> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 偏多运行 郑糖空头回避 ## ——国信期货白糖周报（2026年3月13日） --- ## 一、核心内容概述 本报告对2026年白糖市场进行了全面分析，重点围绕国内市场（郑糖）与国际市场（ICE期糖）的价格走势、供应情况、库存变化及天气影响等方面展开。整体来看，白糖市场呈现偏多运行态势，郑糖强势突破前期压制，国际糖市也维持震荡偏强格局。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 国内市场分析 - **郑糖走势**：本周郑糖主力合约突破前期压制，盘中刷新阶段新高，站稳5400元/吨左右的关口，走势明显强于国际糖市。 - **供应变化**：国内榨季逐步收尾，国产糖供应边际收紧。 - **进口管控预期**：进口管控预期升温，对国内市场形成支撑。 - **下游需求**：下游刚需补库发力，进一步推动糖价上涨。 - **市场情绪**：多头资金入场带动盘面强势上行，整体呈现单边偏强格局。 - **支撑位**：5400元/吨或转为支撑，短期强势格局有望延续。 - **影响因素**：关注国际油价走势，因油价波动可能影响乙醇替代需求。 ### 2. 国际市场分析 - **ICE期糖走势**：本周偏强运行，站稳14美分/磅关键位。 - **支撑因素**： - 中东地缘冲突及高油价提振乙醇替代预期； - 印度、泰国产糖量下调预期。 - **压制因素**： - 全球食糖仍处宽松格局； - 巴西糖出口放量，拖累糖价涨幅。 - **市场预期**：国际糖价短期维持偏强震荡，高油价与主产国减产预期持续托底。 - **中期关注点**：巴西糖醇比、印度出口政策及下一榨季全球产量预期。 --- ## 三、关键信息汇总 ### 1. 现货价格及基差走势 - 基差走势显示国内糖价相对坚挺，与国际糖价存在一定差距。 ### 2. 广西、云南销售情况 - 1月广西、云南销售数据表明，国内糖销售有所回暖，但整体仍受产区库存影响。 ### 3. 食糖进口情况 - **12月进口量**：58万吨，同比增加19万吨。 - **巴西配额内进口成本**：4019元/吨，配额外为5090元/吨。 - **泰国配额内进口成本**：4078元/吨，配额外为5166元/吨。 ### 4. 国内工业库存 - 2025/26榨季1月工业库存约为419万吨，较去年同期增加43.22万吨。 ### 5. 郑商所仓单及有效预报 - 本周郑糖仓单加预报总计17026张，较上一周减少144张。 - 仓单数量为16342张，有效预报684张。 ### 6. 巴西生产进度 - 1月下半月累计压榨量6.02亿吨，同比减少2.16%。 - 产糖4024万吨，同比增加0.86%。 ### 7. 巴西双周制糖比 - 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.74%，去年同期为48.14%，显示糖产量上升趋势。 ### 8. 巴西食糖月度出口 - 2月糖出口量为222.97万吨，较去年同期增加22%。 ### 9. 国际主产区天气情况 - **巴西**：主产区降雨充沛，有利于甘蔗生长。 - **印度**：几无降水，有利于甘蔗压榨。 --- ## 四、操作建议 - **短线交易为主**，不宜过度追高。 - 关注国际油价及巴西、印度等主产国政策变化对糖价的影响。 --- ## 五、免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对侵权行为及不当引用的追究权利。