> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 久期全知道：久期继续上升总结 ## 核心内容 本报告《债市读心术》由国金证券股份有限公司发布，对外发布时间为2026年8月14日。报告主要分析了公募基金久期的变化趋势及其市场意义，同时对久期分歧度指数进行了跟踪分析。 ## 主要观点 1. **久期继续上升** - 8月10日至8月14日期间，公募基金久期中位值上升了0.01，达到3.20。 - 该数值处于过去三年的99%分位，表明当前久期水平处于历史高位，显示出市场对利率下行的预期较强。 2. **分歧度指数上升** - 同一时间段内，久期分歧度指数上升0.01至0.49，处于过去三年的26%分位。 - 分歧度的上升意味着基金在久期选择上存在较大差异，反映出市场参与者对利率走势的分歧加大。 3. **市场环境分析** - 久期的持续上升可能与市场对经济基本面的预期有关，如经济增长放缓、通胀压力下降等。 - 分歧度的增加表明市场情绪波动，投资者对利率变化的判断存在不同视角，可能影响资产配置策略。 ## 关键信息 - **图表说明** - 图表1展示了公募基金久期的年跟踪情况，显示久期中位值的变化趋势。 - 图表2提供了中长期纯债基金久期与分歧度的四象限分析，基于过去三年的分位值维度。 - **风险提示** - **模型适用性风险**：利率择时模型采用技术分析方法构建，其有效性在不同市场环境中存在差异，需谨慎参考。 - **模型估算误差**：基金久期是基于内部模型估算得出，可能存在与真实值偏差的风险。 - **免责声明** - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容可能因市场变化而调整，且不保证其准确性或完整性。 - 投资者应基于自身风险承受能力及投资目标独立判断，谨慎决策。 - **报告发布机构与分析师信息** - 发布机构：国金证券股份有限公司 - 证券分析师：尹睿哲（SAC执业编号：S1130525030009） 刘冬（SAC执业编号：S1130525030008） ## 结论 本报告指出，当前公募基金久期处于历史高位，反映出市场对利率下行的预期增强，同时久期分歧度指数上升，表明市场参与者对利率走势的判断存在较大分歧。投资者应结合自身情况审慎决策，关注市场变化，同时注意模型风险与估算误差，避免盲目跟风。 ```