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文档总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的晨会报告，包含两个主要部分：传媒行业月报与利率债周报，分别由分析师姚磊和马丽娜撰写。报告总结了近期传媒行业和利率债市场的表现，并提出了投资建议与风险提示。

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传媒行业月报分析

行情特征

• 6月传媒行业整体表现中性，但随着疫情控制趋稳及复工复产推进，影视院线领域个股表现活跃。
• 部分营销类个股因题材影响也有一定表现。

电影市场

• 2022年6月全国票房回升至约19.18亿元，主要得益于疫情恢复和热门影片带动。
• 7月已确定档期的影片包括《你是我的春天》、《神探大战》、《外太空的莫扎特》、《冲出地球》等，预计对票房形成支撑。

手游市场

• 5月全球手游消费为68亿美元，同比下降8%。
• 美国为全球移动游戏收入最高市场，占28%；中国iOS市场排名第二，占比20.4%；日本排名第三，占比17.8%。
• 腾讯《王者荣耀》收入2.68亿美元，蝉联全球畅销榜冠军；《PUBG Mobile》（合并《和平精英》）收入2.06亿美元，位列第二。

投资建议

• 推荐关注22年半年报业绩优秀的低估值传媒行业龙头公司。
• 建议关注游戏龙头公司，因其一季报表现良好，当前估值处于历史低位，具备长期投资价值。
• 中线关注元宇宙题材，国内外龙头公司正积极布局，相关利好持续释放。
• 建议继续关注暑期档影片票房表现，以及影视娱乐和营销子行业。

推荐标的

• 分众传媒（002027）
• 吉比特（603444）
• 三七互娱（002555）
• 完美世界（002624）
• 凤凰传媒（601928）

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争加剧
• 黑天鹅事件持续影响

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利率债周报分析

资金面观测

• 6月27日至7月1日，央行净投放资金3000亿元，包括7天逆回购4000亿元，到期1000亿元。
• 短期资金利率多数下行，资金面边际宽松。

债市行情回顾

• 中债总全价指数下行至129.20，下跌0.03%。
• 1年期国债收益率下行至1.93%，其余期限均上行。

债市走势逻辑

• 市场增量信息包括：
  • 5月工业企业利润同比下滑6.5%，降幅收窄
  • 央行易纲表态支持经济复苏，强调结构性货币政策工具
  • 国家发改委准备政策工具箱，适时出台政策
  • 国家卫健委发布第九版防控方案
  • 工信部取消行程码“星号”标记
  • 国务院常务会议决定发行金融债券筹资3000亿元支持重大项目
  • 6月PMI回升至50.20，重回荣枯线以上
  • 房地产政策继续放松

债市观点

• 经济边际向好，中长端债券收益率或“易上难下”
• 短端债券收益率或维持震荡

风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 市场不确定性风险

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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分析师声明

• 姚磊与马丽娜均为渤海证券执业分析师，报告内容基于合法合规数据，独立、客观地出具。
• 报告观点反映分析师个人看法，不受第三方影响。

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免责声明

• 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布或修改。

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