20150407-招商证券-计算机行业_周报-货币政策决定牛熊界线__计算机板块千亿市值新蓝筹可期_15页_507kb

计算机行业周报总结：2015年04月06日

核心内容

本周计算机板块整体表现强劲，上周涨幅达7.65%，创历史新高，跑赢沪深300指数2.64个百分点，但略逊于创业板指数0.60个百分点。该板块的上涨主要由新进场的民间资金推动，而非场内资金流动。随着互联网+被写入政府工作报告，并在主流媒体广泛宣传，计算机板块正迎来新一轮投资热潮，进入泡沫化发展的阶段。

主要观点

• 货币政策影响牛熊转换：国内仍处于宽松货币政策上升期，流动性充裕，市场基本反映乐观预期，为板块提供发展动力。
• 注册制推动分化：注册制的实施将加速板块内部分化，龙头公司凭借用户和卡位优势，将占据更大市场份额。
• 板块泡沫化可期：在流动性充盈和做空机制不完善的背景下，计算机板块有望形成千亿市值的新蓝筹，进入泡沫化时代。
• 互联网+引领资金流入：互联网+概念推动民间资金加速进入，板块内优质标的具备高增长潜力。

关键信息

一、一周核心观点

1. 计算机板块上涨7.65%，印证“互联网+推动民间资金进场，尽享板块泡沫化时代到来”的观点。
2. 纳斯达克互联网泡沫的经验表明，流动性缩进是牛市终结的关键因素。
3. A股市场因做空机制不完善，只能反映乐观预期，民间资金涌入互联网+领域，推动板块发展。
4. 龙头企业具有“赢者通吃”特性，注册制推动板块内部分化，有利于形成新的竞争格局。
5. 重点推荐公司包括：
   • 短期推荐：启明星辰、绿盟科技、飞利信、华胜天成、延华智能、汉得信息、银江股份、航天信息
   • 全年看好的重点公司：互联网金融（航天信息、东华软件、用友网络、广联达、新大陆、金证股份、恒生电子、恒宝股份）、互联网医疗（延华智能、银江股份、东华软件、卫宁软件、万达信息）、信息安全（华胜天成、启明星辰、卫士通、绿盟科技、太极股份、卫士通、长城电脑、东方通）、互联网农业（神州信息）

二、本周关键动态

1. 互联网医疗：全国医疗卫生服务体系规划纲要落地

• 政策背景：国务院发布《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015—2020年）》，推动分级诊疗、医养结合和医疗数据融通。
• 行业影响：
  • 社区健康管理兴起：政策推动基层医疗资源优化，带动社区健康管理平台发展。
  • 数据平台建设：全国健康数据互联互通，为医疗数据融通奠定基础。
  • 商业健康保险受益：健康数据的商业化应用将提升保险产品的设计与风控能力。
  • 推荐标的：卫宁软件、东华软件、银江股份、万达信息、延华智能、海虹控股、易联众、荣科科技、宜华健康、运盛实业、东软集团。

2. 农业信息化：华宇软件公布年报，司法食安齐绽放

• 业绩表现：华宇软件2014年营收9.03亿元，同比增长34.75%；净利润1.47亿元，同比增长22.60%。
• 业务亮点：
  • 司法信息化：最高人民法院推动法院信息化建设，拉动公司司法业务增长。
  • 食品安全信息化：随着各地食品药品安全管理部门调整，公司食品安全业务成为新引擎。
• 推荐标的：神州信息（智慧农业）、华宇软件（食品溯源）

3. 金融创新：航天信息构筑供应链金融与企业征信税务端最强卡位

• 政策支持：国税总局推行增值税发票系统升级版，航天信息受益。
• 业务进展：
  • 供应链金融平台：“融信”平台集发票真伪验证、经营分析等功能，形成税务端最强卡位。
  • 外延发展预期：公司外延拓展互联网金融业务，设立商保子公司，构建统一资本平台。
• 推荐标的：汉得信息、用友网络、广联达、恒生电子、金证股份、航天信息、恒宝股份、新大陆、天喻信息、证通电子、新国都

