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冠通期货2026年6月原油月度报告总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月原油市场的主要动态，包括OPEC+增产、美伊谈判进展、地缘政治风险、库存变化及市场预期等。报告指出，尽管美伊谈判取得一定进展，但伊朗与美国之间的分歧仍然较大，尤其在核问题和霍尔木兹海峡的封锁问题上。此外，市场对中东局势的担忧持续影响原油价格波动。

主要观点

1. OPEC+增产与地缘政治影响

• 阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+机制，计划逐步提高产量。
• OPEC+成员国计划在6月增产18.8万桶/日，并在9月底前完成此前暂停产能的恢复。
• 霍尔木兹海峡的封锁仍对原油供应造成影响，导致各大机构下调全球石油供应预期。
• 美国财长贝森特宣布延长对俄罗斯的石油制裁豁免，美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，进一步加剧市场紧张情绪。

2. 原油价格走势

• 5月以来，原油价格呈现N型走势，月初预期美伊达成协议，价格持续下跌。
• 美伊爆发小规模冲突，导致价格反弹至月初水平。
• 市场对美伊会谈乐观，但分歧较大，预计6月5日举行会谈，最终协议仍需双方让步。
• 6月是欧美出行旺季，预计原油价格将宽幅震荡，需注意控制风险。

3. 原油持仓及仓单情况

• 布伦特原油管理基金净多持仓环比减少10517张至335288张，减幅为3.04%。
• 上海原油仓单数量维持在351.1万桶，处于较低水平。
• 国内原油期货仓单数量在5月25日当周为380万桶，但数据不完整。

4. 美国石油钻井数

• 5月美国石油钻井数持续增加，截至5月22日当周为425口，环比增加10口。
• 钻井数增加引发市场对美国原油产量增长的预期。

5. 美国原油库存及产量

• 美国原油库存减少786.3万桶，预期为减少294.2万桶，库欣地区库存处于近年来同期偏低位。
• 美国原油进口量环比增加11.5万桶/日至601.6万桶/日，出口量增加11.2万桶/日至560.4万桶/日。
• 美国原油产量5月15日当周环比减少0.8万桶/日至1370.2万桶/日，但仍处于历年同期最高位附近。

6. 中国原油市场

• 中国4月原油加工量环比减少11.40%至5464.5万吨，同比减少5.80%。
• 中国4月原油进口量环比减少23.03%至3847万吨，处于近年同期最低位置。
• 中国1-4月原油加工量累计同比减少0.50%，进口量累计同比增加1.3%，增速继续回落。

7. 汽油裂解价差

• 美国汽油裂解价差回落5美元/桶，欧洲汽油裂解价差回升7美元/桶。
• 美国柴油裂解价差下跌2美元/桶，欧洲柴油裂解价差下跌9美元/桶。

8. 地缘风险

• 霍尔木兹海峡依然封锁，但伊朗宣布部分船舶已通过海峡。
• 以色列总参谋长表示已准备好随时重返高强度战斗，以削弱伊朗恐怖主义政权。
• 内塔尼亚胡强调任何协议必须包含消除核威胁，拆除伊朗的核浓缩设施，并将浓缩核材料移出其领土。

关键信息

• 美伊谈判进展：美伊谈判取得进展，但分歧较大，伊朗要求解除霍尔木兹海峡封锁作为谈判前提。
• OPEC+增产：OPEC+计划在6月增产18.8万桶/日，但霍尔木兹海峡封锁限制了实际增产效果。
• 库存变化：美国原油库存减少，库欣地区库存处于近年同期偏低位；中国原油库存变化不大，但加工量和进口量均出现下降。
• 市场情绪：市场对美伊达成协议持乐观态度，但地缘政治风险依然存在，原油价格预计宽幅震荡。
• 美联储动向：美联储开始认真讨论加息可能性，若通胀预期失去锚定则可能加息。
• 霍尔木兹海峡通航情况：海峡依然封锁，但部分船舶已通过，显示局势有所缓和。

结论

2026年5月，原油市场受到OPEC+增产、地缘政治风险及美国能源政策等多重因素影响，价格呈现震荡走势。尽管美伊谈判取得一定进展，但双方在关键问题上仍存在较大分歧，市场需警惕地缘政治风险。同时，美国原油库存减少及中国原油加工量下降也对市场产生一定影响。建议投资者关注中东局势及美联储政策动向，谨慎参与市场交易。