20260510-华泰期货-农产品周报_关注政策性拍卖情况_玉米价格宽幅震荡_11页_2mb

文档总结：豆粕、菜粕与玉米市场动态

核心内容概览

本报告聚焦于豆粕、菜粕及玉米市场的最新动态，分析了近期价格走势、供需变化、库存情况以及未来市场预期。报告结合国际与国内数据，揭示了市场在政策性拍卖、天气因素、成本支撑等多重影响下的运行态势。

豆粕市场分析

价格走势

• 期货价格：豆粕2609合约上周收盘价为3003元/吨，环比下跌18元/吨，跌幅0.6%。
• 现货价格：
  • 天津地区：2930元/吨，环比持平。
  • 江苏地区：2860元/吨，环比下跌50元/吨。
  • 广东地区：2870元/吨，环比下跌80元/吨。
• 基差变化：
  • 天津：M09-73，环比上涨18。
  • 江苏：M09-143，环比下跌32。
  • 广东：M09-133，环比下跌71。
  • 福建：M09+3，环比上涨4。

供需情况

• 供应：2026年第18周国内全样本油厂大豆到港量为173.55万吨，实际压榨量为162.46万吨，开机率为44.74%。
• 库存：全国油厂大豆库存上升至532.43万吨，增幅2.21%；豆粕库存下降至43.43万吨，减幅14.98%。
• 成交：全国豆粕共成交80.13万吨，环比增加11.09万吨；现货成交54.25万吨，远月基差成交25.88万吨。

国际动态

• 美国：4月30日止当周大豆出口销售净增14.2万吨，环比减少45%，市场预期为净增20-50万吨。
• 巴西：大豆收割进度为94.70%，高于上周的92.10%；预计5月大豆出口量将达1,453万吨，同比增加10%。

市场展望

• 趋势：豆类基本面承压，但成本端支撑价格底部，预计价格将维持区间震荡。
• 策略：谨慎偏强。
• 风险：宏观情况变动。

菜粕市场分析

价格走势

• 期货价格：菜粕2609合约上周收盘价为2387元/吨，环比下跌34元/吨，跌幅1.4%。
• 现货价格：福建地区菜粕现货价格为2390元/吨，环比下跌30元/吨。

供需情况

• 供应：沿海油厂菜籽压榨量为5万吨，环比减少0.40万吨；菜油产量为2.09万吨，环比增加0.07万吨；菜粕产量为2.85万吨，环比减少0.23万吨。
• 提货量：菜粕提货量为3.32万吨，环比减少0.86万吨。
• 库存：沿海油厂菜粕库存较上周减少，期末库存与进口库存均有下降趋势。

市场展望

• 趋势：菜粕市场供需平稳，但进口消费量下降，市场关注点转向替代谷物拍卖。
• 策略：谨慎偏强。
• 风险：替代谷物拍卖情况。

玉米市场分析

价格走势

• 期货价格：玉米2607合约上周收盘价为2365元/吨，环比下跌62元/吨，跌幅2.55%；淀粉2607合约收盘价为2700元/吨，环比下跌79元/吨，跌幅2.84%。
• 现货价格：
  • 鲅鱼圈港玉米：2410元/吨，环比下跌15元/吨。
  • 吉林玉米淀粉：2850元/吨，环比持平。

供需情况

• 进口：3月玉米进口量22.46万吨，环比增加29.41%，同比增加177.40%；1-3月累计进口77万吨，同比增加198.30%。
• 国内消耗：4月16日至22日，主要深加工企业玉米消耗量为142.02万吨，环比减少2.32万吨。
• 库存：北方四港玉米库存增加至331万吨；全国玉米加工企业库存总量为461.9万吨，环比减少4.64%。
• 需求：饲料企业平均库存天数为28.66天，环比减少0.49天。

国际动态

• 美国：4月30日止当周玉米出口销售净增136.2万吨，环比减少15%，市场预期为净增100-180万吨。
• 巴西：预计2025/26年度玉米产量为1.405亿吨，同比减少7%；第二季玉米产量预计为1.121亿吨，同比减少10%。

市场展望

• 趋势：玉米市场供需平稳，政策性糙米拍卖成为关注焦点，若集中投放将对市场形成利空。
• 策略：谨慎偏强。
• 风险：政策性拍卖情况。

关键图表说明

• 图1-8：展示了豆粕、菜粕及玉米、玉米淀粉的现货与期货价格走势。
• 图9-30：涵盖了油厂压榨、产量、库存、提货量、进口量等关键数据的变化情况。
• 所有图表数据来源：钢联数据，华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞
• 李馨
• 白旭宇
• 薛钧元

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