> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦医药生物行业，重点分析过敏赛道的发展潜力及IgE靶点新药的市场机会，同时回顾医药板块近期行情，并提出投资建议与风险提示。 ## 主要观点 - **过敏性疾病市场广阔**：全球和中国过敏性疾病市场规模持续增长，IgE作为关键靶点，具有较高的治疗潜力。 - **IgE靶点新药潜力巨大**：奥马珠单抗作为首个IgE靶点药物已取得显著市场成绩，截止2026年5月，共有7款IgE靶点药物进入临床阶段，竞争格局较好。 - **医药板块近期表现**：本周中信医药指数下跌1.5%，跑输沪深300指数1.3个百分点；2026年初至今，中信医药生物板块指数下跌1.6%，跑输沪深300指数1.2个百分点。 - **建议关注方向**：创新药、AI制药、出海增量、医疗器械、中药板块。 - **重点推荐公司**：天辰生物、申联生物、信达生物、药明康德、普洛药业、金斯瑞生物科技、海泰新光等。 ## 关键信息 ### 过敏性疾病市场数据 | 疾病 | 全球患者数（2024） | 中国患者数（2024） | 主要治疗方法 | |------|-------------------|-------------------|--------------| | AR | 14亿人 | 2.5亿人 | 鼻用糖皮质激素、抗组胺药等 | | CSU | 6970万人 | 2610万人 | 第二代抗组胺药、奥马珠单抗等 | | 过敏性哮喘 | 5.2亿人 | 4520万人 | 糖皮质激素、β2受体激动剂等 | | CRSwNP | 2.8亿人 | 2090万人 | 糖皮质激素、手术、生物制剂等 | | 食物过敏 | 3.6亿人 | 1.6亿人 | 避免过敏原、抗组胺药等 | ### 市场规模预测 - **全球过敏性疾病药物市场规模**：从2018年的428亿美元增长至2024年的688亿美元（CAGR 8.2%），预计2030年达1114亿美元（CAGR 8.4%）。 - **中国过敏性疾病药物市场规模**：从2018年的38亿美元增长至2024年的81亿美元（CAGR 13.3%），预计2030年达229亿美元（CAGR 19.0%）。 - **生物制剂占比提升**：预计从2024年的40.4%提升至2030年的61.3%。 ### 投资建议组合 - **周度建议关注组合**：信达生物、药明康德、普洛药业、亚虹医药、海泰新光、方盛制药 - **月度建议关注组合**：信达生物、百济神州、众生药业、必贝特、药明康德、普洛药业、金斯瑞生物科技、海泰新光 ### 行情表现 - **中信医药指数**：本周下跌1.5%，年初至今下跌1.6%。 - **A股医药子板块表现**：中成药+2.1%，医疗器械+0.1%，化学原料药-2.1%。 - **港股医药表现**：本周恒生医疗保健指数上涨0.3%，年初至今上涨6.8%。 ### 估值情况 - **医药板块整体估值**（PETTM）：28.96（2026年8月28日），环比下降1.70%。 - **估值溢价率**：9.00%，环比下降0.74个百分点。 ## 风险提示 1. **行业需求不及预期**：研发失败、进度不及预期、上市后放量不及预期、价格下降等风险可能影响需求。 2. **公司业绩不及预期**：受经济环境、政策、管理层等因素影响，业绩可能不达预期。 3. **市场竞争加剧风险**：随着国产替代推进，部分领域可能出现竞争加剧。 ## 图表目录 - 图表1：上周建议关注组合收益率 - 图表2：主要过敏性疾病情况一览 - 图表3：IgE在过敏反应中的作用机制 - 图表4：奥马珠单抗获批情况 - 图表5：IgE药物研发进展情况 - 图表6：中信医药板块与沪深300指数行情（2026.8.24-2026.8.28） - 图表7：2026年初至今中信医药板块与沪深300行情 - 图表8：本周中信行业分类指数涨跌幅排名 - 图表9：本周中信医药子板块涨跌幅情况 - 图表10：2010年至今医药板块整体估值溢价率 - 图表11：中信医药子板块估值情况（2026年8月28日） - 图表12：近20个交易日中信医药板块成交额情况 - 图表13：中信医药板块涨跌幅Top10（2026.8.24-2026.8.28） - 图表14：本周大宗交易成交额前十（2026.8.24-2026.8.28） - 图表15：近半年医药板块新股情况 - 图表16：本周恒生医疗保健指数与恒生指数行情 - 图表17：2026年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情 - 图表18：恒生医疗保健涨跌幅Top10（2026.8.24-2026.8.28） ## 投资策略 - **短期**：关注创新药、AI制药、出海增量、医疗器械等方向。 - **中长期**：配置创新药优先，重点关注具有BD出海潜力或已实现BD的精选个股、商业化放量超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等。 ## 团队成员 - 贺鑫（S0210526040003）：31044@hfzq.com.cn - 张俊（S0210524040002）：zj30486@hfzq.com.cn