20150528-中国泛海证券-华富证券快讯_11页_1mb
报告摘要
華富證券快訊總結
核心內容概述
華富證券於2015年5月28日發布快訊，總結港股及美股市場情況，並提供個股分析、市場展望、投資策略、潔空數據、經濟數據、股份購回報告、股份推薦記錄等資訊。快訊指出港股整體走勢疲軟，恒指下跌，部分藍籌股表現分化，而細價股則表現較強。美股則出現反彈，美元走強，日元受壓。此外，快訊提及多項企業動態、新經濟指數進展及投資建議。
主要觀點與關鍵信息
市場走勢總結
- 港股：恒指昨日下跌0.6%或168.65點，報28081點。國企指數與紅籌指數亦下跌。
- 細價股：表現強勁，多數登上漲幅榜，部分新上市股如雲南水務、德基科技及超智能控股表現突出。
- 美股：三大指數一致反彈，道指、標普500及納指均上漲，市場預期美國經濟復甦及歐洲債務問題緩解。
- 美元與日元：美元指數持續走高，日元走低至2007年以來的最低水平，反映市場對日本經濟的擔憂。
市場因素
- 港股通：港股通額度使用率達13%，顯示內地資金流入。
- 期指影響：期指結算前夕，港股受壓，恒指表現弱於預期。
- 內地股市：上證綜指連續七日上揚，但動力疲弱，波動顯示市場情緒未完全轉暖。
企業動態
- 萬達集團：傳聞計劃收購日本成人影片公司遭證實為惡作劇。
- 融創中國：終止收購佳兆業，並安排資金退還。
- 中軟國際：被評為「增持」，財務表現良好，業務覆蓋廣泛，與科技龍頭企業合作密切。
- 雲南水務：新上市股表現亮眼，每手帳面赚1450元，位列今年新股賺錢王第三位。
- 銀娛二期開幕：吸引大量人潮，預期將帶動股價上漲，投資者可考慮以Debit Call Spread進行投機。
股指期權展望及策略
- 恒指表現：受內地股市氣氛帶動，但期指因素限制其走勢，預期結算價可能略低於預期。
- A股加入MSCI：預計將在未來兩年內實現，有利於吸引外資流入，延續牛市走勢。
- 投資建議：建議關注內險股及估值低廉的H股，同時留意銀娛的表現。
潔空數據
- 主要沽空股：包括匯豐控股（沽空金額佔總成交額21.23%）、恒生銀行（27.62%）、中國平安（25.07%）等。
- 大戶行為：部分大戶以高溢價接貨，顯示市場對某些股票的強烈興趣。
重要經濟數據
- 日本4月商品貿易帳：實際貿易逆差達5340億日元。
- 新西蘭貿易帳：貿易逆差收窄至-26.2億新西蘭元。
- 英國零售銷售：5月CBI零售銷售差值為51，顯示零售業略為改善。
- 美國經濟數據：4月耐用品訂單、房價指數及新屋銷售數據顯示經濟動能有所恢復。
股份購回報告
- 寶業集團：於5月26日進行購回，涉及金額約1.3億港元。
- 百宏實業：購回股數達364,000股，涉及金額約1306萬港元。
- 金鷹商貿集團：購回股數331,000股，涉及金額約3905萬港元。
股份推薦記錄
- 推薦股：包括BOSSINI、特步國際、超盈國際、興業太陽能、巨騰國際、中國神華、華南城等。
- 表現：部分股種浮利達30%以上，如特步國際、超盈國際等。
- 狀態：多數推薦股處於持有狀態，部分建議增持或買入。
中軟國際分析
投資建議
- 評級：增持
- 買入價：現價
- 目標價：6.18元
- 止虧價：4.45元
公司簡介
- 中軟國際是中國大型IT服務企業，業務覆蓋政府機構、製造流通、金融銀行、保險證券等多個行業。
財務表現
- 2014年收入44.29億元人民幣，稅前溢利29.7億元，純利20億元。
- 每股盈利0.1072元，同比增長28.1%。
關鍵業務
- 專業服務業務 (PSG)：佔收入40%以上，包括軟體平臺、行業軟體及系統集成。
- 外包服務業務 (OSG)：與華為合作，承接中外項目。
- 新興業務 ESG：貢獻收入7.4%，與阿里雲合作開發雲服務。
- 培訓業務 ETC：與高校合作培養IT人才。
營運風險
- 客戶集中度高：前五大客戶佔收入46%，與阿裡雲、騰訊、華為等大客戶合作密切。
- 毛利率低：僅30%，淨利率4.5%，成本結構以員工支出（59%）及行政費用（15%）為主。
- R&D投入低：僅1.45%，對企業長期競爭力有潛在影響。
估值與投資時機
- 中軟國際：目前估值合理，投資者可考慮在現價買入。
- 行業前景：受益於互聯網發展及與行業龍頭合作，具有長期增長潛力。
- 風險提示：需關注與大客戶的關係及經營現金流控制能力。
其他重點
- 華泰證券：資金凍結近500億元，中籤率提高至80%，市場期待其資金釋放後的表現。
- 港股通額度：剩餘91億元，顯示內地資金流入有限。
- 澳門銀河二期：吸引大量人潮，預期對銀娛股價有支撐作用。
- MSCI指數進展：富時啟動A股進入全球指數過渡階段，預示A股國際化進展。
結論
華富證券快訊顯示港股整體走勢疲軟，細價股表現較強，而美股反彈，美元走強。中軟國際作為IT服務龍頭，具有較強的業務覆蓋及合作關係，建議增持。投資者可關注內險股及細價股，同時留意港股通資金流向及期指對市場的影響。
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