> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：铁矿石基差及价差监测日报（2026年9月4日） ## 核心内容概述 本日报主要监测铁矿石期货合约价差、基差及品种价差的变化情况，结合市场数据和交易所规则调整，分析当前铁矿石市场的价格动态和趋势。报告涵盖主要铁矿石品种的价格变动、基差数据、价差变化及相关的市场规则更新。 --- ## 1. 合约价差分析 ### 数据概览 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | |----------|------------|------------|------|----------|----------|----------|------| | 105 | 712.0 | 702.0 | +10.0 | 105-109 | -30.0 | -43.0 | +13.0 | | 109 | 742.0 | 745.0 | -3.0 | 109-101 | 15.5 | 31.0 | -15.5 | | 101 | 726.5 | 714.0 | +12.5 | 101-105 | 14.5 | 12.0 | +2.5 | ### 主要观点 - **105-109合约价差**：今日价差为-30.0元/吨，较上日扩大13.0元/吨，表明近期市场对远月合约的预期有所增强。 - **109-101合约价差**：今日价差为15.5元/吨，较上日缩小15.5元/吨，说明近期近月合约价格相对稳定，而远月合约价格略有下跌。 - **101-105合约价差**：今日价差为14.5元/吨，较上日扩大2.5元/吨，表明近月合约价格相对稳定，远月合约价格小幅上涨。 --- ## 2. 基差分析 ### 数据概览 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | |------|----------|----------|------|----------|----------|----------|------| | 卡粉 | 850 | 840 | +10.0 | 805 | 78 | 80 | -2 | | BRBF | 749 | 740 | +9.0 | 770 | 44 | 46 | -3 | | 纽曼粉 | 708 | 700 | +8.0 | 739 | 13 | 17 | -4 | | PB粉 | 702 | 693 | +9.0 | 742 | 16 | 18 | -3 | | 麦克粉 | 698 | 689 | +9.0 | 753 | 26 | 29 | -3 | | 罗伊山粉 | 689 | 680 | +9.0 | 754 | 28 | 30 | -3 | | 金布巴粉61% | 672 | 663 | +9.0 | 746 | 19 | 22 | -3 | | FMG混合粉 | 655 | 647 | +8.0 | 780 | 53 | 57 | -4 | | 超特粉 | 566 | 557 | +9.0 | 774 | 47 | 50 | -3 | | 河钢精粉 | 932 | 932 | 0.0 | 895 | 169 | 181 | -13 | | 鞍钢精粉 | 770 | 770 | 0.0 | 737 | 11 | 23 | -13 | | 本钢精粉 | 851 | 851 | 0.0 | 855 | 129 | 141 | -13 | | IOC6 | 688 | 679 | +9.0 | 751 | 24 | 27 | -3 | | KUMBA | 761 | 752 | +9.0 | 764 | 37 | 40 | -3 | | 乌克兰精粉 | 867 | 860 | +7.0 | 843 | 116 | 121 | -5 | | 太钢精粉 | 807 | 807 | 0.0 | 685 | -42 | -30 | -13 | | 马钢精粉 | 915 | 915 | 0.0 | 740 | 13 | 26 | -13 | | 五矿标准粉 | 707 | 696 | +11.0 | 759 | 32 | 33 | 0 | | SP10粉 | 612 | 599 | +13.0 | 739 | 12 | 11 | +2 | ### 主要观点 - **基差变化**：多数品种基差较上日有所下降，表明现货价格与期货价格之间的差距缩小，市场预期趋于稳定。 - **交割成本影响**：交割成本较高品种（如太钢精粉、FMG混合粉）基差为负，反映其交割成本较高，市场对现货需求有限。 - **重点品种**：河钢精粉、本钢精粉、马钢精粉等精粉品种基差为正，表明其现货价格高于期货价格，市场对精粉需求较强。 --- ## 3. 品种价差分析 ### 数据概览 | 品种价差 | 今日值 | 上日值 | 变化 | 品种价差 | 今日值 | 上日值 | 变化 | |----------|--------|--------|------|----------|--------|--------|------| | PB块-PB粉 | 196.0 | 195.0 | +1.0 | PB粉-混合粉 | 47.0 | 46.0 | +1.0 | | 纽曼块-纽曼粉 | 192.0 | 190.0 | +2.0 | PB粉-超特粉 | 136.0 | 136.0 | 0.0 | | 卡粉-纽曼粉 | 142.0 | 140.0 | +2.0 | 混合粉-超特粉 | 89.0 | 90.0 | -1.0 | | 卡粉-PB粉 | 148.0 | 147.0 | +1.0 | 金布巴-超特粉 | 106.0 | 106.0 | 0.0 | | 卡粉-金布巴粉 | 178.0 | 177.0 | +1.0 | 迁安精粉-卡粉 | 98.0 | 108.0 | -10.0 | | 卡粉-麦克粉 | 152.0 | 151.0 | +1.0 | 迁安球团-迁精粉 | 137.0 | 137.0 | 0.0 | | PB粉-麦克粉 | 4.0 | 4.0 | 0.0 | 迁安精粉-PB粉 | 246.0 | 255.0 | -9.0 | | PB粉-金布巴粉 | 30.0 | 30.0 | 0.0 | 卡粉+超特-2*PB粉 | 6.0 | 5.5 | +0.5 | ### 主要观点 - **块粉价差**：PB块-PB粉价差为196.0元/吨，较上日上涨1.0元/吨；纽曼块-纽曼粉价差为192.0元/吨，较上日上涨2.0元/吨，表明块矿价格相对粉矿有溢价。 - **中低品位价差**：卡粉-超特粉价差为148.0元/吨，较上日上涨1.0元/吨；卡粉+超特-2*PB粉价差为6.0元/吨，较上日上涨0.5元/吨，显示中低品位粉矿相对PB粉仍有一定溢价。 - **精粉价差**：迁安精粉-卡粉价差为98.0元/吨，较上日下跌10.0元/吨；迁安精粉-PB粉价差为246.0元/吨，较上日下跌9.0元/吨，表明精粉价格相对PB粉有所回落。 --- ## 4. 市场规则更新 - **可交割品牌调整**：自I2312合约起，新增本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉为可交割品牌，其品牌升贴水均为0元/吨。 - **升贴水规则**：PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨。 - **质量升贴水**：铁品位允许范围为≥56%，其他杂质指标（SiO₂、Al₂O₃、P、S）分别≤8.5%、3.5%、0.15%、0.2%。X值根据半年期的交割月份合约结算价计算，目前为1.5元/吨。 --- ## 5. 团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年钢铁行业现货贸易和研究经验，多次获得上期所和大商所优秀分析师称号。 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。 - **柳浠**：光大期货研究所黑色研究员，理学硕士，擅长产业链基本面分析。 - **张春杰**：光大期货研究所黑色研究员，通过CFA二级考试，擅长金融理论与产业操作结合。 --- ## 6. 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **公司传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 7. 免责声明 本报告所引用信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。