深度报告-2026-02-06-华西证券-仙乐健康（300791）_CDMO龙头_港股上市布局全球_32页_2mb

报告摘要

仙乐健康：CDMO龙头，港股上市布局全球

公司概况

1.1 公司简介

仙乐健康是一家领先的营养健康食品解决方案提供商，根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，公司在全球营养健康食品解决方案市场占据第三大市场份额，中国市场则位居第一，位列全球第二大软糖及软胶囊供应商。公司通过“产品+服务”综合模式，满足全球客户与消费者的多元化健康需求，提供从市场洞察、研发、智能制造到营销赋能的全流程服务。

1.2 股权结构与核心团队

公司由林氏夫妇通过直接持股、控股平台（光辉投资）及一致行动的私募产品绝对控股。核心团队具备深厚的行业经验，包括：

林培青：董事会主席、执行董事、总经理，自2010年加入，负责战略规划与业务发展。
陈琼：执行董事、副总经理，自1999年加入，负责生产供应链、研发及重大决策。
姚壮民：执行董事、副总经理，自1999年加入，负责战略、投资及重大决策。
郑丽群：财务负责人、副总经理，自2012年加入，负责财务管理。
刘若阳：董事会秘书、副总经理，自2025年加入，负责信息披露与投资者关系。
杨睿、赵酉酉：非执行董事，分别负责企业规划与研发。

1.3 公司产品

仙乐健康产品覆盖全人群（孕妇、哺乳期妇女、婴幼儿、儿童、青少年、中老年人、特殊人群），全品类（基础维健、健康老龄化、肠道健康、心脑代谢、运动骨骼、女性美丽健康、免疫支持），以及多剂型（软胶囊、软糖、饮品、片剂、粉剂、硬胶囊）。其中，软胶囊与软糖为公司核心产品，全球市场份额均为第二。

1.4 公司服务模式

公司提供从市场洞察、研发、智能制造到营销赋能的全流程服务，构建全球营养生态，贯穿行业价值链。服务包括：

共创类产品开发（CRO服务）
优势IPD产品推广
注册/备案/合规性顾问服务
研发落地
全球优势及差异化原料溯源
中美欧智能制造
全球质量标准体系
优质及敏捷响应

1.5 公司生产基地

公司布局全球六大生产基地：

中国广东省汕头市（2座现代化基地）
中国安徽省马鞍山市（2018年投产）
中国广东省珠海市（2023年投产）
德国法尔肯哈根（2016年收购）
美国加州（2023年收购）

业务拆分

2.1 产品分布

2023年公司整体收入为358.2亿元，其中软胶囊、软糖、饮品、片剂、粉剂、硬胶囊收入分别为15.27亿、7.4亿、4.22亿、3.62亿、2.93亿、1.52亿。
2024年公司整体收入达421.11亿元，软胶囊、软糖、饮品、片剂、粉剂、硬胶囊分别占比47.1%、23.6%、5.9%、7.7%、5.5%、5.3%。