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光大期货软商品日报总结（2026年5月7日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场动态及未来走势，结合国际与国内市场信息，对供需格局、价格走势及影响因素进行了综合研判。

二、品种分析

1. 棉花

• 国际市场动态：

  • ICE美棉周三下跌1.08%，报收83.88美分/磅。
  • 原油价格大幅回落，对美棉期价支撑减弱。
  • 美国干旱问题持续，截至4月28日当周，干旱影响面积占比达98%，但后续德州及美国东南部地区降雨或有增加，干旱问题或有所缓解。

• 国内市场动态：

  • 郑棉主力合约环比上涨1.77%，报收16715元/吨。
  • 主力合约持仓环比减少1060手至83.08万手。
  • 新疆地区棉花种植基本结束，三方机构调研数据显示2026年新疆地区棉花种植面积或同比下降5%左右。
  • 2026/27年度供需格局预期收紧。
  • 若后续需求维持现状，本年度棉花需求或超900万吨，若无新增补充，年度末期国内棉花商业库存将处于相对低位。

• 市场展望：

  • 当前棉价已对预期有所反映，需警惕后续出现预期差。
  • 上方高度需谨慎乐观，注意外部扰动。

2. 白糖

• 国际市场动态：

  • 原糖近期受原油价格影响较大，涨跌均跟随原油走势。
  • 美伊谈判初步明朗，但需关注巴西估产问题。

• 国内市场动态：

  • 2026/27榨季截至4月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为1995.6万吨，同比增加19.67%。
  • 甘蔗ATR为103.36kg/吨，较去年同期略有下降。
  • 累计制糖比为32.93%，同比减少11.78%。
  • 累计产乙醇12.3亿升，同比增加33.32%。
  • 累计产糖量为64.7万吨，同比减少11.94%。

• 现货报价：

  • 广西制糖集团报价区间为5330~5420元/吨，上调10元/吨。
  • 云南制糖集团报价5160~5230元/吨，上调10元/吨。
  • 加工糖厂主流报价区间为5620~5880元/吨，部分上调10~50元/吨。

• 市场展望：

  • 进口叠加高库存抑制价格反弹高度，市场延续震荡格局。
  • 五月市场进入去库阶段，需关注后期销售进度。

三、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨），反映近期价格走势。
• 图3：棉花7-9价差（元/吨），显示不同月份合约之间的价格差异。
• 图5：棉花仓单及有效预报（张），反映市场库存情况。
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨），显示现货与期货价格的差距。
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨），反映内外价格联动性。
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨），反映国内棉花价格走势。
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨），显示白糖价格变化。
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨），反映现货与期货价格的差距。
• 图8：白糖7-9价差（元/吨），显示不同月份合约价格差异。
• 图9：白糖仓单及有效预报（张），反映市场库存情况。

四、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖，具备丰富的行业经验和研究能力。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，拥有英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型课题及项目，获得多项荣誉。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析，多次获奖，具备扎实的行业研究基础。

五、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。
• 本报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据。
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