> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品日报总结 ## 一、核心内容 本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同撰写，聚焦于**金融衍生品市场**的最新动态，包括**股指期货**与**国债期货**的走势分析，以及市场资金面、政策动向对市场的潜在影响。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 财经要闻 - **央行流动性操作**： - 7月流动性投放总体偏紧，SLF净回笼10亿元，MLF净投放1000亿元，PSL净回笼1161亿元。 - 8月4日央行开展465亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日逆回购到期6055亿元，净回笼5590亿元。 - 8月5日央行将超额2000亿元续作本月到期的3个月期买断式逆回购。 - **南向资金**： - 8月4日南向资金净买入25.70亿港元，显示外资对A股市场信心有所恢复。 - **市场情绪**： - 外盘带动A股市场人气，科技股在7月下跌后出现超跌反弹，光模块板块表现突出。 --- ### 2. 股指期货走势分析 - **市场表现**： - 周二上证50指数下跌0.29%，沪深300指数上涨1.27%，中证500指数上涨2.6%，中证1000指数上涨2.82%。 - 全市场成交额为2.23万亿元，显示市场活跃度有所回升。 - **板块表现**： - 通信设备、元器件、CPO等科技相关板块涨幅居前。 - 乘用车、石油化工、银行保险等板块领跌。 - **期货走势**： - 主力合约2609涨2.27%，IM2609涨2.65%，IF2609涨1.02%，IH2609跌0.17%。 - 除IH外，各品种贴水扩大，显示市场对远期合约的预期偏弱。 - **交易策略**： - 股指期货短期处于低位震荡偏强状态，底部逐步抬高。 - 市场风格轮动，需关注市场合力方向，等待新的突破。 --- ### 3. 国债期货走势分析 - **市场表现**： - 周二国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.18%，10年期涨0.09%，5年期涨0.07%，2年期涨0.02%。 - 现券方面，5-7Y国债收益率多数下行，超1bp。 - **资金面**： - 央行逆回购操作延续净回笼，但跨月后资金面有所转松。 - 银行间质押式回购加权平均利率普降，隔夜和7天期资金价格分别下降4.65bp和3.88bp。 - **市场情绪**： - 午后市场传言利好，期债震荡走强。 - 部分资金提前博弈央行买断式逆回购操作及7月国债买卖消息。 - **交易策略**： - 建议**TL多单止盈后暂观望**。 - **做平曲线头寸（TL-3T）**可适量持有。 - 关注**T合约跨期价差**的交易机会。 --- ## 三、关键信息 ### 1. 风险提示 - **内、外政策变化超预期**。 - **地缘政治因素**。 - **通胀超预期**。 ### 2. 市场观察重点 - **资金面**：央行持续净回笼，但跨月后资金面有所松动。 - **政策预期**：7月政治局会议释放宽松信号，市场对政策加码抱有期待。 - **市场风格**：科技股反弹明显，但多头信心仍受压制，市场处于震荡状态。 - **交易机会**：关注国债期货跨期价差交易及股指期货的风格轮动。 --- ## 四、数据图表说明 报告附有**26张图表**，涵盖以下内容： - **股指期货成交与持仓变化**（IF、IH、IC、IM）。 - **基差变化**（IF、IH、IC、IM）。 - **南向资金变动情况**。 - **融资融券余额**。 - **市盈率、市净率变化**。 - **国债期货成交与持仓量**（2年期、5年期、10年期、30年期）。 - **国债期货合约间价差**（2年期、5年期、10年期、30年期）。 - **存款类机构质押式回购利率与成交量**。 - **同业存单发行利率**。 - **3M、6M国股银票转贴现利率曲线**。 - **国债到期收益率与期限利差**（中证数据）。 --- ## 五、联系方式 - **研究员孙锋**： - 期货从业证号：F0211891 - 投资咨询证号：Z0000567 - 邮箱：sunfeng@chinastock.com.cn - 电话：021-65789277 - **研究员沈忱（CFA）**： - 期货从业证号：F3053225 - 投资咨询证号：Z0015885 - 邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn --- ## 六、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 - 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。 --- ## 七、作者承诺 - 作者具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。 - 报告内容真实反映研究观点，不涉及任何报酬关系。