> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EG价格高位震荡，关注装置变动总结 ## 核心内容 乙二醇（EG）近期价格呈现高位震荡态势，市场供需关系及成本端变化成为影响价格的重要因素。整体来看，EG价格受到国内外供应端变化、下游需求恢复情况以及成本波动等多重因素的影响，短期走势需密切关注装置变动及国际局势。 ## 主要观点 1. **价格与基差** - EG主力合约昨日收盘价为4826元/吨，环比下跌1.45%。 - 华东现货价格为4740元/吨，环比下跌2.37%。 - 基差为-76元/吨，环比上升6元/吨。 2. **生产利润** - 乙烯制EG生产毛利为-188美元/吨，环比下降6美元/吨。 - 煤基合成气制EG生产毛利为187元/吨，环比上升186元/吨。 - 石脑油一体化制EG生产毛利和甲醇制EG生产毛利数据未明确，但显示煤基路线相对更具利润优势。 3. **供应端情况** - 国内乙二醇总负荷下降，上游原料供应稳定性担忧导致生产受限。 - 海外乙二醇负荷处于低位，中东进口占比较大，但伊朗局势影响下进口量可能进一步缩减。 4. **需求端表现** - 聚酯和织造负荷逐步恢复，但下游价格跟涨乏力，长丝和短纤库存开始累积。 - 若成本端持续高位，可能对下游产生减产等负反馈影响。 5. **库存数据** - 华东主港库存为101.1万吨，环比下降5.7万吨。 - 本周计划到港量为13.9万吨（主港）和1.8万吨（副港），预计库存将持稳略增。 - 聚酯工厂MEG原料库存天数为关键指标，反映下游需求强度。 ## 关键信息 - **短期策略**：谨慎逢低做多套保，关注3月和4月库存去化情况。 - **风险提示**：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期。 - **数据来源**：CCF、隆众、华泰期货研究院。 ## 图表概览 - **图1**：乙二醇华东现货价格 - **图2**：乙二醇华东现货基差 - **图3**：乙二醇乙烯制毛利润 - **图4**：乙二醇煤基合成气制毛利润 - **图5**：乙二醇石脑油一体化制毛利润 - **图6**：乙二醇甲醇制毛利润 - **图7**：乙二醇总负荷 - **图8**：乙二醇合成气制负荷 - **图9**：乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR） - **图10**：长丝产销 - **图11**：短纤产销 - **图12**：聚酯负荷 - **图13**：直纺长丝负荷 - **图14**：涤纶短纤负荷 - **图15**：聚酯瓶片负荷 - **图16**：乙二醇华东港口库存 - **图17**：乙二醇华东港口库存 - **图18**：乙二醇张家港库存 - **图19**：乙二醇宁波港库存 - **图20**：乙二醇江阴+常州港库存 - **图21**：乙二醇上海+常熟港库存 - **图22**：中国聚酯工厂MEG原料库存天数 - **图23**：乙二醇华东港口日出库量 ## 分析结论 EG价格在高位震荡，短期内需关注装置变动和国际局势变化，尤其是霍尔木兹海峡的通行情况。生产利润方面，煤基路线表现较好，乙烯路线则面临亏损压力。下游需求恢复缓慢，库存开始累积，若成本端持续高位，可能会对需求端形成压力。库存方面，华东主港库存有所下降，但预计未来将持稳略增，需关注库存变化对价格的影响。总体来看，EG市场短期内存在不确定性，建议投资者谨慎操作，关注政策及市场动态。