20250910-中辉期货-中辉能化观点_17页_4mb

总结

原油

• 核心观点：地缘小幅提振油价，但供给过剩为核心驱动，油价趋势向下。
• 主要逻辑：OPEC+扩产13.7万桶/日，美国原油库存上升，需求端消费旺季结束，原油供应过剩压力增加。
• 策略：空单继续持有，关注60美元关口附近支撑。

LPG

• 核心观点：成本端弱势，液化气上方承压。
• 主要逻辑：原油消费旺季结束，OPEC+扩产，支撑下移；PDH开工率下降，需求尚可但不足以抵消成本端压力。
• 策略：空单持有，谨慎做扩机会。

L

• 核心观点：供应端压力缓解，需求端支撑走强。
• 主要逻辑：国内供给检修增量，进口量回升；棚膜旺季开启，农膜开工率提升，库存去化。
• 策略：关注整数关口支撑，回调试多。

PP

• 核心观点：供需维持宽松格局，中期上行驱动不足。
• 主要逻辑：产量逐步下滑，下游需求进入旺季；仓单高位压制反弹。
• 策略：观望为主，注意低多机会。

PVC

• 核心观点：仓单增加，弱势磨底。
• 主要逻辑：产业链累库压力高，生产端供给增加，需求不足，基差偏高。
• 策略：资金博弈激烈，谨慎追空。

PX

• 核心观点：供需宽松，估值偏高，谨慎看空。
• 主要逻辑：加工费处于低位，裂解价差高位；OPEC+增产导致油价承压，下游PTA加工费低。
• 策略：空单持有，适当卖出看涨期权。

PT A

• 核心观点：供需紧平衡预期宽松，加工费低位，谨慎看空。
• 主要逻辑：近期检修增加，负荷下滑；下游PT A加工费低，成本支撑减弱。
• 策略：空单持有，关注做扩加工费机会。

EPG

• 核心观点：供需紧平衡，成本支撑走弱，谨慎看空。
• 主要逻辑：国内装置负荷提升，进口量低；下游开工回升，提单量低。
• 策略：空单持有，关注逢高布空。

甲醇

• 核心观点：供需维持宽松，港口累库，成本支撑弱。
• 主要逻辑：供应端恢复，进口量高，下游需求偏弱。社库累库，仓单增加。
• 策略：逢低布局多单，谨慎追空。

尿素

• 核心观点：基本面维持宽松，但出口改善，谨慎看空。
• 主要逻辑：日产下降，新装置投产预期；出口量高，库存仍处高位。
• 策略：关注逢高布空机会。

沥青

• 核心观点：成本端拖累，且供需宽松，偏空。
• 主要逻辑：OPEC+扩产，原料充足；裂解价差高，供给量大于需求增速。
• 策略：轻仓布局空单。

玻璃

• 核心观点：需求跟进不足，供给承压，观望。
• 主要逻辑：沥青利润尚可，日产量小幅上涨；地产竣工面积下滑，需求疲弱。
• 策略：观望为主，波动区间参与。

纯碱

• 核心观点：供需宽松延续，企业库存增加，反弹偏空。
• 主要逻辑：上游开工提升，厂商库存增加；下游需求稳定但不温不火。
• 策略：反弹偏空。

免责声明：市场分析仅供参考，投资有风险，谨慎参与。