> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 【宏观概况】 - **中国经济**：2026年上半年GDP同比增长4.7%，二季度环比增长0.9%。6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，主要由外需支撑，国内传统需求偏弱。 - **消费数据**：6月社零同比增长1.0%，服务消费表现较强，商品消费拖累明显。1-6月全国固投同比下降5.7%，基建、制造、地产均走弱。 - **金融数据**：6月社融、人民币贷款同比少增，M2持续高增，M1偏弱，M2-M1剪刀差扩大，反映实体活跃度不足。 - **美国经济**：6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI同比上涨2.6%，均低于预期。美联储维持利率不变，但内部分歧加剧，引发市场波动。 ## 【供应端】 - **国内供应**：7月预计产量12万吨，环比小幅下滑。国内冶炼厂集中停产检修，预计8月产量继续下滑。 - **海外供应**：澳洲Bald Hill、Mt Holland及Sigma锂业扩产项目进入产能爬坡阶段，边际供应改善，但整体仍处于释放初期，对短期供给影响有限。 - **锂矿发运**：津巴布韦锂矿到港时间不及预期，港口拥堵影响发运节奏，短期难以大幅补充原料供给。 ## 【需求端】 - **新能源汽车**：6月新能源乘用车市场零售100.7万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%。1-6月零售470.4万辆，同比下降14.0%。6月批发销量148.1万辆，同比增长19.2%，环比增长9.6%。1-6月批发销量678.8万辆，同比增长5.1%。 - **储能市场**：2026年6月全球储能电池单月出货量首次突破100GWh，达100.9GWh，同比增长66%。6月中国新型储能新增装机规模4.37GW/11.54GWh，环比增长显著。西北地区占比最高，达32.8%。 - **动力电池**：6月国内动力电池装机量76.5GWh，同比增长31.5%。三元电池装机12.7GWh，同比增长18.5%；磷酸铁锂电池装机63.7GWh，同比增长34.3%，铁锂占比83.3%。 ## 【库存情况】 - **碳酸锂库存**：截至7月30日，总库存为83587吨，较上月减少12225吨。其中冶炼厂库存14342吨，较上月减少1153吨；材料厂库存21752吨，较上月减少15203吨；贸易商库存47493吨，较上月减少15306吨。 - **仓单库存**：截至7月30日，碳酸锂注册仓单数量为38981吨，环比减少9750吨。7月底仓单将集中注销，需关注后续新仓单注册情况。 ## 【成本与利润】 - **碳酸锂成本**：截至7月24日，行业平均成本为122704元/吨，环比下滑11878元。利润为23580元/吨，环比增加1846元。 - **锂矿价格**：非洲SC 5%报价1760美元/吨，环比下跌10美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价2110美元/吨，环比下降20美元/吨；锂云母价格6055元/吨，环比下降305元/吨。 - **其他产品成本与利润**： - **磷酸铁锂**：生产成本56187元/吨，环比减少2697元；亏损58元/吨，环比减少1121元。 - **三元材料**：价格整体下行，其中523型号价格177400元/吨，环比下降5.39%。 - **钴酸锂**：价格349000元/吨，环比下降8.40%。 - **锰酸锂**：价格整体下降，其中容量型价格59200元/吨，环比下降5.28%。 ## 【市场走势】 - **碳酸锂期现价格**：LC2609报收元/吨，较上月下跌%。现货电池级碳酸锂报价元/吨，较上月下跌%，基差维持小幅贴水。 - **价格趋势**：碳酸锂价格持续下跌，但下游需求支撑较强，库存持续去库，市场呈现震荡走势。 - **市场预期**：宏观层面地缘反复与加息预期压制高估值品种；产业层面供应端国内复产与海外扩产渐进释放，需求端支撑韧性仍在，市场处于紧平衡状态。 ## 【观点及策略】 - **市场展望**：8月碳酸锂预计维持紧平衡格局，总库存仍将大幅去库，供需进入国内复产爬坡与下游备货需求的博弈窗口。 - **操作建议**： - 单边策略：宽幅震荡，参考价格区间为130000-170000元/吨。 - 套保策略：生产型企业可依据原料库存进行套保；下游材料厂/电池厂可分批买入套保，锁定成本。 ## 【风险提示】 - **终端需求不及预期**：可能影响市场走势。 - **海内外矿山复产进度快于预期**：可能加快供应释放，压制价格。 ## 【数据来源】 - 数据来源包括国家统计局、百川盈孚、乘联会、SMM、广期所、iFinD、海关总署、IDC等。 ## 【报告信息】 - 本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告内容不代表公司立场，且可能随市场变化而调整。