20260605-格林期货-能源化工专题报告_从22万到16万_谁驱动了碳酸锂的过山车_4页_375kb

碳酸锂价格波动分析总结

核心内容概述

2026年6月，碳酸锂价格经历了显著波动，从15.5万元/吨上涨至21万元/吨，随后在不到一个月内回落至16万元/吨。这一过山车式的价格变化主要由供需关系及资金情绪驱动，反映出市场对供给宽松预期与库存变化的敏感反应。

主要观点

1. 供给端变化

• 非洲锂矿发运及南美锂盐增产：非洲锂矿在5月末开始发运，预计6月底至7月初到港，缓解供应紧张。南美方面，阿根廷盐湖锂料预计下半年增产至1.2-1.3万吨，智利SQM产量已增至3.5万吨，进口量将增加。
• 澳洲矿山复产：Bald Hill矿山宣布复产，Mt Marion等项目推进扩产，尽管实际放量需等到2027年后，但锂价上涨改善了企业现金流，为未来产能释放打下基础。
• 江西锂矿停产延迟：部分锂矿厂对补缴金额存在异议，已提交行政复议，计划7月停产。此外，部分已停产厂家在停产前囤积的库存可支撑选矿厂运行至年底，进一步延缓供给宽松节奏。

2. 库存与仓单变化

• 隐性库存显性化：资讯机构库存样本扩大，仓单数量大幅增加，截至6月4日广期所注册仓单达5.66万吨，较4月底增长近50%，说明市场现货供应相对充足，此前“低库存去库”的看涨逻辑被弱化。
• 资金情绪降温：交易所收紧持仓限额，抑制过度投机，叠加中游贸易商受查票影响资金流动性受限，选择将现货转为仓单，导致多头主动减仓，空头加仓，市场情绪迅速冷却。

3. 需求端动态

• 政策收紧抑制低端产能扩张：工信部、发改委等多部门收紧锂电池新建产能审批，旨在整治低端重复建设与低价内卷，短期内压制锂价反弹。
• 储能41号令实施：7月1日起实施，大幅提高储能电站的安全与合规要求，推动行业向高质量发展转型，短期压制需求，但长期有助于稳定锂盐需求。
• 下游采购谨慎：尽管5、6月电动车与储能电池排产高位，但锂价上涨未能形成全产业链价格传导，下游企业采购意愿不强，选择逢低补库策略。

关键信息

• 价格波动：碳酸锂价格在一个月内从15.5万/吨上涨至21万/吨，又回落至16万/吨。
• 库存数据：2026年碳酸锂库存较2025年有所下降，但仓单数量大幅增加，隐性库存显性化。
• 供给预期：三季度供应紧张局面将逐步缓解，远期供给宽松预期增强。
• 需求支撑：短期需求受政策压制，但中长期仍具备稳定支撑。
• 资金影响：美联储放鹰导致资金流动性下降，市场情绪难以再现5月盛况。

未来展望

• 短期震荡：预计碳酸锂价格在16-18万元/吨区间宽幅震荡，关注15.5万元/吨支撑位。
• 三季度中枢下移：价格中枢预计下移至15万元/吨，需警惕事件带来的供需错配风险。
• 长期趋势：随着供给逐步释放，锂价上方空间受限，但合规优质项目落地将提供稳定需求支撑。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性与完备性无法保证。
• 市场观点与结论仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担操作风险。

数据来源

• 富宝资讯
• 格林大华研究院

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