20260514-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_111kb

期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，聚焦于期货市场中PX（对二甲苯）及相关原料和现货市场的价格走势、成交量、持仓量及市场动态。分析指出当前PX市场受到供需变化、成本因素及中东局势等多重影响，整体呈现震荡下行趋势。

PX市场分析

市场数据概览

价差分析

主要观点

• 价格走势：PX主力合约近期表现震荡，9月合约价格下跌，5月合约小幅上涨，1月合约下跌幅度较大。
• 成交量与持仓量：9月合约成交量和持仓量显著增加，显示市场关注度上升；1月和5月合约成交量和持仓量下降，可能反映市场观望情绪。
• 价差变化：1月与5月价差扩大，5月与9月价差收窄，9月与1月价差略有缩小，表明市场对不同合约的预期存在分歧。
• 供需影响：PX供需双降，由于下游负荷处于低位，对价格有所压制。
• 成本与中东局势：当前行情主要由成本因素和中东局势主导，中东局势虽有反复，但预计逐步趋于缓和，可能带动PX价格震荡下行。
• 加工差修复：加工差有进一步修复的可能，表明市场对成本下降的预期。

原料与现货市场分析

石脑油

混二甲苯

国内现货

海外现货

市场消息

• 中美经贸动态：美国总统特朗普访华，何立峰与美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。
• 美联储政策：美联储柯林斯表示，若通胀不缓解，可能需要加息。
• 欧佩克预期：欧佩克将2026年全球石油需求增长预期从138万桶/日下调至117万桶/日。
• 伊朗谈判进展：万斯表示伊朗谈判正在取得进展，目前专注于外交途径，关注美国人民的财务状况。

评论及策略建议

• 市场表现：夜盘主力合约下跌1.07%，显示市场情绪偏弱。
• 现货价格：现货价格下跌，实货6月在+5有买盘，7月在+23有卖盘报价；纸货7月在1170/1174有商谈，1170附近有成交。
• 装置动态：扬子石化89万吨装置按计划停车降负中。
• PX负荷：据CCF，截至5月7日，PX负荷为79.2%，周环比下降1.2个百分点。
• 策略建议：关注中东局势演变和装置动态，加工差可能进一步修复，建议投资者保持谨慎，关注市场变化。

风险提示

• 研究局限性：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。
• 市场不确定性：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
• 数据来源：报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证。

免责声明

本报告的信息和建议仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。报告内容仅供交流研讨，不得用于非法用途。本报告的版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。