> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>国债</td><td>TL、T、TF、TS(震荡)</td><td>【行情复盘】周三国债期货主力合约开盘多数大致平开，早盘多窄幅波动，午后受消息影响，股指回落，期债有所上涨，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.04%，10年期T2603上涨0.08%，5年期TF2603上涨0.04%，2年期TS2603持平。【重要资讯】1、公开市场：周三央行开展了2408亿元7天期逆回购操作，当天有286亿元逆回购到期，当日合计净投放2122亿元。2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率持平，DR001全天加权平均为1.39%，上一交易日加权平均1.39%；DR007全天加权平均为1.57%，上一交易日加权平均1.55%。3、现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.42个BP至1.43%，5年期下行1.45个BP至1.63%，10年期下行0.25个BP至1.85%，30年期上行1.02个BP至2.30%。4、海关总署1月14日发布数据显示，中国12月以美元计价出口金额同比增长6.6%，预估为增长2.2%，前值同比增长5.9%；进口同比增长5.7%，预估为同比下降0.3%，前值同比增长1.9%。中国2025年全年出口金额同比增长5.5%，去年增长5.8%；2025年进口金额同比持平，2024年同比增长1.0%。5、2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。6、央行公告，1月15日将开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。1月13日有6000亿元6个月期买断式逆回购到期。这样，央行通过买断式逆回购净投放3000亿元资金。7、1月14日，财政部官网显示，财政部、税务总局、住房城乡建设部联合发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。</td></tr></table> 8、美国11月零售销售环比增长 $0.6\%$ ，预估为增长 $0.5\%$ 9、美国11月生产者价格指数环比增长 $0.2\%$ ，预估为 $0.2\%$ ；同比增长 $3\%$ ，预估为 $2.7\%$ 。 10、据新华社，当地时间1月14日，一名美国官员表示，鉴于中东地区紧张局势升级，美国正从主要美军基地撤离部分人员，作为预防性措施。三名未公开国籍的外交官14日表示，美军驻扎在卡塔尔乌代德空军基地的部分人员被建议于14日晚之前撤出该基地。美国驻卡塔尔使馆尚未回应这一消息。 # 【市场逻辑】 中国12月以美元计价出口金额同比增长 $6.6\%$ ，好于预估的 $2.2\%$ 。中国12月CPI和核心CPI均环比上涨 $0.2\%$ ，12月PPI环比上涨 $0.2\%$ ，通胀温和回升，黄金、白银价格上涨，以及铜代表的有色金属价格上涨起到了较大的作用。2026年人民银行工作会议，强调继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。周三万得全A小幅高开，早盘单边上涨，午后因融资保证金比例提高的消息快速下行一波后企稳，收盘较上一交易日微涨 $0.31\%$ ，收长上影线小阳星，成交金额3.99万亿元，较上一交易日的3.70万亿元继续放量。周三国债期货主力合约多数上涨，国债期货短线或震荡，继续关注股指的变化。 # 【交易策略】 交易型投资波段操作。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。