> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观经济5月高频数据总结 ## 核心内容概述 广发证券首席经济学家郭磊在《5月经济初窥》报告中，分析了2026年5月的宏观经济高频数据，涵盖出口、地产、服务业、工业生产、价格走势等多个方面，为当前经济形势提供了多维度的观察视角。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、出口与贸易情况 - **出口保持稳定**：5月高频数据显示出口较为稳定，参考韩国同期出口细分项，AI相关产品贸易仍维持高增速。 - **对美集装箱发船数据转正**：中国对美集装箱发船数量与吨位同比分别增长7.2%和11.9%，显示出口复苏迹象。 - **韩国出口高增**：5月前10日韩国出口同比增长43.7%，其中半导体和计算机外围设备出口分别增长149.8%和382.8%，显示高科技产品出口强劲。 ### 二、地产与房地产市场 - **地产销售延续正增长**：5月1日-14日，全国30大中城市商品房日均成交面积同比增长2.9%，其中一二线城市明显回暖，三线城市仍偏弱。 - **二手房成交高景气**：77城二手房中介认购同比28.9%，69城二手房来访同比6.3%，显示市场信心有所恢复。 - **政策松动带动改善**：前期政策松动对地产市场起到积极作用，一二手房成交延续改善趋势。 ### 三、服务业表现 - **电影票房显著回升**：全国电影票房收入同比上升42.7%，显示居民消费信心有所恢复。 - **居民出行需求弱稳**：全国十大城市地铁客运量日均6361万人次，同比上升2.1%，但环比下降4.5%。 - **航班数据弱于预期**：国内执行航班日均12093架次，同比和环比分别下降6.4%和4.3%，国际航班日均1730架次，同比和环比分别下降1.3%和3.2%。 ### 四、工业生产与开工率 - **工业开工率多数下滑**：全国247家高炉开工率同比-0.8%，焦化企业开工率同比-1.7%，PVC开工率同比-7.7%。 - **部分行业回升**：苯乙烯开工率同比微升0.4%，涤纶长丝江浙织机开工率同比-10.7%，山东地炼开工率同比8.4%。 - **粗钢产量降幅收窄**：重点企业粗钢产量同比下降2.5%，螺纹钢产量同比下降11.6%，热轧卷板产量同比下降3.7%。 ### 五、水泥与建材行业 - **基建水泥直供量降幅收窄**：4月最后一周基建水泥直供量同比下降11.4%，5月第二周下降5.4%。 - **混凝土产能利用率回升**：截至5月12日，国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.9%，周环比提升0.4个百分点。 - **沥青开工率持续回落**：截至5月13日，石油沥青开工率录得17.2%，同比和环比分别回落13.3%和0.6%。 ### 六、价格走势分析 - **油价新一轮上行**：5月11日-15日，WTI和Brent原油周涨幅分别为6.03%和4.37%，带动海外国债收益率和权益资产分母端承压。 - **碳酸锂价格调整**：5月13日后碳酸锂价格明显调整，5月15日录得190160元/吨，环比上升4.8%。 - **鸡蛋价格显著反弹**：鸡蛋期货价环比上升11.6%，显示部分农产品价格出现上行趋势。 - **茅台产品涨价**：5月16日，贵州茅台4款非标产品零售价上调，涨幅最高达8%。 - **BPI指数高位震荡**：截至5月15日，生意社BPI指数录得1090点，环比上升1.0%。非食品项价格回升，尤其是交通通信、教育文娱、医疗保健分项。 --- ## 图表与数据亮点 ### 图1：全国主要钢厂螺纹、热卷周产量（万吨） - 螺纹钢产量呈现波动，热卷产量总体下降趋势。 - 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 ### 图2：光伏经理人指数（点） - 光伏行业经理人指数（SMI）5月均值录得114.7点，环比下行7.8%。 - 下游电站分项回暖，中上游制造业分项持续下行。 - 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 ### 图3：30大中城市商品房成交面积（万方） - 一线城市成交面积波动较大，二线城市略有回升，三线城市持续低迷。 - 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 ### 图4：港口完成货物与集装箱吞吐量（%） - 集装箱吞吐量同比稳定，货物吞吐量有所回落。 - 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 ### 图5：生意社BPI指数（点） - BPI指数呈现波动，5月15日录得1090点，整体高位震荡。 - 数据来源：生意社，广发证券发展研究中心 --- ## 风险提示 - 国内宏观经济下行压力超预期 - 政策稳增长力度超预期 - 房地产下行风险超预期 - 海外货币政策影响超预期 - 海外经济下行对国内出口的冲击超预期 - 大宗商品价格波动超预期 - 全球地缘政治风险影响超预期 --- ## 报告信息 - **报告名称**：《广发宏观：5月经济初窥》 - **发布日期**：2026年5月17日 - **报告作者**： - 郭磊（S0260516070002） - 贺骁束（S0260517030003） --- ## 法律声明 本摘要内容仅供广发证券客户参考，其他读者需自行评估接收内容的适当性。广发证券不对因使用本摘要内容而产生的任何损失承担责任。完整投资观点请以广发证券研究所发布的完整报告为准。