> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 生猪养殖行业政策调整与去产能趋势总结 ## 核心内容 农业农村部于2026年5月14日印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，标志着生猪产能调控政策进一步细化，目标从“稳产保供”转向“推动猪价回归至合理水平”。此次政策调整对行业未来发展方向具有深远影响，主要体现在以下方面： ### 一、政策目标与产能调控调整 - **政策目标转变**：从“稳产保供”调整为“推动猪价回归至合理水平”，体现出政策制定者对市场供需关系的更深层次关注。 - **下调能繁母猪保有量目标**：将全国能繁母猪正常保有量目标从此前的水平下调至3750万头，较2026年3月末实际存栏量（3904万头）低4%，表明去产能决心。 - **收窄调控区间**：绿色区间波动范围由13%缩减至11%，黄色区域波动范围由5%-7%收窄至3%-4%，调控更加精准。 - **细化调控手段**：提出“长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪”的全链条调控思路，并将仔猪补栏计划和育肥猪出栏体重纳入调控工具箱。 - **强化企业监管**：将能繁母猪存栏10万头以上的大型集团养殖企业纳入全国生猪产能综合调控监测名单，实行年度生产备案管理。 - **压实地方责任**：明确黄色和红色区域的调控责任，强调地方政府在产能调控中的关键作用。 ### 二、政策背景与行业现状 - **政策持续发力**：自2025年5月起，国家发改委和农业农村部已多次对头部企业进行窗口指导，提出“降产能、降体重、禁二育”等要求。 - **中央一号文件支持**：2026年2月中央一号文件提出对头部企业实行年度生产备案管理，进一步推动产能有序调控。 - **行业亏损加剧**：自3月以来，猪价屡创新低，行业头均亏损维持在300元/头以上，叠加仔猪亏损，行业现金流压力显著。 - **市场化去产能启动**：行业亏损与政策引导共同作用，推动生猪产能逐步去化，市场机制开始发挥作用。 ### 三、投资建议与未来展望 - **估值处于低位**：当前生猪板块头均市值约2000-3000元，较历史周期处于相对低位。 - **估值范式转变**：随着政策指引和行业盈利改善，预计生猪板块估值将从成长逻辑向价值分红逻辑转变。 - **推荐方向**： 1. 成本领先、创现能力强、分红预期高的企业； 2. 估值处于低位的企业； 3. 逐步开辟养牛业务第二增长曲线的企业。 ### 四、风险因素 - 政策执行力度或进度不达预期； - 畜禽价格波动； - 动物疫病大规模爆发； - 食品安全问题； - 自然灾害； - 地缘政治和贸易摩擦； - 行业竞争加剧等。 ## 结论 此次《方案》的发布标志着国家对生猪产能调控的决心进一步加强，政策导向与市场化机制协同发力，推动行业去产能进程。随着政策的持续落实和行业自身调整，生猪板块有望迎来估值修复，建议关注具备成本优势、创现能力及多元化布局的企业。 ```