三、本周新增报告

1. 科大讯飞

• 业务亮点：
  • 入口效应显著：讯飞输入法用户超2亿，灵犀语音助手MAU达2000万，推动语音云变现。
  • 车载业务爆发：与奔驰、宝马、丰田等合作，推动智能语音在车载终端的应用。
  • 超脑计划：聚焦认知智能，拓展教育、客服、医疗等领域。
• 目标价：65.00元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：车载前装业务进展低于预期。

2. 汉得信息

• 业务进展：
  • 设立商保子公司：设立上海汉得商业保理有限公司，拓展供应链金融渠道。
  • 平台化布局：供应链金融平台化战略迈出关键一步。
• 目标价：38.42元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：外延扩张进度低于预期。

3. 用友网络

• 业务亮点：
  • 互联网转型：企业互联网与互联网金融业务持续创新，规模效应显现。
  • 盈利改善：软件研发增长强劲，盈利能力提升。
• 目标价：54.00元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：互联网金融变现速度不达预期。

4. 广联达

• 业务亮点：
  • 智慧工地：智慧工地业务收入增长249%，成为新蓝海。
  • 工程信息：工程信息业务收入增长117%，符合“全生命周期大数据”理念。
  • 员工持股计划：首期员工持股计划推出，稳定核心团队。
• 目标价：49.00元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：互联网金融业务落地速度不达预期。

5. 神州信息

• 业务亮点：
  • 智慧农业布局：智慧农业收入有望达百亿，支撑500亿市值。
  • 三年发展战略：打造平台型企业与数据运营，拓展农业云与金融云。
• 目标价：87.16元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：智慧农业业务不达预期。

6. 万达信息

• 业务亮点：
  • 非公开发行：拟募集不超过35亿元，打造健康云、保险云、医药云、医疗云四大平台。
  • B2B2C闭环：整合医院、医保、监管等资源，形成互联网医疗闭环。
• 目标价：96.60元，强烈推荐-A评级。
• 风险提示：健康管理、医保控费等业务进展不及预期。

四、计算机板块上周表现

• 整体表现：板块上涨7.65%，跑赢沪深300指数2.64个百分点。

• 涨幅前十：

  • 远光软件：34.51%
  • 万达信息：33.10%
  • 京天利：27.47%
  • 天泽信息：27.23%
  • 恒生电子：24.23%
  • 启明星辰：23.51%
  • 川大智胜：20.72%
  • 世纪瑞尔：20.22%
  • 皖通科技：18.89%
  • 中科金财：18.46%

• 跌幅前十：

  • 太极股份：2.24%
  • 银之杰：-2.03%
  • 用友网络：-2.16%
  • 华东电脑：-3.08%
  • 全通教育：-3.50%
  • 大智慧：-4.82%
  • 新开普：-5.21%
  • 荣之联：-5.40%
  • 鼎捷软件：-5.66%
  • 上海钢联：-5.86%

投资建议

• 短期重点推荐：启明星辰、绿盟科技、飞利信、华胜天成、延华智能、汉得信息、银江股份、航天信息。
• 长期看好的公司：互联网金融（航天信息、东华软件、用友网络、广联达、新大陆、金证股份、恒生电子、恒宝股份）、互联网医疗（延华智能、银江股份、东华软件、卫宁软件、万达信息）、信息安全（华胜天成、启明星辰、卫士通、绿盟科技、太极股份、长城电脑、东方通）、互联网农业（神州信息）。

风险提示

• 流动性风险：若货币政策转向，流动性缩进可能影响板块表现。
• 业务进展不及预期：如供应链金融、互联网金融、智慧农业等业务进展低于预期。
• 市场波动风险：板块泡沫化可能带来价格波动，需警惕市场调整风险。