> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜籽类市场周报总结 ## 核心内容 本周菜籽类市场受到地缘政治因素与气候预期的双重影响，菜油与菜粕期货价格均呈现震荡上涨趋势。同时，国内供需格局与国际市场变化交织，对期现市场及期权波动率产生重要影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 菜油市场 - **行情回顾**：本周菜油期货09合约收盘价为9913元/吨，较上周上涨215元/吨。 - **行情展望**： - 地缘冲突持续，国际油价高位震荡，支撑菜油价格上涨。 - 厄尔尼诺现象增强，可能影响东南亚油棕产量，提升棕榈油供应缩减预期。 - 国内进口菜籽到港增多，需求进入淡季，供应压力边际增加，但华南部分油厂压榨延迟，短期压力不大。 - **基差表现**：江苏地区现货价报10480元/吨，基差报+567元/吨。 - **期现比值**：菜油期现比值为4.09，略低于现货平均价格比值4.16。 - **价差变化**：菜油9-1价差报+13元/吨，处于近年同期中等水平。 ### 2. 菜粕市场 - **行情回顾**：本周菜粕期货09合约收盘价为2421元/吨，较上周上涨50元/吨。 - **行情展望**： - 地缘冲突持续，宏观风险溢价支撑美豆市场，间接影响菜粕价格。 - 厄尔尼诺提升美豆天气升水预期，对菜粕形成利好。 - 国内豆粕采购以刚需为主，成交清淡；加菜籽到港增加，原料供应转松，产出压力上升。 - 渔业需求回暖，水产养殖旺季支撑菜粕需求。 - **基差表现**：江苏南通菜粕现货价报2490元/吨，基差报+69元/吨。 - **期现比值**：菜粕期现比值为4.09，与现货平均价格比值持平。 - **价差变化**：菜粕9-1价差报+62元/吨，处于近年同期偏低水平。 ### 3. 期现市场变化 - **总持仓量**：菜油总持仓量增加至272454手，净持仓转为净多；菜粕总持仓量减少至734149手，净空持仓有所减少。 - **仓单量**：菜油注册仓单量为749张，菜粕注册仓单量为3000张。 ### 4. 豆菜粕价差 - 豆粕-菜粕09合约价差为600元/吨，豆菜粕现货价差报450元/吨。 ### 5. 油菜籽供应端 - **库存变化**：国内进口油菜籽库存总量为32.60万吨，较上周增加6.40万吨；进口压榨菜粕库存量为0.90万吨，环比下降55.00%。 - **到港量**：2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为31、28、49万吨；3月油菜籽进口总量为247285.85吨，环比增加177667.96吨。 - **压榨量**：沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.4万吨，环比增加0.4万吨，开机率为13.8%。 - **压榨利润**：进口油菜籽现货压榨利润为+252元/吨。 ### 6. 菜籽油供应端 - **库存变化**：国内进口压榨菜油库存量为37.05万吨，环比增加1.59%。 - **进口量**：3月菜籽油进口总量为186623.90吨，同比减少45.80%，环比减少16611.56吨。 ### 7. 需求端 - **食用植物油消费及产量**：截至2025-12-31，食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。 - **饲料产量**：截至2026-03-31，饲料产量为3063万吨。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 菜油09合约收盘价 | 9913元/吨 | | 菜粕09合约收盘价 | 2421元/吨 | | 菜油基差 | +567元/吨 | | 菜粕基差 | +69元/吨 | | 菜油9-1价差 | +13元/吨 | | 菜粕9-1价差 | +62元/吨 | | 菜油期现比值 | 4.09 | | 菜粕期现比值 | 4.09 | | 豆粕-菜粕价差 | 600元/吨 | | 菜油进口库存 | 37.05万吨 | | 菜粕进口库存 | 0.90万吨 | | 油菜籽进口库存 | 32.60万吨 | | 油菜籽压榨量 | 5.4万吨 | | 油菜籽压榨利润 | +252元/吨 | | 饲料产量（2026-03-31） | 3063万吨 | | 食用植物油产量（2025-12-31） | 525.4万吨 | | 菜油进口量（2026-03） | 186623.90吨 | | 菜粕进口量（2026-03） | 293632.88吨 | --- ## 期权市场分析 - **隐含波动率**：截至4月30日，菜粕期权隐含波动率为19.55%，较上周上升0.36%，处于标的20日、40日、60日历史波动率中等水平。 --- ## 代表性企业 - **道道全**：市盈率变化（图30），具体数据未提供，需参考相关图表。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否符合自身情况。 - 报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经许可不得翻版、复制和发布。 --- ## 瑞达期货研究院简介 - 成立于1993年，覆盖全国40多个分支机构，是大型全牌照期货公司之一。 - 2019年9月5日成功在深交所上市，成为深交所期货第一股。 - 提供个性化投资报告、套利与套保方案，以及晨会纪要、周报、月报等策略分析报告。 - 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略等特色产品。 - 在创新业务方面积极参与研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。