20260302-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_6mb

报告摘要

本周纯碱和玻璃市场均呈现震荡态势，受供应、需求及库存变化影响，价格和价差波动明显。纯碱供应端持续恢复，库存增加，但需求端表现一般，价格弱稳调整。玻璃市场则因高库存及下游需求偏弱，期价延续弱势，但部分产线计划放水，可能带来短期供应减少。

供应：纯碱综合产能利用率85.04%（环比+0.31%），其中氨碱法产能利用率90.45%（环比持平），联碱法产能利用率76.30%（环比-1.61%）。周产量79.10万吨（环比+0.29万吨），轻碱产量36.79万吨（环比-0.04万吨），重碱产量42.31万吨（环比+0.33万吨）。部分前期减量装置将恢复，供应仍有增加预期。
需求：纯碱表需62.65万吨（环比-1.96万吨），轻碱表需27.94万吨（环比-1.05万吨），重碱表需34.71万吨（环比-0.91万吨）。下游需求疲软，主要以消耗前期库存为主。
库存：纯碱企业库存189.44万吨（环比+30.64万吨），轻碱库存99.85万吨（环比+16.69万吨），重碱库存89.59万吨（环比+13.95万吨）。库存水平处于同期高位。
价格：纯碱现货价格弱稳调整，华中地区重碱市场价1230元/吨，轻碱市场价1130元/吨，价差100元/吨；华北地区重碱市场价1250元/吨，轻碱市场价1200元/吨，价差50元/吨。
基差：纯碱主力合约基差-40元/吨（环比+10元/吨），玻璃基差-98元/吨（环比+8元/吨）。
价差：纯碱5-9价差-62元/吨（环比+7元/吨）；玻璃5-9价差-97元/吨（环比持平）；玻璃-纯碱套利价差133元/吨（环比+14元/吨）。
成本与利润：中国氨碱法纯碱理论利润-90.15元/吨（环比-0.90元/吨）；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-1.50元/吨（环比+31元/吨）。

供应：浮法玻璃日熔量14.86万吨，比2月19日+0.41%。国内在产209条生产线，冷修停产87条。光伏玻璃在产产能88560吨/日，环比+1.84%，同比+7.87%。
库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7600.8万重箱，环比+2065.6万重箱，+37.32%；折库存天数33.8天，较上期+9.4天。
需求：全国深加工样本企业订单天数均值6.35天，环比-31.9%，同比+323.3%。节后加工厂尚未全面开工，玻璃企业出货情况不佳，库存持续累积。
价格：本周浮法玻璃现货市场小幅上涨，全国周均价1117元/吨，环比+9.8元/吨。

品种	供应变化	需求变化	库存变化	价格趋势	价差	成本与利润
纯碱	供应增加，部分检修装置恢复	需求疲软，库存增加	库存高位，增幅明显	弱稳调整	5-9价差-62元/吨	理论利润亏损
玻璃	浮法玻璃产量微增，光伏玻璃产能上升	需求偏弱，订单天数下降	库存高企，折库存天数增加	现货小幅上涨	5-9价差-97元/吨	成本压力大，利润有限