> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：双硅反弹偏强运行 ## 核心内容概述 本周硅锰和硅铁市场整体呈现反弹走势，受成本推涨及市场情绪修复影响，期货价格震荡偏强，现货价格亦有所上调。尽管供应端有所恢复，但需求端持续走弱，库存变化呈现分化态势，需关注后续供需变化及政策影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 硅锰市场 - **期货表现**：本周硅锰期货震荡偏强运行，主力合约2611收于5964元/吨，周环比上涨136元/吨。 - **现货价格**：市场情绪回暖带动锰矿贸易商挺价，主流钢招定价5880元/吨，北方市场价格5700-5750元/吨，南方市场5750-5800元/吨。 - **供应端**：全国187家独立硅锰企业开工率32.24%，环比增加0.94%；日均产量24105吨，环比增加1185吨。 - **需求端**：五大材硅锰需求为11.28万吨，周环比下降1.08%。 - **库存端**：63家独立硅锰企业样本库存总量45.9万吨，环比增加1000吨。 - **供需逻辑**：硅锰产量小幅回升，库存压力有所缓解，但整体产业链仍偏宽松，锰矿价格低位反弹及煤炭价格偏强支撑价格上涨，但反弹高度受限制。后续需关注锰矿供应、产区减产力度及钢厂采购意愿。 ### 硅铁市场 - **期货表现**：硅铁主力合约2611收于6022元/吨，周环比上涨96元/吨。 - **现货价格**：主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。 - **供应端**：全国136家独立硅铁企业开工率32.87%，环比增加0.23%；日均产量16250吨，环比增加270吨。 - **需求端**：五大材硅铁需求量为1.82万吨，周环比下降1.23%。 - **库存端**：60家样本企业库存7.66万吨，环比减少11200吨。 - **供需逻辑**：硅铁供给小幅回升，但需求持续走弱，库存相对健康。钢厂检修增多及钢材价格走弱压制需求，企业套保意愿增强。后续需关注主产区利润变化及下游补库节奏。 --- ## 交易策略 - **硅锰**：震荡偏强 - **硅铁**：震荡 - **跨品种与跨期**：无明确策略建议 --- ## 风险提示 - 锰矿发运情况 - 库存变化及硅锰产量提升情况 - 钢厂采购意愿 - 电价变化 - 产区政策调整 --- ## 图表说明 - 图1、图2：展示硅锰、硅铁主力合约日度收盘价走势 - 图3、图4：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差变化 - 图5、图6：硅锰开工率与产量周度变化 - 图7、图8：硅铁开工率与产量周度变化 - 图9、图10：247家钢企日均铁产量及五大材产量 - 图11、图12：硅锰、硅铁五大材需求量周度变化 - 图13、图14：硅锰库存总量及内蒙古库存变化 - 图15、图16：硅铁库存总量及宁夏库存变化 - 图17：锰矿港口库存周度变化 --- ## 分析团队 - **邝志鹏** 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 - **余彩云** 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 - **刘国梁** 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 - **邢亚文** 从业资格号：F3054449 投资咨询号：Z0016137 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。