20260713-铜冠金源期货-铜周报_基本面支撑强劲_铜价震荡_10页_775kb
报告摘要
铜价震荡分析总结（2026年7月13日）
核心内容
2026年7月13日的市场分析指出，铜价在上周呈现震荡走势，主要受到中东局势升温与美联储加息预期的影响。尽管市场风险偏好承压，但铜的基本面仍保持紧平衡，支撑价格稳定。
主要观点
- 市场情绪：美伊冲突再次升级，中东局势紧张，市场风险偏好下降。同时，美联储会议纪要显示加息预期升温，进一步打压市场情绪。
- 基本面支撑：矿端供应偏紧，智利铜产量大幅下滑，国内供应保持宽松，但消费端表现稳健，甚至优于往年同期。
- 库存变化：全球铜库存持续回落，LME库存下降，SHFE和上海保税区库存亦低位下探，显示市场去库趋势。
- 铜价结构：内盘近月合约转向B结构，内贸现货升水走扩，反映市场供需关系的变化。
- 未来展望：短期铜价预计维持震荡，需密切关注中东局势演变及美联储政策动向。
关键信息
一、市场数据
| 合约 | 7月10日 | 7月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| LME铜 | 13484.50 | 13357.50 | 127.00 | 0.95% | 美元/吨 |
| COMEX铜 | 628.5 | 622.4 | 6.1 | 0.98% | 美分/磅 |
| SHFE铜 | 103710.00 | 102980.00 | 730.00 | 0.71% | 元/吨 |
| 国际铜 | 92060.00 | 91390.00 | 670.00 | 0.73% | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 7.69 | 7.71 | -0.02 | - | - |
| LME现货升贴水 | -65.95 | -49.14 | -16.81 | 34.21% | 美元/吨 |
| 上海现货升贴水 | 155 | 60 | 95 | - | 元/吨 |
二、库存变化
| 库存地点 | 7月10日 | 7月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| LME库存 | 306500 | 318900 | -12400 | -3.89% | 吨 |
| COMEX库存 | 676534 | 668691 | 7843 | 1.17% | 短吨 |
| SHFE库存 | 100253 | 122659 | -22406 | -18.27% | 吨 |
| 上海保税区库存 | 42500 | 47000 | -4500 | -9.57% | 吨 |
| 总库存 | 1125787 | 1157250 | -31463 | -2.72% | 吨 |
三、宏观与供需分析
- CPI数据：2026年6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%；核心CPI同比上涨1.0%。
- 工业消费品：黄金饰品和汽油价格涨幅回落，服务价格上涨0.8%，食品价格下降1.6%。
- AI影响：人工智能投资热潮带动虚拟现实设备、可穿戴智能设备、工业控制计算机及系统制造价格上涨。
- 供应端：国内电铜产量维持高位，进口精铜缓慢回升，整体供应仍偏宽松。
- 需求端：电网项目有序推进，新能源汽车产销增速稳健，AI数据中心建设稳步发展，PCB行业带动铜箔需求回升，但白电、房地产等传统行业表现乏力。
四、行业要闻
- 哈萨克斯坦与阿曼合作：Solidcore资源公司与阿曼矿业发展公司签署合资协议，共同勘探开发Khabiyat铜金项目，推进中东市场布局。
- 必和必拓与中瑞林合作：签署工程设计与设备供应协议，支持南澳大利亚铜冶炼厂及精炼厂建设，助力集团提升铜产量。
- 波兰铜业“2055+战略”：KGHM计划在2030年前投资超85亿美元，提升国内矿山产能及海外布局，目标年均应付铜产量73万吨。
五、风险因素
- 美伊停火并迅速达成协议
- 美联储加息预期降温
图表参考
- 图表1：沪铜与LME铜价走势
- 图表2：LME铜库存
- 图表3：全球显性库存
- 图表4：上海交易所和保税区库存
- 图表5：LME库存和注销仓单
- 图表6：COMEX库存和注销仓单
- 图表7：沪铜基差走势
- 图表8：精废铜价差走势
- 图表9：上海有色铜现货升贴水走势
- 图表10：LME铜升贴水走势
- 图表11：沪铜跨期价差走势
- 图表12：现货升贴水和洋山铜溢价
- 图表13：铜内外盘比价走势
- 图表14：铜进口盈亏走势
- 图表15：沪伦比剔除汇率
- 图表16：铜精矿现货TC
- 图表17：COMEX铜非商业性净多头占比
- 图表18：LME铜投资基金净持仓变化
投资咨询团队
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