> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：美元兑人民币低波运行及市场策略分析 ## 核心内容 当前美元兑人民币汇率呈现低波动运行态势，主要受美元上行受限和人民币被动升值的双重影响。市场对9月加息的预期有所降温，美元指数维持在99—100区间内震荡。人民币则在美元走弱、出口结汇及中间价政策支撑下保持偏强格局。 ## 主要观点 ### 美元兑人民币 - **数据表现**：7月CPI环比上涨0.1%，同比降至3.4%；核心CPI同比降至2.5%；PPI同比由5.5%回落至4.7%，但核心PPI环比仍上涨0.4%。 - **市场反应**：美元指数从100.08回落至99.9，市场对9月加息的定价由48%降至40%。 - **支撑与压力**：美元支撑由“利率将升”转向“利率难降”，上行动能受限；人民币升值受控，但存在被动升值因素。 - **风险提示**：需警惕油价回升和美联储政策转向，两者可能引发美元反弹，加剧汇率波动。 ### 其他货币 - **欧元**：受美元弱势影响，欧元兑美元维持在1.15—1.165区间，但欧洲央行的加息预期仍存在，需关注油价变化。 - **日元**：美元兑日元运行于159附近，美日利差仍是核心驱动因素，需警惕160附近干预风险及加息预期回摆。 ## 关键信息 ### 汇率区间 - **美元兑人民币**：预计即期维持6.72–6.78区间，人民币偏强。 - **欧元兑人民币**：短期维持1.150–1.165区间偏强。 - **日元兑人民币**：短期维持157–160区间高抛为主。 ### 风险提示 - **地缘政治风险**：如美伊局势恶化，可能影响油价，进而对人民币造成压力。 - **全球经济超预期下行**：可能对美元形成支撑。 - **美联储政策风险**：FOMC会议纪要和杰克逊霍尔会议可能影响加息预期。 - **海外流动性冲击**：可能引发市场波动。 ### 技术指标 - **波动率**：美元兑人民币期权隐含波动率下降，显示市场对汇率波动的预期降低。 - **远期与掉期**：美元兑人民币远期和掉期报价显示市场对汇率的预期相对稳定，但需关注短期波动风险。 ## 策略建议 ### 美元兑人民币 - **操作建议**：区间对待，避免在强端追多。 - **跟踪指标**：8月19日FOMC会议纪要、月末杰克逊霍尔会议、布伦特原油价格、2年期美债收益率。 ### 欧元兑人民币 - **操作建议**：逢高偏空至中性，需关注欧洲央行9月议息会议前的指引。 - **跟踪指标**：欧洲央行政策动向、油价变化。 ### 日元兑人民币 - **操作建议**：短期高抛为主，警惕160附近干预风险及加息预期回摆。 - **跟踪指标**：美日利差变化、160附近汇价表现。 ## 图表说明 文档附有多个图表，涵盖银行结售汇情况、外汇远期报价、外汇掉期报价、离岸在岸人民币价差、比特币价格、期权隐含波动率等。这些图表为市场分析提供了数据支持，有助于理解汇率走势及市场预期。 ## 投资者须知 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点及预测仅为当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、引用或分发。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 联系人 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告产生的任何责任。文档版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系方式**：电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com