20260706-迈科期货-玻璃供需双弱驱动不足_纯碱重点关注产量_18页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月上旬玻璃与纯碱市场的供需格局、价格走势、库存变化、成本与利润情况，以及进出口数据。整体来看，玻璃与纯碱市场均呈现震荡运行态势，供应端收缩预期增强，需求端疲软，库存维持高位，成本支撑有所上移。

玻璃市场分析

主要观点

• 供需双弱：7、8月为玻璃需求淡季，叠加冷修预期增加，供需格局偏弱。
• 价格偏弱运行：二季度玻璃价格持续下行，主流市场玻璃价格偏弱，期货跌幅大于现货。
• 库存高位：玻璃厂库存维持高位，贸易商与湖北厂家库存也处于高位，不排除后续降价去库。
• 基差与价差变化：玻璃09合约基差走强，9-1合约价差走弱，临近交割时近月合约或承压下行。
• 利润与成本：以石油焦为燃料的玻璃成本上升，产线亏损加剧，冷修预期进一步增强。

关键信息

• 价格数据：7月3日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，华北地区为1020元/吨。
• 库存预期：三季度玻璃厂库存预计维持高位小幅波动，需求回暖有限。
• 政策影响：国家发改委等部门推动节能降碳改造，加速平板玻璃高能耗产能淘汰。
• 市场预期：9月份玻璃需求或有回暖，但受竣工面积低位影响，涨幅有限。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应收缩预期：部分碱厂检修，纯碱产量下滑，高成本厂家生产意愿下降。
• 需求承压：重碱需求受玻璃产量下滑影响承压，轻碱需求相对稳定。
• 价格中枢下移：二季度轻碱、重碱价格均承压下行。
• 库存维持高位：三季度碱厂库存预计维持高位，去化有限。
• 成本支撑上移：联碱法成本支撑提升，华东地区轻碱成本支撑在1120元/吨附近。
• 利润下滑与预期回暖：联碱法利润下滑明显，但供应收缩可能带动价格止跌回升。

关键信息

• 价格数据：7月3日，西北地区轻质纯碱市场价为900元/吨，沙河地区重质纯碱市场价为1083元/吨。
• 进出口情况：1-5月累计出口量为118.95万吨，同比增加42%；进口量为11.22万吨，同比增加约9.62万吨。
• 基差与价差：纯碱09合约基差为-20，9-1合约价差为-69，期货与现货均走弱。
• 利润情况：华北地区重碱毛利（氨碱法）下滑，华东地区重碱毛利（联产法）也显著下降，但供应收缩可能带动利润回暖。

市场结论

• 玻璃：震荡运行，关注9月份需求回暖及冷修预期对盘面的影响，建议关注月差下行机会。
• 纯碱：暂以震荡思路对待，若供应持续收缩，关注9-1价差上行机会。

投资建议

• 玻璃：当前市场呈现供需双弱，建议关注库存变化与冷修预期，短期以震荡思路对待。
• 纯碱：成本支撑上移，供应收缩预期增强，建议关注价差变化及利润回暖信号。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货投研服务中心

作者信息

• 分析师：符佳敏
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104553
• 投资咨询资格号：Z0021300
• 邮箱：fujiamin@mkqh.com

免责声明：本报告仅用于研究交流，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。