20260430-瑞达期货-菜籽类市场周报_美伊谈判陷入停滞_菜油期价继续上扬_26页_2mb

菜籽类市场周报总结

核心内容

本周菜籽类市场受到地缘政治因素与气候预期的双重影响，菜油与菜粕期货价格均呈现震荡上涨趋势。同时，国内供需格局与国际市场变化交织，对期现市场及期权波动率产生重要影响。

主要观点

1. 菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货09合约收盘价为9913元/吨，较上周上涨215元/吨。
• 行情展望：
  • 地缘冲突持续，国际油价高位震荡，支撑菜油价格上涨。
  • 厄尔尼诺现象增强，可能影响东南亚油棕产量，提升棕榈油供应缩减预期。
  • 国内进口菜籽到港增多，需求进入淡季，供应压力边际增加，但华南部分油厂压榨延迟，短期压力不大。
• 基差表现：江苏地区现货价报10480元/吨，基差报+567元/吨。
• 期现比值：菜油期现比值为4.09，略低于现货平均价格比值4.16。
• 价差变化：菜油9-1价差报+13元/吨，处于近年同期中等水平。

2. 菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货09合约收盘价为2421元/吨，较上周上涨50元/吨。
• 行情展望：
  • 地缘冲突持续，宏观风险溢价支撑美豆市场，间接影响菜粕价格。
  • 厄尔尼诺提升美豆天气升水预期，对菜粕形成利好。
  • 国内豆粕采购以刚需为主，成交清淡；加菜籽到港增加，原料供应转松，产出压力上升。
  • 渔业需求回暖，水产养殖旺季支撑菜粕需求。
• 基差表现：江苏南通菜粕现货价报2490元/吨，基差报+69元/吨。
• 期现比值：菜粕期现比值为4.09，与现货平均价格比值持平。
• 价差变化：菜粕9-1价差报+62元/吨，处于近年同期偏低水平。

3. 期现市场变化

• 总持仓量：菜油总持仓量增加至272454手，净持仓转为净多；菜粕总持仓量减少至734149手，净空持仓有所减少。
• 仓单量：菜油注册仓单量为749张，菜粕注册仓单量为3000张。

4. 豆菜粕价差

• 豆粕-菜粕09合约价差为600元/吨，豆菜粕现货价差报450元/吨。

5. 油菜籽供应端

• 库存变化：国内进口油菜籽库存总量为32.60万吨，较上周增加6.40万吨；进口压榨菜粕库存量为0.90万吨，环比下降55.00%。
• 到港量：2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为31、28、49万吨；3月油菜籽进口总量为247285.85吨，环比增加177667.96吨。
• 压榨量：沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.4万吨，环比增加0.4万吨，开机率为13.8%。
• 压榨利润：进口油菜籽现货压榨利润为+252元/吨。

6. 菜籽油供应端

• 库存变化：国内进口压榨菜油库存量为37.05万吨，环比增加1.59%。
• 进口量：3月菜籽油进口总量为186623.90吨，同比减少45.80%，环比减少16611.56吨。

7. 需求端

• 食用植物油消费及产量：截至2025-12-31，食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。
• 饲料产量：截至2026-03-31，饲料产量为3063万吨。

关键信息

期权市场分析

• 隐含波动率：截至4月30日，菜粕期权隐含波动率为19.55%，较上周上升0.36%，处于标的20日、40日、60日历史波动率中等水平。

代表性企业

• 道道全：市盈率变化（图30），具体数据未提供，需参考相关图表。

免责声明

• 本报告基于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否符合自身情况。
• 报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经许可不得翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，覆盖全国40多个分支机构，是大型全牌照期货公司之一。
• 2019年9月5日成功在深交所上市，成为深交所期货第一股。
• 提供个性化投资报告、套利与套保方案，以及晨会纪要、周报、月报等策略分析报告。
• 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略等特色产品。
• 在创新业务方面积极参与研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。