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宝城期货能化早报-2024-09-04

概要

• 沪胶 (RU)：短期和中期看法均为震荡偏弱。核心逻辑：商务部等七部门提高汽车报废更新补贴标准，利多因素有所消化；因短期涨幅过大，且原油期货价格承压回落，短期偏空因子占优，预计将维持震荡偏弱。
• 合成胶 (BR)：短期和中期看法均为震荡偏弱。核心逻辑：与沪胶类似，近期汽车报废更新政策利好有所消化，原油期货价格下跌，预计将维持震荡偏弱。
• 甲醇 (MA)：短期和中期看法均为震荡。核心逻辑：海外投产装置增多及国内进口预计增加，导致供应预期增加，形成压力；此前上涨的一些因素未完全兑现。预计将维持震荡偏弱。
• 原油 (SC)：短期和中期看法均为震荡偏弱。核心逻辑：美联储释放偏鸽信号，宏观面略有改善；中东地缘冲突加剧；欧盟反制措施开始生效；同时，北半球夏季用油旺季结束，需求减弱；供需再平衡担忧持续。预计将维持偏弱。

主要品种价格行情驱动逻辑详述

• 沪胶：商务部等七部门提高汽车报废更新补贴标准，预计将推动2027年回收量高速增长。但美联储鸽派信号释放，宏观面略有改善鼓舞大宗商品；短期胶价前期涨幅过大，利多因素消化；叠加近期国内外原油期货价格承压回落，形成偏空影响，周二夜盘小幅收低，预计周三维持震荡偏弱。
• 合成胶：核心逻辑同沪胶。
• 甲醇：2024年海外新增产能525万吨/年，全年全球产能将增长约4%。2024年甲醇进口量或在125-128万吨，较6月环比增加；非伊地区进口或达40-50万吨，总体进口压力显著增强。同时，煤炭期货价格承压，需求减弱，周二夜盘小幅收低，预计周三维持震荡偏弱。
• 原油：美联储鲍威尔在杰克逊霍尔会议释放鸽派信号，市场预期降息，宏观面由偏空转偏乐观。中东地缘冲突升级（以色列-黎巴嫩、利比亚、俄乌冲突），供应短线利多。但与此同时，美国8月制造业数据疲软，需求展望悲观。9月议息会议前降息预期升温。由于需求旺季将结束，担忧需求减弱，周二夜盘大幅收跌，预计周三维持偏弱。

注意事项

• 投资有风险，仅为参考，不构成投资建议。
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