20260612-国联期货-玻璃纯碱周报_21页_1mb

玻璃与纯碱周报总结

核心观点与策略

玻璃

• 多头逻辑:
  • 两会召开，总体基调偏暖，地产2026年新开工面积或见底。
  • 原油价格坚挺，提供了偏暖氛围，提升了成本抬升预期。
• 空头逻辑:
  • 需求低迷，市场预期2026年难有起色，库存较高，进入季节性淡季。
  • 点火、复产条线仍有预期，供给再次收缩可能不易。
• 观点:
  • 需求不振，缺乏明显上涨驱动，但价格较低，负基差不大，下跌空间有限。
• 策略:
  • 低位震荡。
• 风险提示:
  • 关注政策、宏观经济以及市场博弈因素。

纯碱

• 多头逻辑:
  • 两会召开，总体基调偏暖，生产利润低，海外产能退出，出口量不低，静态估值不高。
  • 前期库存下降。
• 空头逻辑:
  • 长期产能增加，供需宽松。
  • 需求端浮法和光伏玻璃表现不理想。
• 观点:
  • 中长期看基本面较弱，但价格低，近期库存下降，出口增加，下跌容易反复。
• 策略:
  • 保持空头思维。
• 风险提示:
  • 关注产量、库存及下游需求变化。

数据回顾

玻璃

现货价格（单位：元/平方米）

浮法玻璃日产量（单位：吨）

玻璃基差（单位：元）

玻璃开工率

玻璃厂内库存（单位：吨）

玻璃生产利润（单位：元）

纯碱

市场价格（单位：元/吨）

• 重碱价格:

  date	华北	华东	华南	华中
  2022	3500	3400	3600	3300
  2023	2800	2700	2900	2600
  2024	3100	3000	3200	2900
  2025	1800	1700	1900	1600
  2026	1500	1400	1600	1300

• 轻碱价格:

  date	华北	华东	华南	华中	西南
  2022	3500	3400	3600	3550	3700
  2023	2800	2700	2900	2750	2850
  2024	2600	2500	2700	2400	2650
  2025	1800	1700	1900	1600	1850
  2026	1100	1050	1150	1000	1120

纯碱厂内库存（单位：吨）

重碱厂内库存（单位：吨）

纯碱周产量（单位：吨）

• 重碱周产量:

  dayindex	2022	2023	2024	2025	2026
  0	29.5	33.8	37.0	39.5	37.0
  50	30.5	33.5	44.5	41.0	43.0
  100	31.5	34.5	41.0	39.5	42.0
  150	33.0	33.0	43.5	41.5	43.0
  200	30.0	31.0	45.0	41.0	41.5
  250	24.0	29.5	38.5	43.0	38.5
  300	30.5	39.0	42.5	42.0	41.5
  350	33.5	37.0	42.5	39.5	38.5
  400	33.5	37.0	37.0	38.5	37.0

• 轻碱周产量:

  dayindex	2022	2023	2024	2025	2026
  0	25.5	27.8	29.5	29.2	32.5
  50	24.8	28.5	30.2	31.0	36.0
  100	25.0	27.0	30.5	33.5	35.5
  150	26.5	28.0	31.5	34.0	38.0
  200	23.0	26.0	30.0	31.0	33.0
  250	21.5	27.5	24.0	34.5	31.5
  300	28.5	30.5	30.0	34.0	31.0
  350	27.0	28.0	31.0	33.0	34.0
  400	27.5	27.5	29.5	32.5	33.0

纯碱9月基差（单位：元）

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对期货操作的依据。
• 报告内容可能与国联期货发布的其他信息存在不一致，观点不代表公司立场，仅供参考。
• 报告内容可能随时修改，无需提前通知。
• 报告版权归国联期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得复制和发布。
• 期市有风险，投资需谨慎。