20251018-开源证券-投资策略周报_纠结期或并不长_发令枪响或再突破_7页_873kb

报告指出，近期中美关系波动主要源于中国收紧稀土出口政策及美国对华关税缓和期即将到期，特朗普提前施压意在扰乱中国节奏并威慑第三方国家。尽管外部冲击引发市场短期避险情绪，但中国资本市场向好的核心驱动力未被破坏。自2025年4月“对等关税”冲击后，A股已走出独立行情，本轮上涨主要受益于国内政策支持、中央汇金增持、科技创新增长及增量资金入市等因素。

当前市场处于前期快速上涨后的“纠结期”，呈现缩量观望特征，风格出现阶段性再平衡，红利与顺周期板块暂时占优，但本质仍为避险行为而非趋势切换。报告认为牛市基础仍在，科技仍是主线，后续突破或等待四中全会（十五五规划）或中美谈判（11月10日截止）等“发令枪”信号。

投资策略上坚持“双轮驱动”：以科技成长和自主可控为核心，关注电池、电网、消费电子、AI应用、半导体、军工、互联网等方向，并注意科技内部高低切换；辅以PPI边际改善带来的顺周期修复机会，如钢铁、化工、建材、保险、白酒、地产等。同时关注反内卷背景下光伏、锂电、医疗、港股恒生互联网等广谱机会，以及中欧贸易缓和带来的汽车、风电出海和小品类出海机遇。底仓建议配置稳定型红利、黄金及高股息资产。

风险提示包括宏观政策变动、全球流动性紧缩及地缘政治不确定性，历史数据不代表未来表现。总体维持乐观态度，强调外部扰动不改内部趋势，回调提供布局机会。