20240701-天风证券-港股周报_南下净买入超去年全年_继续看好港股市场具性价比的稀缺优质资产_6页_666kb

港股市场周报与行业洞见

市场动态

本周恒生指数及恒生国企指数分别下跌1.7%、1.7%，恒生科技指数表现更为疲软，跌幅达3.97%。港股市场整体震荡，成长性板块承压明显。本期南向资金净流入约861十八亿元,较去年同期有显著改善。

估值优势

数据显示，港股当前估值性价比突出。计算表明恒指12个月前瞻市盈率(P/E)处于历史分位值高位(约128%)，股权风险溢价亦处于历史中等水平以上，与MSCI全球指数对比亦具优势。

政策与产品创新

香港交易所计划7月2日起推出恒生科技指数周线期权合约，主推周线合约，提供交易费50%折扣，并优惠初期监管费。这是港交所完善衍生品体系、满足投资者短线风险管理需求的重要布局。

热点方向

分析师建议重点关注板块虽分散，但核心赛道包括：

• 互联网平台服务商 (美团、腾讯、阿里等)
• 高弹性个股 (美图、满帮)
• 新能源车企 (理想、小鹏等)
• 新消费品牌 (泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡)

财政与宏观面

尽管1-5月一般公共预算收入同比下降28%，但考虑基数效应后，实际可比增长约2%。同时美元走强，港币汇率亦相应波动。这些宏观因素对市场情绪有短期扰动效应。

风险提示

需警惕美国加息、国内疫情反复、经济放缓及政策效力衰减等风险因素。