20260421-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告为2026年04月21日发布的操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅等金属及化工品的市场走势分析。分析师团队由肖静、刘冬博、吴江、张秀睿、孙芳芳组成，提供了详细的市场观点与操作建议。

各品种操作评级及主要观点

铜

• 评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪铜减仓震荡，处于MA5日均线附近。
  • 国内上海铜升水5元，广东升水扩大至245元。
  • 市场关注沃什听证会及中东局势。
  • 铜市基本面稳固，有望恢复单边涨势。
  • 建议逢调整持多，依托整数关操作。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪铝回落，华东、中原、华南现货贴水扩大。
  • 铝锭社库增加，拐点落后于往年。
  • 铸造铝合金与铝价联动，价差维持千元以上。
  • 广西新建氧化铝厂将投产，海外减产但氧化铝过剩仍存。
  • 现货价距离现金亏损仍有距离，短期承压运行。
  • 等待政策指引，如几内亚矿产或国内反内卷政策。

锌

• 评级：★★☆
• 主要观点：
  • 沪锌承压于60日均线，日内回踩5日均线。
  • 出口预期支撑贸易商挺价，但下游畏高情绪明显。
  • 五一长假临近，传统旺季供大于求预期增强。
  • 成本支撑坚实，短期维持2.35-2.45万元/吨区间震荡。

铅

• 评级：★☆☆
• 主要观点：
  • 传统淡季，下游接货意愿不足。
  • 炼厂成本库存上升，铅锭持货商积极出货。
  • 原生铅成本低，SMM1#铅均价对PB2605合约深贴水。
  • 精废价差扩大，LME铅现货贴水转升水。
  • 内外价差收敛，进口压力缓解，但消费支撑不足。
  • 短期延续低位震荡。

镍及不锈钢

• 评级：★★☆
• 主要观点：
  • 沪镍承压回调，市场交投活跃。
  • 战事消息反复影响盘面情绪。
  • 上游价格反弹推动中游价格上行。
  • 纯镍库存增加，不锈钢库存下降。
  • 技术面偏强震荡，建议低买。

锡

• 评级：★☆☆
• 主要观点：
  • 沪锡日内减仓，价格承压于整数关。
  • 国内现货锡价基本平水2606合约。
  • 主产国供应稳定，需求存在不确定性。
  • 暂不建议追高。

碳酸锂

• 评级：★★★
• 主要观点：
  • 碳酸锂期货盘中下杀，但市场交投活跃。
  • 库存小幅增加，但对情绪影响不大。
  • 下游库存下降，冶炼厂及贸易商库存上升。
  • 澳矿报价强势，周度产量创历史新高。
  • 技术面维持涨势，延续高位震荡。

工业硅

• 评级：★★☆
• 主要观点：
  • 工业硅偏强运行，现货价格暂稳。
  • 新疆开工下降，个别企业临停，预计周末恢复。
  • 多晶硅反弹提振工业硅需求预期。
  • 基差收窄刺激交割库出库，走势维持震荡。

多晶硅

• 评级：★★☆
• 主要观点：
  • 多晶硅价格企稳，对工业硅需求形成支撑。
  • 有机硅需求偏弱，铝硅合金领域缓慢复苏。
  • 供应端，新疆产能逐步复产，企业开工偏弱。
  • 库存双降，下游原料库存小幅累库。
  • 短期行情受多晶硅情绪带动，维持震荡。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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