+优选指数**：自2024年11月8日构建以来，累计净值1.0593，超额收益3.5213%。 - **中波固收+优选指数**：累计净值1.0739，超额收益3.4909%。 - **高波固收+优选指数**：累计净值1.1198，超额收益6.6333%。 ## 风险提示 - 基金过往业绩不代表未来表现。 - 报告基于历史数据整理，存在失效风险，不构成投资建议。 - 模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险。 - 投资需谨慎，市场有风险，投资需自负风险。 - 报告仅供研究参考，不得用于不当宣传或公开引用。 ## 配置建议总结 | 类型 | 配置策略 | 说明 | |------|----------|------| | 主动权益基金 | 哑铃型配置 | 一端关注低估值+纯红利防御，另一端聚焦AI国产替代+独立景气 | | 纯债基金 | 保持现有配置 | 避免激进操作，关注久期与利率变化 | | 固收+基金 | 低波、中波、高波分类配置 | 根据权益中枢定位选择不同风险偏好的产品 | ## 附录 - 报告由孙书娜、王骅撰写，张琦炜为研究助理。 - 投资者应根据自身风险承受能力选择适合的配置方案。 - 本报告不构成任何投资建议，仅供研究参考。