> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，聚焦于期货市场中PX（对二甲苯）及相关原料和现货市场的价格走势、成交量、持仓量及市场动态。分析指出当前PX市场受到供需变化、成本因素及中东局势等多重影响，整体呈现震荡下行趋势。 --- ## PX市场分析 ### 市场数据概览 | 项目 | 1月 | 5月 | 9月 | |--------------|-------------|-------------|-------------| | 前日收盘价 | 8638 | 9478 | 9038 | | 前2日收盘价 | 8788 | 9348 | 9192 | | 涨跌 | -150 | +130 | -154 | | 涨跌幅 | -1.71% | +1.39% | -1.68% | | 成交量 | 1655 | 485 | 74635 | | 持仓量 | 5492 | 781 | 110408 | | 持仓量增减 | -49 | -475 | -4757 | ### 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |----------------|--------|--------| | 1月-5月 | -840 | -560 | | 5月-9月 | +440 | +156 | | 9月-1月 | +400 | +404 | ### 主要观点 - **价格走势**：PX主力合约近期表现震荡，9月合约价格下跌，5月合约小幅上涨，1月合约下跌幅度较大。 - **成交量与持仓量**：9月合约成交量和持仓量显著增加，显示市场关注度上升；1月和5月合约成交量和持仓量下降，可能反映市场观望情绪。 - **价差变化**：1月与5月价差扩大，5月与9月价差收窄，9月与1月价差略有缩小，表明市场对不同合约的预期存在分歧。 - **供需影响**：PX供需双降，由于下游负荷处于低位，对价格有所压制。 - **成本与中东局势**：当前行情主要由成本因素和中东局势主导，中东局势虽有反复，但预计逐步趋于缓和，可能带动PX价格震荡下行。 - **加工差修复**：加工差有进一步修复的可能，表明市场对成本下降的预期。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 石脑油 | 项目 | 日本C&F（美元/桶） | 新加坡FOB（美元/桶） | |--------------|--------------------|----------------------| | 现值 | 966.65 | 105.4 | | 前值 | 959.9 | 104.65 | ### 混二甲苯 | 项目 | 中国（元/吨） | 美国FOB（美元/吨） | |--------------|---------------|--------------------| | 现值 | 6713.25 | 1370.65 | | 前值 | 6713.25 | 1337.25 | ### 国内现货 | 项目 | 华北出厂（元/吨） | 华东出厂（元/吨） | |--------------|------------------|------------------| | 现值 | 9832.5 | 9832.5 | | 前值 | 9832.5 | 9832.5 | ### 海外现货 | 项目 | 韩国（美元/吨） | 美湾（美元/吨） | |--------------|-----------------|-----------------| | 现值 | 1197.67 | 1530.97 | | 前值 | 1195 | 1530.97 | --- ## 市场消息 - **中美经贸动态**：美国总统特朗普访华，何立峰与美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。 - **美联储政策**：美联储柯林斯表示，若通胀不缓解，可能需要加息。 - **欧佩克预期**：欧佩克将2026年全球石油需求增长预期从138万桶/日下调至117万桶/日。 - **伊朗谈判进展**：万斯表示伊朗谈判正在取得进展，目前专注于外交途径，关注美国人民的财务状况。 --- ## 评论及策略建议 - **市场表现**：夜盘主力合约下跌1.07%，显示市场情绪偏弱。 - **现货价格**：现货价格下跌，实货6月在+5有买盘，7月在+23有卖盘报价；纸货7月在1170/1174有商谈，1170附近有成交。 - **装置动态**：扬子石化89万吨装置按计划停车降负中。 - **PX负荷**：据CCF，截至5月7日，PX负荷为79.2%，周环比下降1.2个百分点。 - **策略建议**：关注中东局势演变和装置动态，加工差可能进一步修复，建议投资者保持谨慎，关注市场变化。 --- ## 风险提示 - **研究局限性**：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。 - **市场不确定性**：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。 - **数据来源**：报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证。 --- ## 免责声明 本报告的信息和建议仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。报告内容仅供交流研讨，不得用于非法用途。本报告的版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。